Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Эзотерический трейдинг

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Записки частного Инвестора|Трейдера (forex, акции)" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Октябрь 2009   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
06.10.2009
12:43:49
17:45:49
 7
07.10.2009
07:05:58
14:42:38
 8
 9
10
11
12
13
13.10.2009
17:15:27
20:08:05
14
15
15.10.2009
16:58:25
19:49:08
16
17
18
19
20
21
21.10.2009
00:48:54
04:34:30
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Менеджер трейдера Tr.

Статистика

2 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Волновой анализ FOREX от "Альпари": веб-публицистика


1998-2008: кризис государства - кризис бизнеса


Иду с Прекрасной Дамою
В лучах большого дня,    
И грабли те же самые     
Приветствуют меня.        
(В. Вишневский)

 

Да-да, новые декорации, новые костюмы, новые роли и актеры… А пьеса та же!

Дежавю 2008 года, быть может, не бросается в глаза, но становится вполне очевидным после простой «замены переменных»: вместо государства - крупный банковский и строительный бизнес, вместо ГКО - необеспеченные ликвидными залогами кредиты (в том числе потребительские), вместо обменного курса доллар/рубль - сметная стоимость строительства единицы недвижимости. Тогда сценарии развития событий станут прекрасно узнаваемыми.

В 1990-х годах при затяжном медвежьем тренде на рынке энергоносителей и отсутствии золотовалютных резервов государство вынуждено было обслуживать неподъемный внутренний и внешний государственный долг. Следствие - финансовая пирамида ГКО и августовская развязка, ускоренная введением валютного коридора.

Десять лет спустя «те же грабли» гостеприимно встретили российский деловой мир, оптимистично дышащий полной грудью под частым дождем нефтедолларов. Отнюдь не безысходность, а бычьи тренды, высокий покупательский спрос и, пардон, легкая эйфория составили тот веселящий коктейль, трезветь от которого и болезненно, и затратно. А соломка, которую следовало бы подстелить, оказалась скормленной золотому бычку. И это тем более странно, что все участники «события 2008» наверняка получили «инъекцию 1998», да к тому же несколько последних лет работали в благоприятных финансовых условиях.

А как же счастливый финал? Должна же пьеса иметь хороший конец, иначе публика осердится. Как и 10 лет назад, надо сказать «Б», сказавши «А»: не просто «заморозить ГКО» (прекратить кредитную эмиссию под неликвидные залоги) и «получить внешние займы» (санация и наполнение ликвидностью банковской системы при поддержке ЦБ), но и «обвалить рубль» (в разы снизить учетную сметную стоимость нового и незавершенного строительства). Аборигенов бычьих сырьевого и энергетического рынков придется огорчить: надежды на высокодоходные «короткие деньги» скорее всего не сбудутся. Стоит ли следовать импульсам спекулятивной толпы и сбрасывать? Памятуя прошлое, вряд ли. Краткосрочную доходность активов это не повысит. Более взвешенной представляется стратегия разумной экономии, «сидения в бумагах» и переориентация бизнеса на средне- и долгосрочные проекты, не требующие больших капиталовложений. Наиболее привлекательным и потенциально высокодоходным для средне- и долгосрочных неспекулятивных инвесторов представляется рынок таких нематериальных активов, как высокие технологии, НИОКР, создание и реализация объектов интеллектуальной собственности (прежде всего - патентоспособных продуктов). Сочетание относительно дешевой рабочей силы, невостребованных научных и технологических разработок и отсутствия толпы инвесторов делает Россию в этом смысле гораздо более уникальной, чем с точки зрения обилия нефтяных и газовых полей за уральским хребтом.

 

Александр Сербер,
кандидат физ.-мат. наук,
аналитик ГК «Альпари»
В избранное