| ← Январь 2006 → | ||||||
|
1
|
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
9
|
13
|
14
|
15
|
|||
|
21
|
22
|
|||||
|
28
|
29
|
|||||
|
30
|
||||||
За последние 60 дней 69 выпусков (несколько раз в день)
Сайт рассылки:
http://vtbforex.ru/
Открыта:
19-07-2005
Статистика
-6 за неделю
Полисмейкеры США продолжают оказывать давление на доллар. Немного о том,
|
 |
||||||||||||
| |||||||||||||
Полный вариант обзора:  Acrobat Reader |
 |
|
 |
|
|
|||
|
Полисмейкеры США продолжают оказывать давление на доллар. Немного о том, зачем они это делают. | |
|
|
|||
 |
|
 |
|
Итак, вчера ночью евродоллар пробил отметку 1.23. Вышли в плюс наши долгосрочные позиции по европейским валютам, открытые еще в августе. Последние, кстати, тогда довольно быстро вышли в хороший плюс, когда евродоллар показал отметку 1.26, но ураганы продлили политику "дорогого доллара" и нам пришлось переждать 1.1640. Вчера же мы перенесли цель на 1.30. Вообще мы настроены увидеть к концу года евро даже на 1.40, но об этом пока говорить рано. Но в принципе, эта цель вполне реальна, если ставки в Европе к концу года вырастут до 3%, а в США не превысят 4.75%. В свою очередь, это будет возможно только при конъюнктуре, благоприятной для мирового экономического роста, и в первую очередь для США как локомотива этого роста. Если в США дела пойдут хорошо, доллар будет в достаточной мере обеспечен экономической и военной мощью США, долларовая ликвидность будет растекаться по миру, стимулируя экономический рост. Если в мировой экономике будут проблемы, то доллары, ее кровь, будут стекаться в центр, что будет сокращать предложение доллара, как это и происходило этим летом. В момент спада мировая экономика как бы сжимается до размеров центра, находясь в инкубационном периоде. В этот период в центре вызревают предпосылки для нового толчка, который вызовет всплеск роста сначала в самом центре, потом в периферии. Экономика же обескровленной периферии во время спада будет находиться в депрессии. Например, как правило, от глобальных кризисов всегда больше всего страдали периферийные страны. Вспомним кризис 1997-1998 года. Банковские системы многих стран Латинской Америки, Азии и, кстати, России, были сметены этим кризисом. Из этих стран происходил массовый отток капитала, местные валюты масштабно девальвировались, доллар вырастал.
В мировой экономике сейчас идет глобальный цикл экономического роста, начатый в конце 2001 года. С этого времени доллар непрерывно падает. Внутри этого цикла происходят также малые циклы роста-спада. В фазе спада доллар дорожает, поскольку в этот момент происходит подкачка центра инвестициями, они устремляются в США, а предложение доллара временно сокращается. Затем инвестиции вновь устремляются к периферии. Надо отметить, что от такой волатильности мировой экономики больше всего выигрывает центр. Именно в центре оседает вся прибыль от инвестиций в периферию, а прибыль эта немалая, поскольку в фазе спада, чтобы расплатиться по долгам, страны периферии вынуждены продавать свои активы по дорогому курсу доллара, а в фазе роста они получают от центра инвестиции, когда доллар относительно дешевле. И наоборот, резиденты стран периферии в момент спада вкладывают в экономику центра (например, в Treasures), поскольку доходность там выше всего. Но это происходит по дорогому курсу доллара. А в фазе спада Treasures обесцениваются вместе с долларом. Европейские держатели 10-летних облигаций США с 2001 года по конец 2004 потеряли приблизительно 50% своих вложений из-за падения доллара. Что по сравнению с этим купон даже в 4.5%?
