Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Аналитика от экспертов Инвестиционной группы "УНИВЕР"

Подписаться Бесплатная «Серебряная» новостная рассылка Подписчиков 6.646 RSS
←   Июль 2008   →
 1
 2
02.07.2008
10:50:03
14:13:10
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
18.07.2008
11:35:20
18:13:34
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31


За последние 60 дней ни разу не выходила


Сайт рассылки: http://www.univer.ru
Открыта: 07-08-2000
Адрес автора: fin.rate.raoprognoz-owner@subscribe.ru

Автор
Артамонов Руслан Евгеньевич

Статистика

6.646 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Аналитика от экспертов Инвестиционной группы "УНИВЕР"


ООО «УНИВЕР Капитал»

Вы получаете данное сообщение, потому что почтовый ящик [email] был подписан на наши новостные рассылки.

Обсудить рассылку на форуме
18 июля 2008

Обзор по опционам. ЛУКОЙЛ. 

     
   В июне отчетность за 1-й квартал текущего года представил ЛУКОЙЛ. В целом, опубликованные цифры оказались несколько ниже наших прогнозов и ожиданий рынка, в основном - в части динамики операционных расходов.
   ЛУКОЙЛ объявил о новых приобретениях в секторе нефтепереработки: компания купила 49% нефтеперерабатывающего комплекса в Италии, что увеличило ее мощности по переработке за рубежом на 60%. Так же Lukoil Baltija R через пару лет может обогнать второго по величине торговца горючим - Neste Latvija, заявил заместитель председателя совета Lukoil Baltija R Хаим Коган.
   Lukoil планирует открыть новые АЗС, в том числе и автоматические, но их будет немного. В Латвии уже 580 АЗС, и осталось не так уж много места для постройки новых, при этом построить новую АЗС существенно дороже, чем приобрести существующую, но при их приобретении предприятию придется считаться с мнением Совета по конкуренции.
   В настоящее время у Lukoil Baltija R в Латвии 42 АЗС, до конца года планируется увеличить их число до 50. Нетто-оборот Lukoil Baltija R в 2007 году составил 118,759 млн латов - на 16,4% меньше, чем в 2006 году, а прибыль - 1,4 млн латов, что больше в 3,7 раза.
   Для извлечения прибыли из данной ситуации мы предлагаем несколько видов стратегий для построения с опционами на фьючерсные контракты Лукойла под названием Bear Backspread (обратный медвежий спрэд), которая строится методом покупки опциона put и продажи опциона колл с разными страйками, но одной датой исполнения (экспирацией) График 1. Другая стратегия, которая предлагается к рассмотрению называется Long Butterfly (покупка бабочки), которая строится методом покупки опциона put, продажи 2 опционов put, и покупки опциона put c разными страйками, но одной датой исполнения (экспирацией), и Short Condor (Продажа кондора).
 

  

 

 

Показатель

Значение

Волатильность

39%

Цена акции

2156

Цена фьючерса

2169

Тэта

-10,71

Вега

36,31

Гамма

0,0118

Дельта

0,53

Страйк

22000

 

 

 
 

1. Стратегия Bear Backspread (Обратный медвежий спрэд).

 Стоимость стратегии: 800 рублей полученной премии.

 Сумма, необходимая для построения стратегии: 3365 рублей.

 Способ построения: График 1 а.

    Покупка опциона PUT LKOH 9.08 SEP c ценой исполнения (страйк) 20000, полученная премия 500 рублей. (На графике выделена синим цветом).

   Продажа опциона Call LKOH 9.08 SEP c ценой исполнения (страйк) 22000, премия к уплате 1300 рублей. (На графике выделена желтым цветом).

Сценарий: График 1б.

1. На момент исполнения опциона (даты экспирации) цена фьючерсного контракта торгуется ниже уровня 20000 пунктов, максимальная прибыль увеличивается по мере удаления от уровня.

2. На момент исполнения опциона (даты экспирации) цена фьючерсного контракта торгуется в пределах 20000 - 22000 пунктов, стоимость стратегии составит 800 рублей прибыли.

3. На момент исполнения опциона (даты экспирации) цена фьючерсного контракта торгуется в пределах 22000 - 22800 пунктов, стоимость стратегии уменьшается по мере приближения к точке в 22800 пунктов.

4. На момент исполнения опциона (даты экспирации) цена фьючерсного контракта торгуется выше 22800 пунктов, убыток увеличивается по мере удаления от уровня в 22800 пунктов.

* Лиловым цветом выделена линия расчетной цены в случае продажи опционов до даты экспирации.

При цене фьючерса 20000 теоретически ожидаемая прибыль составит 1367 руб.

При цене фьючерса 23000 теоретически ожидаемый убыток составит 918 руб.

В течение существования опциона расчетная линия ежедневно будет приобретать вид стратегии бычий call спрэд.

 

 

 

2. Стратегия Long Butterfly (Покупка бабочки).

Стоимость стратегии: 100 рублей полученной премии.

Сумма, необходимая для построения стратегии:  5110 рублей.

