Как и отмечали в предыдущем обзоре аналитики "Форекс Клуба", прошедшая неделя не отличалась значимыми публикациями экономических показателей, которые бы позволили котировкам основных мировых валют двигаться однонаправлено. Поэтому на валютных рынках существенных изменений не произошло, а доллар приостановился в своем росте. Причиной тому стали ряд следующих событий.

Прежде всего, довольно примечательным было поведение валют в пятницу. В этот день волатильность основных валют, уже традиционно, достигла пика, а начавшаяся коррекция по доллару продолжалась в основном за счет публикации данных и фиксации прибылей на кануне выходных. Так величина платежного баланса США вновь продемонстрировала рост дефицита. Показатель составил –195.1 млрд. долларов, тогда как прогноз составлял –190 млрд. долларов. Как заметил шеф-дилер "Форекс Клуба" Петр Татарников, особое беспокойство вызывал не только новый рекорд дефицита, но и падение такого показателя, как прямые инвестиции в США. Публикация платежного баланса, само собой, вызывала снижение котировок американской валюты.

Между тем Мичиганский индекс, несмотря на оптимистичное значение, не сумел поддержать доллар, в результате чего единая европейская валюта вплотную приблизилась к отметке 1.23, а британский фунт к 1.83. Вполне возможно, что подобный взлет котировок европейских валют был излишне эмоциональным, т.к. многие трейдеры бросились продавать доллары, не желая оставаться в позиции на выходных после столь сильного фундаментального негатива. Чрезмерные эмоциональные движения, как правило, неправильно отражают картину реального соотношения спроса и предложения на валюту на рынке, а рыночные механизмы довольно быстро выравнивает баланс сил, что и нашло отражение в понедельник. Об этом мы поговорим ниже, а пока обратим внимание на то, как закончилась торговля по евро/доллару в пятницу. Евро/доллар закончил день в районе 1.2280. А уже в понедельник торговый день начался с гораздо более низких отметок. Действительно, неделя началась довольно пессимистично для единой европейской валюты. Причиной такого поведения вновь стала политическая игра в регионе. Дело в том, что лидеры стран Европейского Союза пытались договориться по вопросу планирования 7-летнего бюджета региона. Однако переговоры окончились неудачей: Франция и Великобритания так и не смогли договориться по размерам сумм, отчисляемым в общий бюджет. Аналитики "Форекс Клуба" в своих прогнозах предупреждали о том, что неспособность европейских лидеров добиваться единства в решении вопросов ведения общего хозяйства может негативно отразиться на евро на этой неделе. Как показали события понедельника, этот негатив не заставил себя ждать.

Между тем, еще одним важным событием на финансовых рынках в эти дни стал новый взлет цен на нефть, которая подошла вплотную к отметке $60 за баррель. Инвесторы отреагировали продажей иены на данную новость. Не секрет, что Японии приходится полностью импортировать нефть, поэтому рост ее стоимости может негативно повлиять на экономическую активность в стране. В этой связи инвесторы предпочитали продавать иены. Кроме того, рынки учитывали и землетрясение в Японии, что тоже создавало негативный фон по иене. В итоге доллар/иена за день выросла почти на 100 пунктов. Что касается экономических данных в эти дни, то они не могли служить дополнительной поддержкой доллару или европейским валютам. После рекордного роста дефицита платежного баланса Соединенных Штатов в пятницу, ряд экспертов поднимают вопрос о том, что Федеральному Резерву, возможно, придется приостановить цикл повышения ставок в скором времени. Дело в том, что несколько последних опубликованных американских экономических показателей говорят о частичном замедлении деловой активности в стране. Вот и в понедельник опережающий индикатор за май показал снижение на 0.5% (прогнозировалось снижение всего на 0.3%).

Эти цифры появились уже в американскую сессию. Но они не смогли удержать евро/доллар от падения, т.к. основное внимание рынка по-прежнему приковано к 2 вещам: это процентный дифференциал и политическая неопределенность в Еврозоне. В этой связи дилер "Форекс Клуба" Евдокимов Николай особо отметил тот факт, что не только политические вопросы служат негативом для евро. Довольно сильным толчком к новому его падению в понедельник послужило сообщение информационного агентства Рейтерс, в котором предполагалось, что Европейский Центральный Банк изучает вопрос возможного снижения процентных ставок для стимулирования европейской экономики. "В то время, как американские ставки растут, любые намеки о снижении ставок в Европе будут вызывать падение котировок европейских валют", - сказал Николай.

