Анонс предстоящего выпуска газеты "Время новостей"

"Время новостей", 21 января, пятница

При использовании материалов ссылки на газету "Время новостей" обязательны.

По всем вопросам обращаться в отдел внешних связей газеты по телефону

(095) 231-23-07

ЭКОНОМИКА. БИЗНЕС. ФИНАНСЫ

Кот из дома -- цены в пляс

Правительство теряет контроль над инфляцией

Главным вопросом на вчерашнем заседании правительства вопреки повестке, которая все равно была соблюдена, оказалась пресловутая монетизация. Главной темой дискуссии стало влияние реформы социальной системы на рост цен в стране. Главным же результатом -- общение с журналистами министра экономического развития и торговли Германа Грефа уже после заседания кабинета. Пока выходит так: если нынешние темпы инфляции сохранятся, мы получим рекордный для января рост цен в ХХI веке.

Как известно, правительству России придется дополнительно заплатить за монетизацию 105 млрд руб. (100 млрд стоит досрочное сверхплановое повышение пенсий и, по предварительным оценкам, 5 млрд -- проезд в общественном транспорте). При этом пока едва ли поддается подсчету, сколько внепланово придется доплачивать самим регионам. И как эта совокупная сумма раскрутит инфляцию.

А то, что инфляционный эффект будет, хорошо понимают министры. Особенно главный экономист страны Герман Греф. Он изначально был против скоропостижного повышения пенсий. Так и сказал товарищам по монетизированному несчастью: "Нам нельзя принимать решение о повышении пенсий". Но товарищи приняли такое решение. Главный финансист страны Алексей Кудрин долго увещевал главного экономиста, что все обойдется, деньги рано или поздно стерилизуют.

Г-на Грефа никто не послушал. Теперь он оправдывается за коллег и оправдывает вливание десятков миллиардов дополнительных рублей в экономику. "Безусловно, -- согласился вчера министр экономики, -- эти деньги отразятся на повышении инфляции. Но я бы не говорил о критичном вкладе". И добавил: "Самое главное сегодня -- удержаться от других трат". Хотя удержаться можно будет только в случае прекращения публичных акций протеста льготников.

Наверное, если бы г-н Греф ничего не понимал в макроэкономике, он мучился бы меньше. А так переживает, путается. С одной стороны, говорит, что "трагедии никакой не видит" и нет причин для того, чтобы инфляция за 2005 год превысила запланированные правительством 8,5%. С другой -- заявляет, что за первые 17 дней января инфляция составила 1,9%, что превышает прошлогодний уровень. Для сравнения, за весь января 2004 года инфляция составила 1,8%, а в целом за 2004 год -- 11,7%.

Очевидно, главному экономисту страны с каждым днем все труднее быть на службе у слабой монетаристской политики. Но он старается. Вчера Герман Греф бескомпромиссно отстаивал светлые идеалы монетаризма и -- заодно -- монетизации. "Такого рода масштабные преобразования всегда проходят болезненно. Наша реформа проводится максимально мягкими средствами. Компенсации самые высокие. Но, как всегда, есть проблема с реализацией. И это проблема эффективности действий исполнительных органов власти -- как федеральных, так и региональных", -- заявил г-н Греф вчера после заседания кабинета министров.

О проблеме эффективности работы исполнительных органов власти, и прежде всего своих подчиненных, вчера говорил и премьер-министр Михаил Фрадков. "Вникайте в проблемы регионов, не дожидаясь проявления негативных ситуаций", -- довольно сурово посоветовал он своим министрам. Премьер также сообщил, что подписал телеграмму, которая направлена всем полпредам президента и главам регионов, где предлагается схема решения проблемы проезда льготников на общественном транспорте. К ближайшему воскресенью в правительстве ожидают окончательного урегулирования ситуации. Что касается повышения базовой пенсии на 240 руб. с 1 марта, проект закона на сей счет уже поступил в правительство и будет рассмотрен на следующей неделе.

Премьер отреагировал и на инфляционный всплеск. Он потребовал, чтобы в ближайшее время ему представили детальный анализ причин повышения тарифов на энергетические ресурсы, а также на услуги ЖКХ.

