Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Ежедневная аналитика по фондовому рынку от Банка ВТБ

Подписаться «Серебряная» новостная рассылка Подписчиков 9.446 RSS
←   Апрель 2014   →
 1
01.04.2014
09:55:55
16:00:31
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
09.04.2014
10:17:06
19:15:15
10
11
12
13
14
15
16
17
17.04.2014
10:41:46
16:53:55
18
19
20
21
22
23
23.04.2014
10:27:29
17:23:50
24
25
26
27
28
29
29.04.2014
10:52:07
15:57:19
30


За последние 60 дней 12 выпусков (1-2 раза в неделю)


Сайт рассылки: http://broker.vtb.ru/services/stock/
Открыта: 19-07-2005

Автор
broker.vtb.ru

Статистика

9.446 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Комментарии по фондовому рынку


Комментарии по фондовому рынку

Март 2014: основные события, анализ, перспективы

В МИРЕ

Мировая политика в марте концентрировалась на теме Крыма. Провозглашение республикой независимости, а затем и вхождение в состав России стали главным фактором обострения противоречий между нашей страной и Западом. Перспектива перерождения политической напряженности в военный конфликт, а также тема вероятных экономических санкций в отношении России заставляли инвесторов наращивать долю «защитных» активов. Но всё обошлось мирно, а объявленные ограничительные меры со стороны ЕС и США по факту оказались заметно мягче обсуждаемых сценариев. Это позволило снизить напряжённость инвесторов к концу месяца. Мы увидели как продажи в золоте, так и укрепление курса рубля. Кроме того, ограниченный характер санкций в отношении России и их большая часть в политической плоскости, нежели в экономической, свидетельствует о нежелании Запада жертвовать налаженными бизнес-связями с российскими партнёрами. Это позволяет говорить об избежании нашей страной экономической изоляции, а значит с точки зрения бизнеса всё нормально. Закладывать какие-либо дополнительные дисконты в оценку российских активов нецелесообразно. Тему Крыма и его возвращения в Россию можно считать завершённой, хотя политический кризис на Украине продолжает усугубляться. И в перспективе ближайших пары месяцев вряд ли стоит ожидать прогресса в урегулировании ситуации.

Если же оглядываться назад и выделять ключевое макроэкономическое событие марта, то им, безусловно, станут комментарии Дж.Йеллен по поводу монетарной политики ФРС США по итогам состоявшегося 19 марта заседания FOMC. Дело в том, что новый глава американского центробанка фактически лишил участников рынка надежды на сохранение продолжительного периода низких процентных ставок. Ещё 1-2 месяца назад инвесторы допускали возможность паузы в процессе сворачивания QE3 на фоне просадки макропоказателей в начале 2014 г. Теперь же Дж.Йеллен опровергла подобные рассуждения, обозначив твёрдый курс на постепенное сокращение ежемесячных объёмов покупки активов на баланс ФРС. А потом прояснила и вопрос вероятного срока первого повышения процентной ставки. По её словам, оно произойдёт примерно через 6 месяцев после сворачивания QE3. Простая арифметика позволяет предполагать, что уже в конце весны следующего года базовая процентная ставка может быть поднята. А к концу 2015 г., согласно оценкам членов ФРС, она составит 1% годовых, в то время как котировки фьючерсов на ставки свидетельствовали об ожиданиях участников рынка лишь на уровне 0.75% годовых. Таким образом, ФРС скорректировала ожидания рынка в сторону более агрессивных действий по нормализации монетарной политики в 2015 г. Такая корректировка, несомненно, оценивается рынками со знаком «минус». Время «дешёвых» денег постепенно подходит к своему завершению, а это значит, что стоит пересматривать свои ожидания по возвратности будущих инвестиций. Ещё одним наглядным подтверждением обозначившейся тенденции на ужесточение политики регуляторов в марте стало повышение базовой процентной ставки ЦБ Новой Зеландии. В череде аналогичных шагов центробанков России, Бразилии, Индии, Юж.Африки, может быть это решение не выглядит чем-то знаменательным. Но по факту это первое повышение ставки центральным банком страны из числа развитых рынков. На фоне всё более четко обозначившейся тенденции на ужесточение политики регуляторов особое положение занимает лишь Банк Японии, движущийся в противоположном направлении и продолжающий реализовывать программу выкупа активов, что должно сохранять понижательное давление на курс японской иены. Кроме того остаются вопросы и к дальнейшим шагам ЕЦБ. Европейский центробанк продолжает ориентировать инвесторов на долгий период низких ставок (для этого имеются все основания, принимая во внимание хрупкость экономического роста еврозоны). Кроме того, ЕЦБ не исключает реализации нестандартных мер, в частности, выкупа на свой баланс активов, обеспеченных банковскими кредитами, что должно помочь расчистить банковские балансы и активизировать кредитование. Но с реализацией этих планов ЕЦБ не спешит. Полагаем, что недавнее решение конституционного суда Германии, признавшего законной проведённую ранее программу LTRO, а также смягчение позиции Бундесбанка относительно нестандартных мер, могут дать «зелёный свет» началу реализации новых монетарных стимулов. Если так, то от единой европейской валюты стоит ожидать завершения «ралли». Всё внимание на следующее заседание ЕЦБ, которое состоится 3 апреля. Полагаем, что вероятность объявления о новых нетрадиционных мерах европейским ЦБ до конца весны достаточно высока.

