Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Ежедневная аналитика по фондовому рынку от Банка ВТБ

Подписаться «Серебряная» новостная рассылка Подписчиков 9.446 RSS
←   Январь 2017   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31


За последние 60 дней 12 выпусков (1-2 раза в неделю)


Сайт рассылки: http://broker.vtb.ru/services/stock/
Открыта: 19-07-2005

Автор
broker.vtb.ru

Статистика

9.446 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Комментарий по фондовому рынку


Комментарий по фондовому рынку

IPO Детского мира - повод задуматься над ценой

Только что крупнейшую российскую сеть магазинов товаров для детей «Детский мир» в процессе подготовки к IPO оценили в пределах 50–118 млрд руб. ($0,844–2 млрд) — ист. Reuters. В конце позапрошлого года (2015г.) «Система» продала 23,1% акций «Детского мира» Российско-китайскому инвестиционному фонду (РКИФ). Тогда, исходя из суммы сделки, «Детский мир» был оценен в 42,2 млрд рублей. Система после сделки с РКИФ сохранила около 74% акций. К размещению предполагается около 30% акций. Если судить по предполагаемым темпам роста выручки в 2016г. 35%, то оценка стоимости компании через год могла бы быть в среднем где-то 57 млрд руб., хотя это, конечно, упрощение.

Очень высокая верхняя граница оценки одного из участников 118 млрд руб. говорит о том, что организаторы IPO имеют возможность использовать такие факторы как улучшение внешнего фона по отношению к России, переход экономики из фазы падения в фазу роста. Напомню, что при подготовке к (неосуществленном) IPO в 2014 году фигурировала оценка компании в районе 960 млн. долларов. IPO тогда не состоялось из-за ухудшения внешнего фона вокруг России. Теперь эта оценка ( при курсе 60 руб/долл.) — 833-1967 млн долларов. Как видно, торг может быть в обе стороны. Какая же будет реальная цена размещения в феврале-марте при столь большом разлете ожиданий? — Это интрига.


Детский мир — будет единственной розничной  сетью по продаже детских товаров в России, акции которой будут обращаться на бирже. На детях родители стараются не экономить, а потому  специализированный характер Детского мира выступает как преимущество.  Тем более, что сеть хорошо чувствует тренды на рынке детских товаров, например, в сфере школьной экипировки.  Размещение должно вызвать интерес, как у частных инвесторов, так и фондов, которые заинтересованы в диверсификации вложений в ритейле.


При оценке стоимости акций ориентиром для первичной оценки может послужить мультипликатор EV/EBITDA (соотношение стоимости компании к показателю EBITDA (прибыль до налогов + амортизация) в районе 9-11. Например, EV/EBITDA самой капитализированной сети Магнит  по оценкам 2016г. составляет 9.55 (при цене 9693руб.) При оценке по опубликованным  результатам 2015 года общая оценка сети Детский мир составит 479–647 млн долларов. (при курсе 60 руб/долл.)  

  

Помножив этот диапазон на 30%, а это предполагаемый победный итог 2016г.,  получим нынешнюю оценку Детского мира 623-811 млн долларов.

 
Постоянный адрес обзора
Обслуживание на финансовых рынках ВТБ24
Отдел продаж
(495) 982-58-15
(800) 333-24-24

 

Уважаемые подписчики!

ВТБ24 предлагает Вам попробовать свои силы на российском фондовом рынке. Откройте демо-доступ в системе интернет-трейдинга QUIK, совершайте сделки с акциями на учебном счете по реальным котировкам, научитесь зарабатывать на движениях цен на рынке.

Получить демо доступ к QUIK

Уважаемые клиенты!
С 16.03.2015 изменяется порядок подписания реестров поручений: реестры будут размещаться в Личном кабинете и могут быть подписаны электронной подписью. Подробнее см на сайте onlinebroker.ru
 
Данный обзор предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением о купле-продаже. Несмотря на то, что информация, содержащаяся в настоящем обзоре, взята из источников, рассматриваемых Авторами как надежные, мы не несем ответственности за точность и полноту указанной информации. Все мнения и оценки, приведенные в данном обзоре, отражают наши взгляды на указанную дату и могут меняться без уведомления.   Запрещается копирование и дальнейшее распространение информации из рассылок Банка без разрешения правообладателя. В случае получения разрешения ссылка (гиперссылка) на сайт www.onlinebroker.ru обязательна!
В избранное