Вера КУЗНЕЦОВА

"Быстрее всего растут те цены, которые контролирует государство"

Газета "Время новостей" попросила экспертов прокомментировать причины бурного роста инфляции в первой половине января и дать прогнозы на 2005 год.

Андрей НЕЧАЕВ, президент Российской финансовой корпорации:

-- Более быстрый рост цен в январе является российской традицией, еще совсем недавно он составлял и 3%, и 4%. Первый фактор -- большие праздники. Люди активно тратят деньги, и под это, конечно, продавцы всегда повышают цены. Другой фактор -- в конце года бюджет гасит свои задолженности, в том числе по заработной плате, по премиям, где они есть. И частные компании, как правило, выплачивают к концу года тринадцатую зарплату, производят иные дополнительные выплаты. Их сумма бывает зачастую выше, чем зарплата в среднем по году. В январе эти деньги оказываются на рынке и толкают вверх цены. Есть и психологические факторы: люди ждут, что цены будут расти, и начинают закупать товары впрок, начинают искать способы сохранить свои деньги в том числе через покупку ненужных им товаров, и это в свою очередь вызывает рост цен. Сейчас подобные инфляционные ожидания есть, но, конечно, они не так высоки, как в середине 90-х годов.

Кроме того, сыграли свою роль факторы, связанные с государственной политикой в области ценообразования. Если говорить об этом, мы увидим интересную картину. В последние годы опережающими темпами растут как раз те цены, которые регулируются или как минимум контролируются государством. Услуги ЖКХ, тарифы естественных монополий, в том числе на продукцию, отпускаемую населению, ряд других видов услуг. В Москве, например, подорожали похоронные услуги. Это частность, но не будем забывать о том, что эти услуги предоставляет муниципальное предприятие. То есть эти цены контролируются государством.

Что касается прогноза на год, если не будет никаких чрезвычайных моментов, рост инфляции на 10% по итогам года будет нехудшим результатом. Но мы пока не знаем, чем закончится история с монетизацией льгот. Если дополнительные выплаты будут нарастать, инфляция может быть и гораздо большей.

Евгений ГАВРИЛЕНКОВ, главный экономист компании "Тройка Диалог":

-- Высокая инфляция в января связана, в частности, с дисбалансом спроса и предложения. С одной стороны, мы имели более десяти дней праздников, когда ничего не работало, ничего не производилось, а с другой -- выросшие декабрьские выплаты. Помимо этого, в декабре ситуация в промышленности не выправилась, продолжалась тенденция к стагнации, характерная для предыдущих месяцев. На то, что инфляция выросла до такого высокого уровня, повлияло и принятое осенью правительственное решение дополнительно потратить несколько десятков миллиардов рублей. Они дошли до рынка.

Повышение тарифов также влияет на инфляцию, но когда такой высокий рост -- 1,9% за первую половину января, это скорее всего играет свою роль все же рыночный фактор: высокий уровень доходов и низкий уровень предложения.

Вторая половина января покажет более низкие темпы роста цен по сравнению с первой. Основной выброс денег произошел, да и экономика начала работать. Думаю, что уместно говорить как минимум о 2,5-процентной инфляции по итогам месяца. В феврале будет явно более 1%. В целом по году рабочий прогноз пока в районе 11%. Я не склонен считать, что будет 15 или 16%. Может быть, конечно. Но для этого должна наступить масса других ухудшений. Одно решение по компенсации льгот к такой инфляции не приведет. На фоне общих объемов потребления сумма в 105 млрд руб. небольшая. Инфляция может быть выше, если продолжится торможение производства, если будут приняты новые популистские меры.

Михаил ВОРОБЬЕВ

Плата за скорость

Новая трасса Москва -- Санкт-Петербург обойдется в 6 млрд евро

Представители немецкого концерна Siemens AG приехали в Россию лично проверить трассу Москва -- Санкт-Петербург, на которой предполагается открыть с 2007 года высокоскоростное сообщение. Российские железные дороги (РЖД) заинтересованы в модернизации существующего пути, поскольку строительство нового компания не потянет.

