Школа Форекс www.shfx.ru

Рассылка: Форекс - записки трейдера

(общий тираж 65581)

Курс обучения - Тактика СК

Фонд

Тактика СК: +11380 (+227%) пункта – январь/июнь 2013 г.

№ 169 (2013-07-23)

Евро растёт на ФА или ТА?

Или анализ того, как ошибаются в прогнозах 90% трейдеров.

Фонд

27.06.13 00:50 В общей сложности под управлением этих 43 программ находится 41 млрд. долларов США. Однако майские результаты стали известны лишь для 40 программ. При этом разброс довольно велик: максимальная доходность за май составила 9.4%, а максимальный убыток – 8.6%. Двадцать программ показали положительный результат по итогам месяца и 19 сработали в убыток. Одна стратегия принесла нулевой результат.

Почему читая рассылку на тему финансов, люди спрашивают о грамматических ошибках и не спрашивают о финансах? Почему «профессор» русского языка не спросит, почему такие маленькие проценты у мировых фондов? Потому, что ему важнее быть правым, чем признать свою ошибку и учиться. Неважно в чём быть правым, пусть в русском языке и неважно, что он его даже не знает толком. Не исследовал, не анализировал, а все его знания на уровне «букваря» и книг, которые написали другие, то есть своих мыслей, нет совсем.

«Правота» важнее денег. Ничего удивительного. Природа человека.

Всё бы ничего, если это не переносится на рынок. Конечно, переносится и объясните мне, как можно зарабатывать, если для человека «правота» дороже денег. Люди так занимаются инвестированием и так они работают на рынке. И тихо, после того, как рынок обломает рога, уходят с рынка.

Прошло полгода, сколько у вас процентов прибыли от ваших капиталов? На 95% уверен, что у 95% трейдеров прибыль меньше, чем у «Фонда СК». И у 95% читателей рассылки, кто не в нашем фонде, показатели ещё меньше, а риски больше.

95% людей не анализирует, почему у мировых фондов максимум 9,4% за май. Опять же, если у вас 90-900% за май, хватит ли у вас ума, отложить часть прибыли и вложиться в консервативный «Фонд СК». На 95% уверен, не хватит никакого ума. Пришедшие на рынок имеют другую психологию. Они думают, что их здесь ждали и сейчас они вложат тысячу, а через месяц получат 10 тысяч, и так будет продолжаться бесконечно. А обычно дела обстоят совсем хуже, снимут часть прибыли, потратят на очередную ерунду – телевизор купят, холодильник или ещё чего ни будь. Как будто им мало того, что они потребляют. И так будут всю жизнь вертеться на средненьком уровне, заработал, купил, и опять нет денег. Но, к сожалению, так будет всегда, вырваться в 5% успешных трейдеров, в 5% успешных инвесторов, могут только эти 5%, а остальных ждёт среднестатистическая судьба или всё слить или уйти с рынка.

Анализ рынка

Что будет делать ФРС, когда роста экономике нет, и почему вдруг трейдеры решили, что рост есть. Об этом в следующих выпусках.

Одной из самой важной новостью, которая влияет на рынок на протяжении нескольких месяцев и будет влиять до конца года, это действия ФРС. От того, как точно трейдер проанализирует их мотивы, зависит его понимание будущего тренда и текущего поведения рынка. Потом, я под этот анализ «прикручу» ТА. Обычное мнение, что ФА подгоняют под ТА. Я объясню, а вы сами всё поймёте. Если бы работало то, что знают все, тогда прибыльных трейдеров было бы больше, но вы знаете сколько их.

Что происходит на рынке? На протяжении всего года, рынок ориентируется в своём движение на действия ФРС. От понимания шагов ФРС, трейдеры или покупают или продают. Естественно, если вы ошибочно проанализировали слова ФРС, вы проиграете.

С начала года г-н Бернанке, говорил о возможно сворачивание программы смягчения. Рынок воспринял это как будущее укрепление доллара и рынки падали. Потом, если отсеять краткосрочные другие новости, а их, конечно, хватало, в рядах трейдеров возникла паника, одна группа понимали слова ФРС по своему, другая группа по другому. И в этот момент весь мир сосредоточился сначала на выступлениях ФРС, потом на экономических данных США. Так как ФРС привязал свои действия к экономическим показателям.

Схема понятна, начнём анализ и выявим основные ошибки аналитиков, трейдеров, инвесторов.

26.06.13 22:07 ФРС пытается объяснить о свои намерения

После падения учетной процентной ставки почти до нуля в декабре 2008 г. ФРС внедрила целый комплекс «нетрадиционных мер» для подержания экономики. На прошлой неделе Федеральный комитет по открытым рынкам демонстративно показал, что не будет останавливаться. Он пообещал каждый месяц увеличить запасы на 85 миллиардов долларов, в виде облигаций, и с начала рецессии эти запасы выросли почти в четыре раза до 3.4 триллионов долларов. Он также заверил, что будет удерживать краткосрочные процентные ставки практически на уровне нуля.