В условиях положительного для доллара процентного дифференциала многие трейдеры ожидают того, что евро/доллар сделает попытку снизиться до 1.2000. Но пока курсу не удалось сделать это. Как сказал шеф-дилер "Форекс Клуба" Петр Татарников, "на повестку дня вновь всплыла уже подзабытая "китайская тема". Речь идет о вопросе возможного ослабления контроля Китаем над курсом юаня, что может вызвать рост не только китайской валюты, но и большинства остальных азиатских валют. Вот и во вторник, на рынке активно обсуждалась проблема ревальвации юаня. Одни эксперты полагают, что Банк Китая будет продолжать отвергать призывы к ревальвации юаня, демонстрируя свою независимость. Но другие полагали, что в преддверие саммита Большой 8 в начале июля, на котором ожидается присутствие лидера Китая, а так же в преддверие отчетного выступления Гринспена и Сноу перед Сенатом 23 июня, Китай вполне может пойти на неожиданный шаг. Повышение вероятности того, что юань начнет укрепляться создает предпосылки для роста японской иены. Неудивительно, что котировки доллар/иены стали довольно быстро падать во второй половине дня. В итоге пара снизилась со 109.40 до 108.20, демонстрируя падение более чем на 1%. Снижение котировок доллара к иене стимулировало и его откат к европейским валютам в последующие дни. Правда, спекуляции по "китайскому вопросу" не были устойчивыми, т.к. китайские чиновники продолжали отбивать нападки по вопросу ревальвации юаня, что находило отражение и в поведении валют. Кроме того, японские экономические показатели так же носили разнонаправленный характер. Если данные по внешнеторговому балансу Японии были негативными для иены, то появившийся в четверг Третичный индекс, наоборот, сумел поднять спрос на японские иены. В пятницу на торгах в Азии евро все-таки упал ниже уровня 1,20 доллара США до нового 10-месячного минимума ввиду усиления разговоров о том, что Европейский центральный банк снизит процентные ставки, чтобы стимулировать вялый экономический рост в регионе. Однако данное падение было мимолетным и уже через несколько минут единая европейская валюта выправилась и возвратила ранее упущенные позиции. Чуть позже, на торгах от нового роста котировок фьючерсов на сырую нефть пострадала японская йена. Наибольшее снижение японской валюты наблюдалось относительно Евро. Трейдеры не обратили особого внимания на данные по заказам на товары длительного пользования в США за май вышедшие в американскую сессию. Объем этих заказов вырос в мае на 5,5% против 1,4% в апреле. Такой прирост объема заказов в мае был вызван исключительно увеличением заказов на гражданские самолеты. Без учета заказов на транспортное оборудование объем заказов на товары длительного пользования в мае снизился на 0,2%. В итоге евро/доллар к концу торговой недели остался на уровне 1.2095, фунт/доллар – на 1.8220, а доллар/иена – на 109.10

Прогноз на следующую неделю

Ожидания по процентным ставкам, скорее всего, будут определять поведение основных валют и на следующей неделе. Тем более, что 30 июня состоится заседание Федерального Резерва, на котором, скорее всего, ставки будут повышены еще на 25 базисных пунктов. Начальник аналитического отдела "Форекс Клуба" Алексей Трифонов не исключает, что члены ФРС могут преподнести большой сюрприз рынку, повысив ставки в более агрессивной манере, т.к. следующее заседание Федерального Резерва состоится уже только в августе. "На мой взгляд, повышение на 25 базисных пунктов все же более реальное событие после ряда слабых американских экономических показателей, но и 50-пунктового повышения я бы исключать не стал", - сказал Алексей. Подобные прогнозы создают дополнительный стимул для покупки доллара. Причем в это же время европейские центральные банки вполне могут пойти на снижение своих ставок. Рынок по-прежнему будет изучать возможность снижения как Банком Англии, так и Европейским Центральным Банком своих ставок для стимулирования национальных экономик. Таким образом, процентный дифференциал и дальше, скорее всего, будет расширяться в пользу доллара. Поэтому достижение на следующей неделе отметки 1.2000 по евро/доллару продолжает сохранять свою актуальность. В преддверие же заседания ФРС рынок внимательно будет следить за такими показателями американской экономики, как индекс потребительской уверенности (28 июня) и окончательное значение американского ВВП за первый квартал (29 июня). Следующая неделя также будет представлять фундаментальный интерес и в отношении японской иены. 28 июня появятся цифры по розничным продажам, 29 июня – объемы промышленного производства, а 31 июня – Tankan , который является важным индикатором силы японской экономики. Среди европейских данных внимание трейдеров могут привлечь публикация германского Ifo (27 июня), германская безработица и британский ВВП (30 июня). В целом же аналитики "Форекс Клуба" ожидают, что курсы основных валют будут колебаться в рамках следующих уровней: евро/доллар – 1.2220-1.1950, фунт/доллар – 1.8300-1.8050, а доллар/иена – 107.80-110.50.