Предварительные договоренности по проекту РЖД и Siemens достигли в конце прошлого года (см. "Время новостей" от 10 ноября). Однако его капиталоемкость (как и распределение финансирования между партнерами) до сих пор не ясна, поскольку разработка бизнес-плана находится в начальной стадии. При этом очевидно, что строительство поезда -- это решение проблемы наполовину, ведь необходимо также подготовить инфраструктуру для его эксплуатации.

Вчера глава РЖД Геннадий Фадеев заявил, что проект будет рентабельным только в том случае, если новый пассажирский экспресс будет покрывать расстояние от Москвы до Санкт-Петербурга за 2 часа 40 минут (второй маршрут от Питера до Хельсинки --3--3,5 часа). "Только тогда мы сможем привлечь тех пассажиров, которые сегодня предпочитают самолеты", -- подчеркнул он. Г-н Фадеев, пояснили в РЖД, хочет, чтобы средняя скорость поезда составляла 250 км/ч, а на некоторых участках -- до 300 км/ч.

Сейчас 650 км, разделяющие столицы, преодолеваются не менее чем за четыре с половиной часа. Причем курсирующие по этому маршруту "Невский экспресс" и ЭР-200 латвийского производства (на участке 317 км развивают скорость до 200 км/ч) признаются морально устаревшими. Впрочем, по словам президента РЖД, на 100-километровом участке между станциями Спирово и Дорошиха можно разогнать ЭР-200 и до 300 км/ч. На этом полигоне и предполагается испытывать новые поезда.

Однако расчетливые немцы решили лично убедиться в возможностях новой трассы. Вчера вместе с г-ном Фадеевым делегация с самого утра в кабине машиниста ЭР-200 отправилась осматривать инфраструктуру линии Москва -- Санкт-Петербург. Как пояснили в РЖД корреспонденту "Времени новостей", стороны намерены определить, какие инвестиции предстоит вложить, чтобы использовать для высокоскоростного движения существующую трассу. В компании не исключают, что если затраты окажутся слишком велики, будет принят вариант строительства параллельного пути.

Между тем эксперты сомневаются, что РЖД, инвестпрограмма которого на этот год составляет 148 млрд руб. (около 4 млрд евро), осилит создание новой трассы. Этот вариант, как заметил на встрече с г-ном Фадеевым глава немецкой делегации, руководитель подразделения Siemens по производству электропоездов Дитрих Меллер, "обошелся бы, по самым примерным подсчетам, без учета стоимости мостов и тоннелей примерно в 6 млрд евро". По новой трассе, отметил он, можно будет ездить и со скоростью до 400 км/ч. "Вопрос только в оптимальном соотношении скорости и цены, которую надо платить за нее", -- подчеркнул г-н Меллер. Обновление инфраструктуры существующей трассы (вариант, который, очевидно, больше устраивает российскую сторону) обойдется, по словам представителя Siemens, гораздо дешевле. Правда, в этом случае средняя скорость поезда будет составлять не более 250 км/ч из-за плотного графика движения. Впрочем, он не исключил возможности некоторого ее увеличения.

Вчера в пресс-службе Октябрьской железной дороги сообщили, что немцы остались очень довольны состоянием трассы в целом и даже отметили, что в Германии нет таких прямых и длинных участков, позволяющих развивать высокие скорости. Но говорить об инвестициях, пояснили в РЖД, пока рано.

Вряд ли стороны пойдут на строительство параллельного пути для высокоскоростного поезда, полагает директор департамента консалтинга РБС (консультант РЖД) Евгений Коновалов: все-таки озвученная сумма очень велика для РЖД, даже с учетом паритетного разделения затрат с немецкой стороной. К тому же железнодорожникам предстоят расходы на создание самого поезда. Немаловажен, по его мнению, и вопрос о сроке строительства новой трассы. Компромиссный вариант, считает г-н Коновалов, -- возведение для нового поезда дополнительных путей в пригородных зонах Санкт-Петербурга и Москвы, поскольку там график движения поездов очень плотный, что не позволит поддерживать высокие скорости.

Кроме того, так и не реализованная идея создания новой трассы Москва--Петербург под проект высокоскоростного экспресса "Сокол-250" (оценен в 5 млрд долл.), патронируемая предшественником г-на Фадеева на посту железнодорожного министра Николаем Аксененко, заслужила скандальную репутацию: большинство экспертов воспринимают ее скорее как способ вывода средств из компании.