И в заключении про темпы роста мировой экономики. Глобальные индексы PMI в марте остались вблизи своих посткризисных максимумов, что свидетельствует о достаточно динамичном восстановлении мировой экономики. Однако, снижение деловой активности в промышленном секторе КНР, непростая ситуация в других крупнейших развивающихся экономиках, и падение цен на медь до минимальных значений с 2009 г. бросают тень сомнений на реалистичность тех прогнозов по темпам глобального роста, которые делались экономистами на текущий год. Собственно, понижение Федрезером (на 0.1 п.п.) собственного прогноза роста ВВП США можно считать одной из таких корректировок. Напомним, что экономические показатели Штатов показали просадку в начале текущего года. Большинством экономистов это было объяснено негативным эффектом от сильных холодов, поразивших территорию страны. Однако озвучивались опасения и относительно того, что за негативом от холодов скрывается и перелом среднесрочной тенденции ускорения экономического роста в США. Мартовские показатели должны прояснить, насколько существенным был негативный погодный эффект, и действительно ли американская экономика продолжает дальше ускоряться. Соответственно, стоит уделить особое внимание публикации мартовской статистики по Штатам.

Тенденции: Тенденция на ужесточение политики центробанков становится всё более выраженной. ЦБ Новой Зеландии – первый из группы developed markets – повысил базовую ставку. Федрезерв США готов повышать ставки через полгода после сворачивания QE3. Больше не привязывает свои действия с достижением целей по безработице. Планы более агрессивного (по сравнению с ожиданиями рынка) повышения ставок оказывают понижательное давление на рынки.

В РОССИИ

В марте территория нашей страны увеличилась на 26 тыс. кв. км, а численность населения – почти на 2 млн человек. Республика Крым, провозгласившая независимость по итогам проведенного общенародного референдума была включена в состав РФ. Событие действительно историческое. Ведь последний раз заметное увеличение территории нашей страны было в 1945 г., когда был присоединена нынешняя Калининградская область. Увеличение внутреннего рынка и отказ от необходимости арендовать военно-морскую базу в Севастополе – первые положительные экономические эффекты от данного события. Несмотря на все проблемы социально-экономического развития Крыма, необходимость масштабных инвестиций в ближайшие годы, возвращение полуострова в состав России стоит оценивать исключительно с положительной точки зрения. Событие, прямо скажем, нерядовое, соответственно, и возможные действия российского правительства также могут быть не стандартными. В частности, нельзя исключать изменений в управлении резервными фондами и увеличения за их счёт госинвестиций для решения инфраструктурных проблем полуострова. Данные решения, если они будут приняты, смогут оказать дополнительную поддержку темпам роста российской экономики.

Но если всё же оставить за скобками исторический момент возвращения Крыма России, и говорить исключительно по нашим традиционным экономическим темам, то стоит отметить два события – неожиданно хорошую макростатистику за февраль (отчасти благодаря положительному эффекту Олимпиады) и мартовское решения ЦБ РФ повысить процентные ставки.

Что касается статистики, то темпы роста ВВП в феврале на уровне... 
 
Постоянный адрес обзора       Полный вариант обзора (PDF 246Kb)
Обслуживание на финансовых рынках ВТБ24
Отдел продаж
(495) 982-58-15
(800) 333-24-24

 

Уважаемые подписчики!

Предлагаем вам воспользоваться демо-доступом торговой системы Onlinebroker и оценить в работе модуль автоматического теханализа Autochartist. Он служит для автоматического распознавания фигур технического анализа, уровней Фиббоначи и выдачи торговых сигналов.

Пройдите регистрацию и получите логин и пароль для входа в систему Onlinebroker. Чтобы воспользоваться Autochartist, устанавливать на свой компьютер торговую систему не обязательно, вы можете использовать веб-версию системы.

Для входа в веб-терминал используйте иконку , которая находится в правом верхнем углу любой страницы нашего сайта http://www.onlinebroker.ru/.
 
Данный обзор предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением о купле-продаже. Несмотря на то, что информация, содержащаяся в настоящем обзоре, взята из источников, рассматриваемых Авторами как надежные, мы не несем ответственности за точность и полноту указанной информации. Все мнения и оценки, приведенные в данном обзоре, отражают наши взгляды на указанную дату и могут меняться без уведомления.   Запрещается копирование и дальнейшее распространение информации из рассылок Банка без разрешения правообладателя. В случае получения разрешения ссылка (гиперссылка) на сайт www.onlinebroker.ru обязательна!
В избранное