С начала года, ФРС чётко выразил свою позицию, что он готовится к новы шагам. Так как обычно он начинает действовать из далека, рынок заранее начинает отыгрывать эти важные новости. Но, потом участника рынка, стали воспринимать слова ФРС двояко. На протяжении полугода не было никаких конкретных изменений, только слова и комментарии и рынок прыгает то вверх, то вниз.

Рынки облигаций сосредоточены на том, что произойдет в будущем. С конца апреля доходность десятилетних казначейских облигаций подскочила с 1.7% до 2.3%. Ставки по ипотечным кредитам тоже выросли, а рисковые активы, например акции развивающихся стран, резко упали. Это связано с ужесточением условий в денежной сфере на фоне предупреждений, сделанных Бернанке в прошлом месяце, а также из-за его заявлений на недавней пресс-конференции о том, что к концу этого года возможно «сокращение» темпов закупки активов.

Появились две причины разногласий - ужесточение условий и сокращение темпов закупки активов. И на фоне анализа и прогноза этих причин и дальнейших разъяснений от ФРС, рынок стал шарахаться от каждого слова и каждой новости. Причём здесь ТА я не знаю, но не будем об этом, я его потом объясню.

Несомненно, у чиновников из ФРС вызывает раздражение упрямая реакция рынка на планы о сокращении. По его мнению, более спокойный темп закупок не означает ужесточение. Экономисты ФРС считают, что наибольшее значение имеет размер баланса центрального банка: пока растет гора его активов, политика становится более свободной. По оценке ФРС, уменьшение месячной доли закупки активов в два раза было бы равноценно сокращению ставки по федеральным фондам на пять базисных пунктов в месяц вместо десяти.

Кроме того, г-н Бернанке пояснил, что сокращение темпов будет тесно связано с экономическим положением. Если уровень безработицы продолжит падать, и инфляция будет на приемлемом уровне, то сокращение может начаться позднее в этом году и происходить постепенно.

Если бы все было хорошо, закупки активов прекратились бы только к середине 2014 г. Но в центральном банке ничто не делается напрямую, особенно в условиях, когда процентную ставку больше невозможно снижать. Решающее значение при этом приобретают ожидания по поводу будущих экономических условий и ответных действий ФРС. Когда инвесторы снижают предположительную оценку масштабов роста баланса центрального банка, доходность облигаций увеличивается. Аналогичным образом снижение ожидаемой инфляции приводит к повышению «реальной» или зависящей от инфляции процентной ставки. Поэтому если ФРС хочет прекратить количественное ослабление без вреда для экономики, ей нужно убедить рынки, что она не допустит резкого падения инфляции или колебаний в сфере занятости.

У чиновников ФРС вызывает раздражение, а у меня маленький вопрос. С чего бы это, рынок стал воспринимать слова ФРС двояко. И что конкретно воспринимает двояко. Мне лично было в словах ФРС всё понятно, и никаких разногласий у меня не возникало. Но, я это я, у других своя «правда».

Разногласие возникло следующее – ФРС планирует снизить темп закупок, рынок же воспринял эти планы как ужесточение. Но, ФРС так не считает. И теперь при словах о снижение закупок рынок готов упасть, а фондовый обрушится. ФРС этого допустить не хочет, и вообще у него как бы были другие планы.

Она пытается сделать это. Теперь ФРС привязала нынешний раунд закупки активов к достижению экономических целей, а не к конкретной дате или размеру программы, как это было в прошлом. По словам руководства ЦБ, количественное ослабление продолжится до тех пор, пока прогноз по рынку труда «значительно» не улучшится. Во время пресс-конференции г-н Бернанке пояснил, что это значит: снижение уровня безработицы примерно до 7%. Некоторые участники рынка рассчитывали на более масштабное определение понятия «значительный».

Сейчас состояние рынков труда действительно улучшилось по сравнению с концом прошлого года. Рост в сфере занятости составляет 194000 рабочих мест в месяц, что впечатляет, учитывая повышение налогов и сокращение расходов, которые негативно сказываются на экономике. Уровень безработицы упал с 8.1% в прошлом августе до 7.6%, быстрее, чем ожидали чиновники из ФРС, начиная третий раунд количественного ослабления в сентябре. На последнем заседании чиновники из ФРС еще снизили свои прогнозы по безработице. Однако по историческим меркам данная тенденция остается посредственной; по прогнозам ФРС, возврат к «полной занятости» откладывается самое раннее до конца 2015г.

Также ФРС использует дифференцированный подход к стимулированию.