Яна ГОДОВАНАЯ

Рекордное обеднение Центробанка

Золотовалютные резервы упали на 4,5 млрд долларов

Центробанк вчера сообщил о беспрецедентном снижении своих золотовалютных резервов (ЗВР). По данным ЦБ с 7 по 14 января они сократились сразу на 4,5 млрд до 120,1 млрд долл. Подобный обвал резервов происходил только однажды -- в 1997 году, когда на фоне азиатского финансового кризиса и катастрофических цен на нефть ЦБ потратил миллиарды долларов, спасая рубль от девальвации. На этот раз Центробанк стал беднее из-за скачка курса доллара к евро и огромных продаж валюты регулятором в первые дни после праздников.

В прошлом году ЗВР выросли на 47 млрд долл. (в том числе на 33 млрд с августа по декабрь) благодаря беспрецедентным ценам на нефть и активным заимствованиям российских компаний за рубежом. К концу года они составили 124,5 млрд долл., а на 7 января -- 124,6 млрд долл. (исторический максимум резервов). Однако первая неделя после праздников ознаменовалась неожиданно резким обвалом -- обычно резервы не падают больше чем на 2 млрд в неделю, да и это происходит в периоды расчетов Минфина по внешним долгам. Некоторые участники рынка даже заподозрили ЦБ в финансировании какого-нибудь крупного проекта, в частности покупки компанией "Байкалфинансгрупп" главного добывающего актива ЮКОСа -- "Юганскнефтегаза" на государственном аукционе за 9,35 млрд долл. "Ряд игроков заинтересовались причастностью Банка России к этой сделке, -- сказал "Времени новостей" старший экономист ОФГ Ярослав Лисоволик. -- Но мы не думаем, что сокращение резервов связано с этой историей". Он напоминает, что платеж за "Юганск" был осуществлен уже 31 декабря, т. е. в момент, когда золотовалютные резервы еще росли.

Зампред ЦБ Константин Корищенко сказал "Времени новостей", что сокращение резервов связано с "динамикой курса доллара к евро, которая при укреплении доллара дает определенное снижение резервов за счет переоценки" и событиями на внутреннем валютном рынке сразу после его открытия 11 января. Пока российские дилеры отдыхали, доллар вырос по отношению к евро на 4% до уровня 1,31 долл./евро. С учетом того что доля евро в валютных резервах составляет около 25%, рост доллара привел к обесценению ЗВР примерно на 1,2 млрд долл. Между тем, как говорит г-н Корищенко, "участники российского рынка ждали открытия торгов, чтобы начать выравнивать позиции (по отношению к мировым курсам. -- Ред.)". В результате этого выравнивания курс рубля к доллару упал сразу на 20 коп., и Центробанку пришлось продавать валюту, чтобы не допустить более глубокого падения национальной валюты. Г-н Лисоволик также считает, что "резервы были потрачены на поддержание рубля": "По некоторым оценкам ЦБ 11 января продал более 3 млрд долл.". Однако дилеры российских банков разошлись в оценках количества валюты, реализованной ЦБ на прошлой неделе. По словам дилера МДМ-банка Петра Неймышева, речь идет о 3,5 млрд долл. "Примерно 3,2 млрд долл. были проданы Центробанком на ЕТС ММВБ по курсу 27,955 руб./долл., -- соглашается дилер Международного промышленного банка Армен Асатурян, -- и еще какое-то количество валюты банки купили напрямую". А начальник отдела конверсионных операций БИН-банка Михаил Парасенко говорит, что "сразу после праздников ЦБ продал на рынке не более 1 млрд долл.".

По мнению главного экономиста "Тройки Диалог" Евгения Гавриленкова, в динамике резервов также отразился повышенный спрос населения на доллар в конце года. "Декабрь -- период выплаты повышенных зарплат, бонусов и премиальных, и это на фоне возросших инфляционных ожиданий способствовало росту валютных сбережений". В любом случае сделка с "Юганскнефтегазом", как считает г-н Гавриленков, не должна была сказаться на ЗВР: "Даже если бы эти деньги были взяты из резервов, они бы туда уже вернулись, но эти механизмы на практике отследить трудно".