Календарь экономических новостей на следующую неделю

Календарь предоставлен Агентством Экономической Информации Прайм-Тасс

www.djforex.ru

Дата	Событие, индикатор	Прогноз	Актуальное Значение	Предыдущий показатель
27 июня 2005 года, понедельник
16.00 США	Промышленный индекс деловой активности ФРС-Чикаго за май			+0,4%
23.50 Япония	Розничные продажи в мае	-1.4 % м/м 2,5% г/г		2,9% м/м +3,9% г/г
США	Канцлер Германии Шредер встретится с президентом США Бушем и выступит в Американской торговой палате в Вашингтоне
Великобритания	Индекс цен на жилье компании Hometrack за июнь
28 июня 2005 года, вторник
06.45 Франция	Число закладок новых домов в мае
06.50 Франция	Индекс настроений в деловых кругах за июнь	97,0		96,0
08.00 Германия	Денежный агрегат М3 за май
11.45 США	Индекс розничных продаж Международного совета торговых центров (ICSC) за неделю 19-25 июня			+0,1% нед/нед
12.55 США	Индекс розничных продаж Redbook за неделю 19-25 июня			-0,1% нед/нед
14.00 США	Производственный индекс ФРС-Ричмонд за июнь			+4
14.00 США	Индекс потребительского доверия Conference Board за июнь	104,2		102.2
21.00 США	Индекс потребительского доверия телекомпании ABC и журнала Money за неделю 19-25 июня			-10
23.50 Япония	Предварительные данные по промышленному производству за май	2,3% м/м		+1,9% м/м
29 июня 2005 года, среда
06.45 Франция	Индекс цен производителей за май	0,1% м/м 2,7% г/г		0,2% м/м 3,1% г/г
11.00 США	Индекс рефинансирования Ассоциации ипотечных банков за неделю 19-25 июня			-13,3% нед/нед
12.30 США	Окончательная оценка ВВП за I квартал	3,7%		+3,5%
12.30 США	Пересмотренные данные по прибыли компаний за I квартал			+1,0%
США	Первый день регулярного заседания Комитета по операциям на открытых рынках Федеральной резервной системы США
30 июня 2005 года, четверг
02.00 Япония	Производство автомобилей в мае			+2,8% г/г
02.00 Япония	Экспорт автомобилей в мае			+6,7% г/г
04.30 Япония	Импорт нефти в мае			-0,3% г/г
05.00 Япония	Закладки новых домов в мае	-0,1% г/г		+0,6% г/г
05.00 Япония	Заказы на строительство в мае			+7,5% г/г
06.40 Франция	Потребительское доверие в июне	-28		-29
06.45 Франция	Данные по уровню безработицы и числу заявок на пособие по безработице в мае	10,2%		10,2%
06.50 Франция	ВВП за I квартал	0,2%		0,7%
08.00 Германия	Данные по безработице в июне	11,8%		11,8%
12.30 США	Личные доходы за май	0,3%		+0,7%
12.30 США	Личные расходы за май	0,1%		+0,6%
12.30 США	Первичные заявки на пособие по безработице за неделю 19-25 июня	325 000		314 000
14.00 США	Бизнес-барометр DJ-BTM за неделю 12-18 июня			+1,0%
14.00 США	Чикагский индекс менеджеров по снабжению за июнь	54,5		54.1
14.00 США	Индекс вакансий Conference Board за май			39
20.30 США	Денежная масса за неделю 19-25 июня
23.30 Япония	Расходы наемных работников за май			-3,1% г/г
23.30 Япония	Индекс потребительских цен Токио за июнь			-0,4% г/г
23.30 Япония	Общеяпонский ИПЦ за май			-0,2% г/г
23.30 Япония	Уровень безработицы за май			4,4%
23.50 Япония	Индекс банка Японии Танкан			14
США	Заявление Комитета по операциям на открытых рынках ФРС США по итогам двухдневного заседания; объявление решения о процентных ставках.	3,25%		3,00%
Великобритания	2-я предварительная оценка ВВП за I квартал
Великобритания	Состояние платежного баланса за I квартал

Примитивный технический взгляд на 27 июня