| ← Ноябрь 2005 → | ||||||
|
4
|
5
|
6
|
||||
|---|---|---|---|---|---|---|
|
12
|
13
|
|||||
|
19
|
20
|
|||||
|
26
|
27
|
|||||
За последние 60 дней 69 выпусков (несколько раз в день)
Сайт рассылки:
http://vtbforex.ru/
Открыта:
19-07-2005
Статистика
-6 за неделю
Консолидация продолжается, рынок ждет данных по инфляции в США.
| Информационный Канал Subscribe.Ru |
|
 |
||||||||||||
| |||||||||||||
Полный вариант обзора:  Acrobat Reader |
 |
|
 |
|
|
|||
|
Консолидация продолжается, рынок ждет данных по инфляции в США. | |
|
|
|||
 |
|
 |
|
Всю пятницу рынок фактически простоял на месте. Рост евро начался лишь под закрытие недели и продолжился в понедельник на азиатской сессии, показав максимум на уровне 1.1772. После чего произошла коррекция ниже отметки 1.1750. Мы, однако, ждем достижения отметки 1.18 прежде начала нового падения с целью 1.1650.
Что касается макроэкономических данных, то, начиная с утра пятницы, мы имели только данные по Японии, но зато в изобилии. Валовый Внутренний Продукт Японии по предварительным оценкам показал рост в 0.4% кв/кв против 0.8% кв/кв во 2-ом квартале, но это было лучше, чем прогнозные 0.3%. В итоге в 3-ем квартале в годовом исчислении ВВП вырос на 1.7%. Индекс корпоративных цен Японии показал инфляцию в 1.9% м/м, что было выше прогноза. Впрочем, этот показатель вышел из зоны дефляции еще в начале 2004 года, а самое худшее значение было в декабре 2001 года на уровне -2.8% г/г. Напомним, что дефляция является негативным явлением в экономике Японии, поскольку падение цен сокращает прибыль производителей, а потребителей стимулирует откладывать покупки до тех времен, когда цены еще подешевеют. Инфляция же, наоборот, ударяет по потребителям, но выгодна производителям. Оптимальным уровнем инфляции считается 2% в год.
Промышленное производство Японии в сентябре по окончательным данным показало рост в 0.4% м/м и 1.2% г/г. Самые худшие значения этот показатель также имел в декабре 2001 года, когда спад составил -14.84% г/г, то есть по сравнению с декабрем 2000 года падение в производстве составило почти 15 процентов. Вообще на конец 2001 года приходится самый тяжелый для Японии период, а между тем в этот период йена торговалась на минимумах, на уровне 135 йен за доллар. Зато уже к концу 2002 года благодаря дешевой йене промышленное производство достигло 7.5% г/г, в то время как курс йены подорожал до 120 йен за доллар. Таким образом, мы видим, что промышленное производство Японии положительно реагирует на удешевление йены с задержкой примерно на год. В конце же 2004 года йена достигла своей максимальной стоимости на уровне 102-103 цен за доллар, а промышленное производство показало свой локальный максимум в августе 2004 года на уровне 9.35%, после чего стабильно снижалось. Логично предположить, что отрицательное последствие дорогой йены в конце 2004 года сейчас только начинает негативно сказываться на промышленном производстве Японии, и мы еще увидим отрицательные темпы роста и еще более дешевую йену. Если же анализировать аналогичную динамику для курса евро и промышленного производства Еврозоны, легко увидеть, что самые худшие времена и для пром. производства Еврозоны также приходятся на конец 2001 года, в то время как доллар против евро занимал максимальные позиции. Это сходство легко объяснить - на тот же самый конец 2001 года приходится и самый худший период для США. Если же дело плохо в США, то они сокращают импорт и падает производство во всех остальных странах. А когда экономика мира больна, ресурсы, то есть деньги, приливают к его центру, то есть к США, поэтому доллар и дорожает, поскольку предложение денег по всему миру уменьшается. Этим летом США также проводили привлечение денег, поэтому доллар подорожал против всех валют. Но это привлечение было всего лишь локальным, экономика США по-прежнему показывает хорошую динамику. Европа является основным торговым партером и конкурентом США, объем экспорт+импорт находится на первом месте, и торговля с Европой у США является более-менее сбалансированной, в отличие от торговли с Китаем. В Китай США экспортируют сравнительно мало, поэтому при анализе дефицитов мы видим, что на первом месте стоит Китай, а только потом Европа, в то время как реальные обороты торговли США с Европой в два раза выше, чем с Китаем. Также нужно отметить, что китайские товары в силу их простоты практически не угрожают промышленности США, реальный конкурент США - это Европа, которая также производит высокотехнологичные товары. Теперь к выводам. Если доллар будет дорожать относительно евро и в дальнейшем, то европейский производитель вытеснит американского. Вряд ли США допустят это. С другой стороны, в отношении таких стран как Япония, объем торговли с которой значительно меньше, мы ждем продолжения удорожания доллара. Учитывая, что Япония в значительной части переключает свою торговлю на Китай (то есть в меньшей степени угрожает производителям из США), мы ждем, что японская экономика будет продолжать испытывать отток капиталов. В ближайший год мы ждем продолжения обесценивания йены и в то же время роста евро. Таким образом, в ближайший год самой выгодными для вложений будут пары евро-йена и фунт-йена. Все это хорошо согласуется и по ставкам - в Европе собираются поднять ставку на следующем заседании, в США собираются заканчивать цикл повышения, а в Японии о повышении не может быть и речи в течение еще целого года.
На смежных рынках. Нефть стоит 57.80 долларов за баррель. Доходность 10-летних казначейских облигаций США 4.54%. Доу Джонс - 10686, Никкей - 14116, FTSE - 5462, DAX - 5088.
EURUSD
После прорыва 1.19, евродоллар оказался вне коридора 1.19-1.22.
Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты по 1.1703. Закрыть с разворотом по 1.1790.
Среднесрочный аспект: Позитивный. Покупки открыты 18 августа на 1.2220. Держать покупки. Цель 1.27.
USDCHF
Франк пробил коридор 1.31-1.2600.
Стратегия на ближайшие дни: Продажи открыты по 1.3131. Закрыть с разворотом по 1.3010.
Среднесрочный аспект: Негативный. Продажи открыты 18 августа по 1.2730. Держать продажи. Цель 1.20.
GBPUSD
Фунт прорвал коридор 1.74-1.85.
Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты по 1.7408. Закрыть по 1.7530 с разворотом.
Среднесрочный аспект: Позитивный. Покупки открыты 22 августа по 1.7981. Цель 1.86.
USDJPY
Нет изменений. Пара образовала на дневных графиках устойчивый восходящий тренд.
Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты по 116.85. Держать покупки.
Среднесрочный аспект: Позитивный. Покупки открыты 7 ноября по 117.78. Цель 121.50
Внешторгбанк 24
| EUR/USD | USD/CHF | GBP/USD | USD/JPY |
 |  |  |  |
| Subscribe.Ru
Поддержка подписчиков Другие рассылки этой тематики Другие рассылки этого автора |
Подписан адрес:
Код этой рассылки: fin.forex.vtb24 Архив рассылки |
Отписаться
Вспомнить пароль |
| В избранное | ||
