Мы держим шорт в EURCHF, EURUSD, EURGBP, продаем AUDJPY на отскоках.
21 час без перерывов американские политики обсуждали реформу финансового сектора. Самые стойкие покинули зал заседаний в 5.30 утра по местному времи. Реформу дописали. Только вот слово "реформа", пожалуй, больше не подходит. Два ключевых пункта законопроекта приняты в максимально мягкой форме. Правило Волкера модифицировано: банкам не запретят торговать за свой счет. Но они смогут направить на спекулятивные операции лишь 3% капитала первого уровня. Сам экс-глава ФРС советовал полностью разделить компании на
независимые розничные и инвестиционные части. На ранних этапах обсуждения политики предлагали разрешить инвестировать 1.5% реального капитала. Его размер по определению меньше, чем объем капитала первого уровня. Но в конечном итиоге было решено использовать именно последний критерий, а значит, банки смогут играть на большие деньги.
Предложение госпожи Линкольн первести подразделения, торгующие деривативами, также было изменено. Банкам разрешат заключать процентные и валютные свопы, свопы с металлами, и даже торговать CDS - но это только в случае, если банки хеджируют собственный риск. Вся остальная торговля страховыми контрактами и экзотическими свопами должна осуществляться дочерними подразделениями. В общем и целом, мы не беремся утверждать, что эта реформа сможет что-то в корне изменить. В краткосрочной перспективе, правда, она способна
привести к изменению структуры портфелей инвестбанков в сторону сокращения риска. Это может ухудшить и без нерадужную ситуацию с ликвидностью и ускорить ликвидацию керри-трейд.