Способ построения: График 2 а.

 

Покупка опциона CALL LKOH 9.08 SEP c ценой исполнения (страйк) 20000, полученная премия 600 рублей. (На графике выделена синим цветом).

Продажа 2 опционов CALL LKOH 9.08 SEP c ценой исполнения (страйк) 21000, премия к уплате 1000 рублей. (На графике выделена желтым цветом).

Покупка опциона CALL LKOH 9.08 SEP c ценой исполнения (страйк) 22000, полученная премия 1500 рублей. (На графике выделена оранжевым цветом).

Сценарий: График 2б.

1. На момент исполнения опциона (даты экспирации) цена фьючерсного контракта составит 21000 пунктов, максимальная прибыль составит 900 рублей.

 2. На момент исполнения опциона (даты экспирации) цена фьючерсного контракта торгуется в пределах 20000 – 21000 или 21000-22000 пунктов, стоимость стратегии уменьшается по мере приближения к точке 20000 и 22000.

3. На момент исполнения опциона (даты экспирации) цена фьючерсного контракта торгуется ниже уровня 20000, убыток максимальный и составит 100 рублей. На момент исполнения опциона фьючерс торгуется ниже уровня 220000, прибыль максимальна 7175 пунктов

4. На момент исполнения опциона (даты экспирации) цена фьючерсного контракта торгуется выше уровня 22000, убыток максимальный и составит 100 рублей.

При цене фьючерса 20000 теоретически ожидаемая прибыль составит -5 руб.

При цене фьючерса 22000 теоретически ожидаемый убыток составит -2,24 руб.

В пределах уровней 20000-22000 расчетная цена ежедневно будет увеличиваться, за пределами уровней уменьшаться и в срок жизни опциона будет приобретать вид стратегии покупка бабочки.

 

Волатильность - переменная в формулах опционного ценообразования, обозначающая колебание доходности базисного актива с настоящего момента до даты истечения срока опциона.

 Коэффициент тэта - коэффициент изменения цены опциона в зависимости от времени, оставшегося до истечения срока его действия.

 Коэффициент вега - коэффициент чувствительности рассчитываемой цены опциона к незначительным изменениям в степени ценовой неустойчивости (волатильности). Коэффициент вега принимает максимальное значение для опционов "при деньгах" и стремится к 0 для опционов "глубоко в деньгах" или "глубоко вне денег". Коэффициент гамма - отношение изменения дельты опциона к изменению цены актива, на который продается опцион.

Коэффициент Ро - показатель, который говорит об изменении цены опциона при изменении процентной ставки.

Страйк (Цена исполнения опциона) - зафиксированная в опционном контракте цена, по которой может быть куплен или продан базисный актив в случае исполнения опциона.

 Коэффициент дельта - показатель отношения цены опциона к наличной цене финансового инструмента, лежащего в его основе. Коэффициент дельта изменяется в интервале от 0 до 1 для опционов колл и в интервале от -1 до 0 для опционов пут. Чем глубже опцион пут в деньгах, тем ближе его дельта к -1, соответственно, чем глубже в деньгах опцион колл, тем ближе его дельта к 1.

 
14.07.20088 ОПИФ "УНИВЕР – фонд акций" вошел в категорию "Выше среднего" в рейтинге журнала SmartMo
10.07.2008 Фондовая биржа РТС и проект ИнвестГУРУ представляют Вашему вниманию Первый Кубок РТС.
10.07.2008 Сообщение о переносе даты турнира по сквошу "УНИВЕРсиада-2008"
09.07.2008 Подведены итоги Первой российской бизнес-регаты
07.07.2008 ОИПИФ "УНИВЕР-фонд перспективных акций" под упралением УК "УНИВЕР Менеджмент" занял 3-е меесто по доходности за II квартал 2008 года
07.07.2008 ОПИФ "УНИВЕР – фонд смешанных инвестиций" вошел в категорию "Выше среднего" в рейтинге журнала SmartMoney
02.07.2008 По итогам первых трех этапов регаты во всех категориях яхт команда Управляющей компании «УНИВЕР Менеджмент» занимает 2-е место
01.07.2008 Первые победы команды УК "УНИВЕР Менеджмент" на Первой Российской бизнес-регате!
01.07.2008 Подведены итоги конкурса «Заполни анкету и выиграй 1 пай ОПИФа «УНИВЕР-фонд страховых и пенсионных резервов»!
01.07.2008 ОПИФ "УНИВЕР – фонд акций" вошел в категорию "Выше среднего" в рейтинге журнала SmartMoney

Доводим до Вашего сведения, что информация, содержащаяся в настоящем обзоре, подготовлена на основании открытых источников, является мнением аналитиков, и все риски от решений, принятых на основании данного обзора, ложатся исключительно на инвестора.

© 2008 ООО «УНИВЕР Капитал»

115035 г. Москва, ул. Садовническая, д. 24, стр. 3
Телефон/факс: (495) 661-25-05
Сайт: www.univer.ru, электронная почта: artamonov@univer.ru
Схема проезда
В избранное