Ежедневный аналитический обзор ИК Еврофинансы 5 марта 2013 г.
США.
Итоги торгов понедельника в плюсе, Dow Jones увеличился на 0,27, S&P на
0,46, NASDAQ на 0,39%. Хотя по итогам
января уже начинает сказываться повышение налогов на доходы населения, так, мы
уже писали, что потребительские доходы в январе относительно предыдущего месяца
снизились на 3,6%, а расходы выросли на 0,2%. Месячное снижение доходов в
январе текущего года стало крупнейшим за последние 20 лет и причина в резком
росте фактических налоговых ставок с начала года.
Указ о секвестре бюджета на 85 млрд. долл. до
конца текущего финансового года (начиная со 2 марта по 1 октября 2013 г.), учитывая серию
недавних выступлений главы ФРС с подтверждением эффективности QE, усилил
уверенность инвесторов, что в ситуации снижения расходов бюджета ФРС тем более
подержит фондовые рынки. Напомним, что глава ФРС, выступая, в частности,
недавно в верхней палате Конгресса перед членами Комитета по финансовым
услугам, подчеркнул, что снижение безработицы до приемлемого уровня (6,5%,
сейчас 7,9%) ожидается не ранее, чем через три года, а это больше, чем
обозначенный срок сохранения QE до 2015 г. Даже если автоматический секвестр
бюджета в действительности сократит расходы на 85 млрд. долл. до конца
финансового 2013 г.
(и на 120 млрд. долл. каждый последующий год в течение 10 лет), рынки уже
получили гарантию того, что масштаб QE не будет сокращен. Сейчас ФРС выкупает
активы в объеме именно 85 млрд. долл. ежемесячно против потенциальных изъятий
при секвестре примерно 8,5 млрд. долл. в месяц. Глава ФРС заявил также о необходимости
пересмотреть сроки нахождения ценных бумаг на балансе ФРС вплоть до их
погашения. Самые длинные госбумаги, находящиеся на балансе ФРС, погашаются в 2021 г., откуда уже следует
возможность сохранения QE вообще в течение 8 лет.
Россия.
Как и прогнозировали Еврофинансы, негативный внешний фон удерживал индексы от
роста, несмотря на комфортные цены акций после недавнего снижения, торги
завершились в минусе, ММВБ =-0,62 , РТС =- 0,73%. Завершился налоговый период, но банки испытывают дефицит
ликвидности. ЦБ вчера предложил прямое РЕПО
на 1 день в сумме 90 млрд. руб., утром спрос составил 204 млрд., выдано 86 млрд. под 5,73% (ставка
рынка 6,18%), вечером выдано остальные 4 млрд. руб. под 6,01%. Сегодня
Казначейство предложит банкам разместить на депозиты 100 млрд. руб. временно
свободных бюджетных средств. Не считая данного размещения, на депозитах в
комбанках уже помещено 27 млрд. руб. бюджетных денег, вместо того, чтобы быть
вложенными в экономику. С 1 июля москвичей ждет повышение тарифов среднем на 9,7%,
в том числе на газ на 15%, на электроэнергию до 12%, на холодную воду на 6,2%
Европа.
Рост показал только CAC 40 (+0,27%), индекс FTSE 100 снизился на 0,52, DAX на
0,21%. Региональная статистика имела негативный характер. Так, безработица в
еврозоне увеличилась до 11,9 %. Индекс цен производителей по еврозоне в целом
за месяц увеличился больше, чем ожидалось (соответственно 0,6 и 0,5%,
предыдущее изменение минус 0,2%), что может оказать повышательное влияние на
потребительскую инфляцию (сейчас ее уровень составляет 1,8% в годовом измерении
при целевом значении в 2%). Снизился индекс доверия инвесторов, оставшись в
отрицательной плоскости и вдвое превысив ожидания. Уровень безработицы в
Германии за месяц не изменился и
составил 5,3%. Политическая ситуация в Италии после выборов в парламент
остается напряженной, формирование правительства продлится до 15 марта.
Азия.
Из азиатских биржевых индексов в понедельник рост на 0,40% показал только
Nikkei. SSE снизился на 3,65, Hang Seng на 1,50%, Kospi на 0,66%. Новый глава
Банка Японии, который вступает в должность 20 марта, высказался в пользу более
решительных шагов для борьбы с дефляцией и стимулирования экономического роста
и отметил, что для достижения этих целей наиболее естественной стала бы покупка
долгосрочных гособлигаций в больших объёмах. В этой связи Банк Японии должен
рассмотреть возможность неограниченной покупки активов, не дожидаясь
запланированной даты в 2014 г.,
а также и впредь воздержаться от покупки иностранных долговых бумаг. В Китае,
для ограничения роста цен на недвижимость, ужесточаются ипотечные требования,
так, правительство призвало повысить авансовые платежи и процентные ставки по
ипотеке на второе жилье в городах с чрезмерно быстрым ростом цен, а также
постановило строго соблюдать налоги на продажу. Более того, правительство не
только повысило первоначальные взносы и ставки по ипотеке, но и ввело 20%-й
налог на прибыль от продажи домов на вторичном рынке. При этом в городах с
относительно высоким давлением со стороны растущих цен на жилье, следует
ужесточить условия продажи домов. Дополнительным негативным фактором стало
ослабление индекса деловой активности в сфере услуг в производственном секторе,
PMI сократился с 56,2 до 54,5 пунктов. Хотя, на наш взгляд, снижение индекса
может иметь разовый характер, ведь именно на февраль приходится длительное
празднование китайского нового года. Назначение новых руководящих лиц
правительства Китая (президента, его заместителя, министров и главы ЦБ) будет
принято не позднее 16 марта, поскольку заседания конгресса пройдут с 13 по 16
марта. Утром появилась новая статистика по Китаю: индекс деловой активности в
сфере услуг HSBC снизился за месяц с 54,0 до 52,1 пункта.
Золото.
Сохраняющееся укрепление доллара на фоне автоматического секвестра бюджета в
США удерживало цены товаров, номинированных в этой валюте, от существенного
роста, но постепенно начался выход из более рискованных активов и цены
обозначили рост. Так, если вчера к 14.00 фьючерсы на золото торговались по
1577,63, то сегодня утром золото = 1578,01, серебро = 28,69, платина =1576,
палладий = 720,65 долл. за унцию.
Нефть.
С одной стороны, рост добычи в Ливии компенсировал сокращение добычи в
Саудовской Аравии, т.е. предложение нефти не снижается. С другой стороны, снижаются темпы мирового экономического
роста, что усиливает опасения ослабления спроса на энергоносители. В результате
Brent и Light к 14.00 вчера шли по 109,18 и 90,74, сегодня утром по 110,51 и
90,33 долл. за барр.
Статистика,
прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по еврозоне ряд индексов
деловой активности и объем розничных продаж (13.00 и 14.00), а также индекс
деловой активности в сфере услуг США (19.00). Фьючерсы на биржевые индексы США
сейчас торгуются в преимущественном плюсе, Азия в плюсе, нефть, возможно,
подрастет и станет драйвером роста для наших бирж, конечно, при поддержке
внешнего тренда.
