Обзор рынка за прошлую неделю, (21 ноября - 27 ноября),
Среднесрочный прогноз на ближайший месяц.
Угроза историческим верхам (часть 2).
Прошедшую на российском фондовом рынке неделю можно было бы назвать консолидационной, но пятничное закрытие выше уровня в 1030 пунктов по индексу РТС вынуждает записать её в актив быкам. Особенностью этих дней стал смешанный информационный фон, оказавший в итоге сдерживающее развитие на покупателей. Поначалу противовесом внешнему позитиву стал внутренний негатив в виде угроз затягивания ликвидации РАО и двухнедельной отсрочки рассмотрения Госдумой поправок к закону о газоснабжении, открывающих дорогу процессу
либерализации рынка акций Газпрома. На финише пятидневки позитивный эффект от принятия Госдумой надлежащих поправок (отсрочка не состоялась) сдерживался дешевеющей нефтью. Последний фактор остаётся для рынка на первых ролях - при общей приоритетности идеи роста именно динамика цен на нефть может ускорить или отсрочить обновление исторических максимумов по РТС. Рассмотрим теперь внутренние ресурсы индекса и ряда бумаг первого эшелона и на основе полученных результатов скорректируем наш среднесрочный прогноз.
Проведённый анализ по совокупности показал очередное усиление бычьих позиций в технико-графическом плане (явный перевес сигналов к росту наблюдается практически по всем бумагам нашего обзора и по самому индексу). К этому добавляется надвигающаяся либерализация рынка акций Газпрома, ставшая ещё более осязаемой после принятий Госдумой необходимых поправок. К этому добавляются надежды на сдвиги в приватизации Связьинвеста в первом квартале следующего года. К этому добавляется сезонный фактор в виде грядущего предновогоднего
ралли. В итоге идея роста в среднесрочной перспективе имеет полное преимущество. Единственным серьёзным минусом пока является нестабильность нефтяных цен, от динамики которых во многом зависит скорость продвижения наверх индекса РТС. Новых серьёзных инвестиционных тем, способных расшевелить рынок, за неделю не прибавилось. В итоге наш прогноз претерпевает слабые изменения.
1. Индекс РТС легко и быстро достигнет исторического максимума, продолжив безостановочное движение вверх (ближайшей целью станет рубеж в 1100 пунктов). Для реализации этого варианта необходим позитивный фон: хотя бы постепенный рост цен на нефть; поддержка от внутренних новостей по центральным темам (к их числу по-прежнему относим реформу РАО, приватизацию Связьинвеста, ускорение либерализации рынка акций Газпрома, возможное появление новых рейтинговых ожиданий). В случае наличия таковой конъюнктуры, придать
остроты повышательному тренду может и позитив по второстепенным темам - реорганизация Норникеля, развитие интереса крупного иностранного инвестора к акциям Татнефти и возможное поглощение компании, партнёрство Лукойла и ConocoPhilips (в том числе новые данные о скупке акций российской компании иностранным партнёром и о желании других крупных западных игроков вложиться в Лукойл), экспансия Газпрома в нефтяной и энергетический сектора, усиление надежд на выживание Юкоса, отчётность голубых фишек. Также дополнительную
помощь могут дать надежды на фиксацию процентной ставки в США хотя бы со сменой главы ФРС, подъём ведущих мировых биржевых индексов, сохранение позитивной динамики цен на металлы.
2. Индекс РТС, в целом избрав бычий вектор, будет пробиваться наверх в боевом порядке, с возможным включением простоев и просадок (этот вариант включает возможность отката в коридор 950-1000 пунктов, а на пути наверх проблемными могут стать уровни в 1040-1050 пунктов, 1070 пунктов, 1090-1100 пунктов). Этот вариант реален при дальнейшем колебании или слабом сползании нефтяных цен на фоне позитивных новостей и ожиданий по вышеозначенным центральным вопросам или второстепенным темам. Такая конъюнктура может сдерживать
рынок от явных тенденций, давая больше места для действий спекулянтам.
3. Индекс РТС возобновит медвежью волну, поставив минимальной целью достижение коридора в 880-900 пунктов. Этот вариант реален при серьёзном спаде цен на сырьё и мощном внутреннем негативе. При такой конъюнктуре добавить тренду медвежьей инерции может спад на ведущих мировых биржевых площадках, отток средств из страны, бычья динамика доллара. Ещё более серьёзный провал может состояться при новых налоговых потрясениях.
Итоговые коэффициенты, исходя из текущей рыночной конъюнктуры, выглядят так: первый вариант - 48%, второй вариант - 48%, третий вариант - 4% (равенство двух первых вариантов во многом объясняется неопределённостью с дальнейшей динамикой нефтяных цен, однако оба эти варианта подразумевает обновление исторического максимума по РТС в среднесрочной перспективе).
Данный обзор подготовлен аналитическим отделом ЗАО "Эйкла-Инвест" и является открытой информацией.
По всем вопросам, связанным с использованием, копированием и распространением данной информации, просьба связаться
с нами по телефону (095) 181-23-98 или по e-mail: acla@acla.ru Данный обзор носит информационный характер и не является предложением ЗАО "Эйкла-Инвест" о покупке или продаже
ценных бумаг. Специалисты ЗАО "Эйкла-Инвест" не несут ответственности за решения, принятые на основании информации,
содержащейся в обзоре.