Помимо слов ФРС, началось активное наблюдение за экономическими данными, рынок загнал сам себя в ловушку. Или конечно кто-то это всё спланировал. На самом деле всё проще некуда. Рост занятости растёт, экономика растёт, ФРС в таких условиях будет сворачивать свою программу. ФРС всё сказал. Как не крути слова ФРС, а смысл один. Что касается цифр 6,5%,7%,7,5%, это не принципиально. Важно, чтобы они уменьшались.

Гораздо лучше, если бы больше внимание уделяли таким действиям как повышение налогов, сокращение расходов, которые негативно сказываются на экономике. Но, видимо это один из пунктов плана, отвлечь внимание от реальных дел и показать, как важно печатать бумагу. Пора бы политикам заняться подъёмом экономики своей страны, а не гадать, как в таких условиях действовать ФРС. Но, конечно это тоже часть игры финансового мира. Или вы думали там мизантропы сидят? Все решения это большие деньги, которые кто-то положит себе в карман.

С целью сокращения количественного ослабления ФРС исходит из условий, отличающихся от условий, на которые она опирается для сохранения практически нулевых процентных ставок: г-н Бернанке пообещал в прошлом декабре, что ставки останутся низкими как минимум до тех пор, пока уровень безработицы не снизится до 6.5%. Рынки фьючерсов незамедлительно перенесли свой прогноз относительно первого повышения ставки на конец 2014 г. (см. график 1), даже несмотря на то, что большинство чиновников из ФРС не рассчитывают повышать ставки до 2015г.

Еще один источник замешательства на рынке – неопределенность по поводу того, как ФРС оценивает безработицу относительно других проблем. Одна из них – инфляция. Стандартный критерий инфляции ФРС свидетельствует о годовом росте цен в апреле только на 0.7% (или 1.5%, исключая продукты питания и электроэнергию). Согласно прогнозам ФРС, маловероятно, что инфляция вскоре достигнет 2% (см. график 2). Такие низкие темпы инфляции говорят о том, что у ФРС есть больше возможностей для стимулирования экономики, и она может оправдать даже дальнейшее количественное ослабление, чтобы предотвратить риск дефляции. Джеймс Буллард, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса, не согласился с заявлением о политике, сделанном на прошлой неделе, на основании того, что постоянная инфляция ниже целевого уровня ФРС негативно сказалась на доверии к Системе.

Дополнительная причина возможных действий ФРС – инфляция. Пока кроме предположений на эту тему ничего нет, но находятся экономисты, которые и эту тему раздувают до масштабов, до которых ей очень далеко.

Некоторые члены комитета по денежно-кредитной политике предупреждают о финансовых рисках, связанных с количественным ослаблением и низкими процентными ставками. Агрессивно настроенное меньшинство, включающее 19 политиков из ФРС, призывает к скорейшему завершению покупки облигаций, напоминая о принятии рисков и о «нерациональном распределении активов».

Г-н Бернанке недавно признал, что наибольшую обеспокоенность в связи с количественным ослаблением у него вызывала не инфляция, а «финансовая стабильность». Это усложняет процесс общение для ФРС. И учитывая возможное приближение конца срока председательства г-на Бернанке, рынки также могут задаться вопросом, до какой степени его действия могут связать его преемника.

События прошлого месяца усугубили проблему. Колебания конъюнктуры рынка показывают, что инвесторы стремятся получить отдачу на фоне низких ставок. В последние недели взаимные фонды бросовых облигаций несут потери, поскольку инвесторы на время отказались от поиска доходов. Тем не менее, реакция, вызванная только лишь намеком на сокращение количественного ослабления, также подчеркивает существование рисков преждевременной отмены стимулов. Судя по всему, ФРС нацелена на отказ от данной политики; в этом случае лучше не спешить.

Использованный анализ действий ФРС, показывает, как люди воспринимают слова и данные и как их психические колебания приводят к колебаниям на рынке. То есть колебания на рынке, это постоянные изменения во мнениях людей - сегодня они думают так, потом подвергшись панике, думают по другому, и так постоянно, и рынок показывает их колебания.

А есть такие, кто думает, что рынок показывает свои колебания, и они влияют на трейдеров. Паранойя это называется, а точнее, полное не понимание рынков и действий трейдеров.

Продолжим анализ в следующем выпуске.

С уважением, Troiza

Инвестирование на forex

Апрель +4330 пунктов (+21,63%)!

Обучение: Тактика СК

Система работы, основанная на природных законах!

Инвестиционный проект: http://www.shfx.ru/fund.htm

Фонд-мини: http://www.shfx.ru/fund-mini.htm

Обучение: www.shfx.ru/education.htm

Адрес для подписки на курс обучения: admin@shfx.ru

Школа Форекс www.shfx.ru

Курс обучения - Тактика СК

Фонд