Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Технический анализ российского рынка акций от Банка ВТБ

Подписаться «Серебряная» новостная рассылка Подписчиков 7.236 RSS
←   Июнь 2017   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
07.06.2017
11:03:41
17:21:23
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
16.06.2017
11:12:44
18:02:59
17
18
19
20
21
22
23
23.06.2017
11:12:21
18:10:52
24
25
26
27
28
29
29.06.2017
11:06:59
17:24:57
30
30.06.2017
11:07:16
17:37:24


За последние 60 дней 41 выпусков (4-5 раз в неделю)


Сайт рассылки: http://broker.vtb.ru
Открыта: 30-11-2005

Автор
broker.vtb.ru

Статистика

7.236 подписчиков
-7 за неделю
←   Все выпуски   →

Технический анализ рынка акций от ВТБ24


Технический анализ рынка акций от ВТБ24

Комментарий по рынку драгметаллов: Золото

Технический анализ графиков и возможные сценарии движения цены золота

Месячный график

 

Этот год полон парадоксов для золота. Так, фактор приближение заседания ФРС США 14 июня, ожидания практически неизбежного повышения ставки  не оказывают давление на  металл и не обеспечивают  на валютном рынке рост долларового индекса.  Какими бы не были классические представления, фондовый рынок США подрастал до недавнего времени  вместе с золотом и treasuries, и инвесторы продавали  - разве что  - некоторые commodities – нефть, медь и никель.  Можно, конечно, полагать, что американский фондовый рынок нашел, наконец, свои максимальные значения. Тем не менее индекс волатильности акций VIX стоит на исторических минимумах и кажется что, не предвещает обвала американских акций.  Резкие всплески по волатильности акций в апреле и мае  свидетельствовали о тревогах вокруг высокой оценки бумаг.  Но к началу лета ничего страшного на Уолл-Стрит не произошло. Веря в преодоление всех препонов на пути налоговой реформы Трампа,  фондовые инвесторы ожидают её эффективного проведения до конца года. И  при этом текущие показатели экономического роста в США вызывает  вопросы к ФРС в отношении намерения регулятора повысить ещё 2 раза ставку в течение 2017 года.

Мы уже писали, что максимальные ожидания ещё двух повышения американской ставки в 2017г. наблюдались 9 мая. С тех пор фьючерсная оценка такого сценария находится ниже 50%. Так, на 6 июня фьючерсная вероятность того, что ставка будет находиться на уровне выше 1.25% к концу 2017 года, была  на уровне 43.3%, а 7 июня 45.6%. В принципе, это не мало,  учитывая традиционный скепсис рынка к  формулируемым намерениям  управляющих ФРС повысить ставку 2 раза в 2017г.  Если бы динамика доллара в 2017г. была бы другой, а именно повышательной, то цена золота была бы около $1200 за унцию, а не около $1300. -  И инвесторы не смотрели бы на уровень  цены в районе 1375 во второй половине года.

Долларовый индекс с 3 января 2017г. находится в даунтренде, последняя волна снижения началась 9 мая. Наблюдая понижательную динамику, приходится признать, что факторы откладывания налоговой реформы Трампа и нерешенность бюджетных вопросов, включая установление потолка Госдолга США, имеет перевес над желаниями регулятора ужесточить монетарную политику. Возможно, ФРС и повысит ставку 2 раза в 2017г., но видение перспектив американской экономики по сравнению с экономиками евро, фунта, йены ухудшилось по сравнению с тем, что ожидал рынок в конце 2016 года, а у европейской экономики, соответственно, улучшились. К этому следует прибавить, что яркий станс президента Трампа в упоре приоритета национальных интересов над глобальными может ухудшать  видение американского доллара  как  глобальной резервной валюты.  Трамп не перешел реперной черты в отношениях с Китаем, не обратил свою агрессию против Северной Кореи, что удержало мир от какого-то немыслимого разворота. Однако выход США из парижского климатического пакта, расследования против Трампа в Конгрессе, чреватые  импичментом задают тот свой градус неопределенности на финансовых рынках, подпитывая интерес к драгоценным металлам – золоту и серебру.

Золото в 2017г.  приобретает вид “акции”, чьим активом является не только страховка против катастрофы на финансовом рынке, но и ставка на неожиданность, на изменения в привычном миропорядке, которые не обязательно чреваты катастрофой.

С “невалютной” же точки зрения с конца февраля мы наблюдаем с конца февраля очень высокую  краткосрочную корреляцию (обратную) движения доходностей 10-летних treasuries и  цены золота. В день повышения ставки ФРС 15 марта доходность была 2.493%, а золото стоило 1219.68, на 6 июня доходность была 2.1451%, а золото 1294.17.  С макроэкономической точки зрения за этим феноменом стоит снижение темпов инфляции в США, что в данной ситуации оказывает поддержку драгоценному металлу. Core CPI (индекс потребительских цен) (г/г)  показывал 2.2% в феврале, 2% в марте, 1.9% в апреле,  общий индекс CPI  также демонстрировал снижение, соответственно,  2,7%, 2,4%, 2.2%. Первый квартал в США показал ослабление момента роста, но ожидаемого ускорения экономики во втором квартале - в апреле ФРС и рынок не увидели. К огорчению ястребов из ФРС  майский доклад о занятости в США был вовсе не сильным.