Но, вернемся к реалиям сегодняшнего дня. В понедельник представители ФРС продолжили "подгонять" доллар. Вчера 12.30 Мск выступал Гитнер, и его выступление так и называлось, "Глобальные финансовые дисбалансы". Нужно ли говорить, что причиной этих самых дисбалансов является политика самих США, а вовсе не, к примеру, политика Китая в отношении юаня. А уж если сами США начали говорить о собственных дисбалансах, значит перспективы доллара действительно ухудшились. Почему так? Потому что дисбаланс, это необеспеченность доллара в мировой экономике (страна потребляет у мира в два раза больше, чем дает миру), а ликвидировать дисбаланс можно только обесценив доллар. Но обесценение доллара будет на деле означать всего лишь перераспределение реальной стоимости денег. Проиграют такие крупные держатели Treasures, как Япония, долларовые резервы которых превышают 600 млрд. долл. А выиграют США. (Кстати, вспомним, что Япония после 2-ой мировой превратилась фактически в периферию США, вот откуда там столько долларов).
Представители ФРС именно потому сейчас так агрессивно намекают на падение доллара, что оно выгодно Америке. Поэтому мы считаем, что начатое обесценение доллара будет стабильно продолжаться, и даже коррекции по движениям не будут превышать 50%. А хорошие новости по Европе будут только подстегивать падение доллара. Казалось бы, рост евро имеет тот предел, что когда евро достаточно подорожает, в экономике Еврозоны начнется спад. На самом деле это произойдет не так быстро, поскольку в Европу в ближайшие месяцы хлынет поток инвестиций, и он поддержит промышленность Еврозоны, как до этого поддержал промышленность США. Инвестиционная эстафета перейдет, таким образом, к Еврозоне. Далее она пойдет дальше к периферии, и в ходе этого движения доллар будет непрерывно обесцениваться. Цикл закончится только когда инвестиционный бум дойдет до самых периферийных стран, и вызовет там под конец очередной кризис. Глобальный кризис будет по окончанию волны роста, начатой в 2001 году. Как раз такой кризис произошел в 1998 году, а с 1998 по 2001 мировая экономика (а вернее экономика США) приходила в себя, а доллар рос. Локальный же кризис может пройти и почти незаметно. Например, политический и экономический кризис весной этого года в Еврозоне собственно и был локальным кризисом.
На смежных рынках. Нефть стоит 67.60 долларов за баррель. Доходноcть Treasures 4.365%. Доу Джонс 10688, Никкей 15648, ФТСЕ - 5662, ДАКс - 5348.
EURUSD
Глобальное падение доллара на дневных графиках идет полным ходом.
Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты по 1.2070. Держать.
Долгосрочный аспект: Позитивный. Покупки открыты 18 августа 2005 года на 1.2220. Держать покупки. Цель 1.30.
USDCHF
Глобальное падение доллара на дневных графиках идет полным ходом.
Стратегия на ближайшие дни: Продажи открыты по 1.2847. Держать.
Долгосрочный аспект: Негативный. Продажи открыты 18 августа 2005 года по 1.2730. Держать продажи. Цель 1.1750.
GBPUSD
Глобальное падение доллара на дневных графиках идет полным ходом.
Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты по 1.7612. Держать.
Долгосрочный аспект: Позитивный. Покупки открыты 22 августа 2005 года по 1.7981. Цель 1.89.
USDJPY
Глобальное падение доллара на дневных графиках идет полным ходом.
Стратегия на ближайшие дни: Продажи открыты по 115.32. Держать.
Долгосрочный аспект: Негативный. Продажи открыты 27 декабря 2005 года по 117.06. Цель 110.00
Внешторгбанк 24
| EUR/USD | USD/CHF | GBP/USD | USD/JPY |
 |  |  |  |
| Subscribe.Ru
Поддержка подписчиков Другие рассылки этой тематики Другие рассылки этого автора |
Подписан адрес:
Код этой рассылки: fin.forex.vtb24 Архив рассылки |
Отписаться
Вебом
Почтой
Вспомнить пароль |
| В избранное | ||