Юрий ВЕРЕТЕННИКОВ

Александр Шохин, председатель наблюдательного совета ИК "Ренессанс капитал": Скорее всего, причина сокращения резервов связана с реакцией монетарных властей на колебания курса. Но у наблюдателей все еще есть вопросы, на которые нет ответов: в частности: как происходила покупка "Юганскнефтегаза", какова роль в этой сделке государства и Центробанка?

Как будет гаситься пожар, связанный с монетизацией льгот: будут ли использоваться ресурсы стабилизационного фонда или какие-то другие ресурсы? Очень важно, чтобы сейчас руководство ЦБ активнее разъясняло участникам рынка, что происходит с курсом рубля и с резервами.

Америка учится на ошибках Enron

Корпорации исправляют отчетность за прошлые годы

Спад волны скандалов, связанных с отчетностью корпораций, не означает, что проблема снята окончательно и бесповоротно. Американские компании стали гораздо чаще пересматривать свои финансовые отчеты. Об этом свидетельствует доклад компании Huron Consulting Services LLC, специализирующейся на пересмотре бухгалтерских книг в случае возникновения кризисных ситуаций.

Согласно опубликованным данным, в 2004 году количество компаний, пересмотревших свои финансовые отчеты, выросло до рекордной отметки. Свои более ранние годовые доклады пересмотрели 414 публичных компаний. В сравнении с данными 2003 года показатель пересмотра бухгалтерии вырос на 28% (323 компании). 161 компания пересмотрела квартальные отчеты, уже прошедшие аудиторскую проверку. Годом ранее таких желающих нашлось на 44 компании меньше. Кроме того, исследование показало, что количество фирм, решивших заново оценить результаты своей деятельности более чем за год, увеличилось на 40%. При этом 101 компания объявила о пересмотре отчетности сразу за три года, а 60 компаний стали частью статистического доклада Huron не первый год подряд.

Управляющий одного из подразделений Huron Джозеф Флойд заметил, что по количеству пересмотренных отчетов 2004 год стал рекордным за последние пять лет. "Есть надежда, что период, который мы переживаем сейчас, -- это пик", -- заявил г-н Флойд.

Последние несколько лет проблема финансовой отчетности в американских компаниях как никогда беспокоит местное правосудие и рядовых граждан. После стремительного краха таких ведущих национальных корпораций, как Enron и WorldCom, отношение к будущим и декларируемым прибылям серьезно изменилось. Акционеры настойчиво требуют больше информации, а регулирующие органы пытаются всячески усложнить бухгалтерские процедуры корпораций и сделать отчетность более регламентированной и прозрачной. Аудиторы стали более требовательны к отчетам, требуя исправления даже второстепенных недочетов. В качестве одной из основных причин стремительного роста пересмотров авторы доклада называют необходимость приведения процедуры отчетности в соответствие с разделом 404 закона Сарбейнса--Оксли, принятого в 2002 году. Этот пункт подразумевает, что для оценки своих финансовых результатов компания должна прибегать к услугам внешних аудиторов.

Сотрудник юридической компании Sullivan & Cromwell и один из консультантов по подготовке данного закона Джон Бостельман считает, что положения закона Сарбейнса--Оксли внесли существенные качественные изменения в процесс составления отчетности компаниями: нарушения стали выявляться гораздо чаще. "На самом деле я бы удивился, если бы пересмотры были бы инициированы в соответствии с внутренними требованиями контроля", -- заявил юрист в интервью The New York Times.

По мнению некоторых специалистов, проблемы с отчетностью не обязательно отражают реальное положение дел компании, как это принято считать в США в последнее время. Утешить обеспокоенных акционеров поспешил один из профессоров Стэнфордской юридической школы Джозеф Грандфест. Он сказал, что исправление отчетности нельзя считать обязательной причиной для судебной тяжбы между компанией и ее акционерами. "Бытует мнение, что пересмотр непременно приводит к судебным тяжбам. Такое положение не имеет оснований. Пересмотр может случиться в том числе и по причине, не имеющей отношения к финансовому мошенничеству. Это вовсе не означает, что за пересмотром непременно последует падение акций компании", -- считает профессор.

Денис УВАРОВ