График ниже иллюстрирует взаимообратное движение доходностей 10-летних treasuries и цены золота

 

 

Другие факторы поддержки золота.

Мы уже писали, что регуляторы более активно поддерживает золото в 2017г., чем в 2016г.  К пулу приобретателей металла присоединился Банк Турции.   В первом квартале 2017г. ЦБ России сохранил первое место  среди централизованных покупателей  - 64.9 тонн, Банк Турции приобрел 50.8 тонн, Банк Китая приобрел 21 тонны, Банк Казахстана 9.6 тонн.  В апреле Турция приобрела 8.2 тонны, Россия 7.2 тонны, Казахстан 3.2 тонны.

Народный банк Китая в марте-апреле золото не приобретал. Напротив, в март 2017г. Китай увеличил вложения в американские госбумаги на $27.9 млрд до $1.09 трлн (17.9% иностранных вложений в treasuries) – это наивысший помесячный темп   покупок Народного банка КНР с марта 2015г.  За второе полугодие 2016г-1 квартал 2017г.  Китай приобретал US treasuries в декабре 2016г.  и в феврале-марте 2017г.  Поддержка американских бумаг регулятором в данном случае играет на пользу золота, поскольку увеличивает спрос частных инвесторов на этот актив из-за падения доходностей treasuries. В самом же Китае  в 2017г. отмечается рост спроса на золото по причинам поиска защиты от девальвационных рисков национальной валюты юаня, рынка недвижимости и акций. Ожидается, что чистый импорт золота через Гонконг возрастет в этом году  до 1000 тонн (647 тонн в 2016г.) В первом квартале  спрос на золото в КНР возрос на 14.7% (г/г, 304.14 тонн), при этом инвестиционный спрос на золотые слитки возрос на 60.2% (101.19 тонн). Важно еще подчеркнуть, что собственное производство золото в Китае сократилось в первом квартале на 9.3% (101.2 тонн) – ( по данным China Gold Association.)

  

На графике ниже видно, что сброс американских активов Китаем  во второй половине 2016г. совпадает с ростом доходностей US treasuries перед декабрьским повышением ставки ФРС. Весной 2017г. рост американских активов в Китае совпадает с ростом золота и падением доходностей treasuries


 

Импорт золота в Индию, согласно оценкам GFMS, вырос за первые 5 месяцев 2017г. на 144% до 424.1 тонн. Импорт в мае возрос в 4 раза  до 103 тонн (25.3 в мае 2016г.)  3 июня правительством были объявлены ставка по GST (Goods and Services Tax) на золото в размере 3%. GST с 1 июля заменит региональные и центральные пошлины на реализуемые товары  единым налогом. В ювелирной отрасли опасались, что его установят в размере 5%, поэтому индийские ювелиры  активно пополняли в мае свои производственные  запасы. Пониженная ставка GST (3%), как ожидается, сохранит спрос на металл на высоком уровне.   Таким образом, слабый 2016 год (импорт  золота в страну  в 2016г. снизился на 39%) сменился сильным 2017г.

 


Золотые ETF   показывали снижение физических активов с 10 ноября 2016г. по 31 января 2017г., затем начались покупки, объем активов  имел  пики 2 марта и 19 апреля (19.04 - 60.104 млн), с 11 мая активы снова подрастали, на 6 июня в ETF было 60.09 млн унций металла.  Размер активов на 31.12.2015г. был 45.349 млн унций, на 31.12 2016 – 57.114 млн.

  

На диаграмме ниже месячные изменения  вложений в золотые ETF и цена золота в 2016-17гг. (на 31.05.2017г.)

 


На месячном графике  видно формирование  модели перевернутая  голова-плечи с поддержкой правого плеча в районе 1122. Еще в  обзоре (26.10)  мы писали: “возможно, формирование более гигантской модели перевернутая голова плечи с линией сопротивления шеи в районе 1375 (максимум 2016г.)” При этом поддержка плеча 1131 и голова на 1046.”  Последний минимум цены в декабре 2016г. был показан на уровне 1122, что в принципе отвечает идее формирования правого плеча в заданном районе (1131). 

 полностью обзор смотрите в пдф файле

 
Постоянный адрес обзора       Полный вариант обзора (PDF 633Kb)
Обслуживание на финансовых рынках ВТБ24
Отдел продаж
8 (800) 333-24-24
(495) 797-93-48

 

Уважаемые подписчики!

ВТБ24 предлагает Вам попробовать свои силы на российском фондовом рынке. Откройте демо-доступ в системе интернет-трейдинга QUIK, совершайте сделки с акциями на учебном счете по реальным котировкам, научитесь зарабатывать на движениях цен на рынке.

Получить демо доступ к QUIK

 
Данный обзор предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением о купле-продаже. Несмотря на то, что информация, содержащаяся в настоящем обзоре, взята из источников, рассматриваемых Авторами как надежные, мы не несем ответственности за точность и полноту указанной информации. Все мнения и оценки, приведенные в данном обзоре, отражают наши взгляды на указанную дату и могут меняться без уведомления.   Запрещается копирование и дальнейшее распространение информации из рассылок Банка без разрешения правообладателя. В случае получения разрешения ссылка (гиперссылка) на сайт www.onlinebroker.ru обязательна!
В избранное