Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Учимся инвестировать в условиях Украины

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

  Август 2005   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Сергей Спирин

Статистика

2.648 подписчиков
-8 за неделю
←   Все выпуски   →

Учимся инвестировать в условиях Украины No.5: Анализируем акции


Информационный Канал Subscribe.Ru

Учимся инвестировать в условиях Украины

Каталог рассылки: http://subscribe.ru/catalog/economics.school.ukraine

Выпуск #5

26 августа 2005

Анализируем акции

Первая новость: вы можете обсудить материалы этой рассылки на форуме Центра Финансового Образования - здесь.

Теперь перейдем к делу.

Продолжим тему про украинские акции, начатую в выпуске No.2. Я не буду лишний раз напоминать, что к выбору акций для покупки надо подходить очень тщательно, особенно если речь идет об украинских акциях.

На что следует обратить внимание? Во-первых, на их ликвидность. Из-за небольших объемов торгов акциями существует значительный разрыв между ценой покупки и продажи. Этот разрыв, измеренный в процентном отношении, называется спрэд. Наиболее ликвидные украинские акции имеют спрэд 1,5-4%. Это значит, что для того, чтобы их продать с прибылью, цена акций должна вырасти как минимум на величину спрэда.

Во-вторых, очень важен анализ технический и фундаментальный анализ акций. Для тех, кто не знает, что это такое, кратко поясню. "Фундаментальный анализ" – метод прогнозирования изменений цены, основанный на анализе текущей экономической ситуации. Фундаментальные аналитики пытаются ответить на вопрос: какова реальная стоимость акции? “Технический анализ” – метод прогнозирования изменений цены, основанный на анализе динамики рынка, чаще всего посредством графиков. Технические аналитики считают, что по биржевой статистике за прошедшие периоды можно спрогнозировать будущее изменение цены. (Подробно об этих видах анализа вы можете узнать, подписавшись на дистанционные курсы, проводимые Центром Финансового Образования - смотрите в информацию в конце этого выпуска).

Наблюдая за изменением котировок некоторых популярных акций за 2004-2005 год, я пришел к выводу, что многие игроки при покупке руководствуются чаще техническим анализом и редко - фундаментальным.

Для примера рассмотрим изменение цены на акции "Укртелекома".

Еще в начале 2003 года курс акций был 0,18/0,25 грн. за штуку (спрос/предложение), при номинальной цене 0,25 грн. То есть акции продавались практически по себестоимости. Уже тогда некоторые аналитики говорили, что справедливая цена акций на то время составляла 0,35 грн. за акцию и есть смысл их покупать. Я тогда, на основании имеющихся данных финансовой отчетности, провел экспресс-оценку предприятия и пришел к выводу, что реальная цена акции должна быть где-то 0,28-0,33 грн. за штуку. Через полгода, к середине 2003 года, цена акций выросла до 0,25/0,32 грн. На начало 2004 года котировки выросли до 0,34/0,36 грн. (как видите, спрэд сократился), в апреле 2004 года достигли максимума 0,61/0,64 грн. и затем плавно поползли вниз до уровня примерно 0,50 грн. и так оставались до конца ноября 2004 года, после чего начался резкий рост (навеянный "оранжевой революцией") и акции выросли до уровня 0,93/1 грн. за акцию на 31.01.2005.

Теперь вопрос: насколько оправдан такой рост? Если в 2003 году справедливая цена составляла 0,35 грн за акцию, то может ли за год ситуация на предприятии измениться так, что цена увеличится в два раза? Я считаю, что не может. Особенно если учесть, что большая часть акций этой компании принадлежит государству.

Проведем экспресс-оценку этой компании на основании последних доступных данных - отчетов 2003 года. В числе способов оценки компаний есть такие: цена компании примерно равна годовому объему реализации или годовой чистой прибыли, умноженной на четыре.

Входные параметры для расчета: объем реализации - 6214580 тыс. грн., чистая прибыль - 911556 тыс. грн., количество выпущенных акций - 18726248000 штук. По этим параметрам стоимость акции "Укртелекома" должна быть 0,33 грн. или 0,2 грн. за штуку, в зависимости от метода. По стоимости чистых активов, цена акции получается 0,34 грн.

Таким образом, не имело никакого смысла тогда покупать эти акции по цене выше, чем 0,5-0,6 грн. за акцию. Те, кто решил купить по 0,8-0,9 грн. - поддались искушению рыночного тренда, пренебрегая фундаментальным анализом и в результате проиграли - с февраля котировки пошли вниз и сейчас находятся в диапазоне 0,7-0,8 грн. за акцию.

Еще раз напоминаю: будьте внимательны, принимая решения о покупке каких-либо активов!

Желаю успеха!

Если у Вас есть вопросы или желание поделиться мыслями со мной, пишите мне.

С уважением,

Денис Забарин

Обсудить материалы этой рассылки вы можете на форуме здесь.

Центр Финансового Образования
предлагает вам без отрыва от основной работы или учебы
пройти обучение на дистанционных учебных курсах

  1. "Управление личными финансами", автор и ведущий - Сергей Спирин
  2. "Инвестиции в ценные бумаги", автор и ведущий - Константин Царихин

Более подробная информация - на сайте Центра Финансового Образования
http://fintraining.ru.

Рекомендую подписаться на рассылки:

  • Сергей Спирин: "Уроки инвестирования. Путь к финансовой независимости"

    Subscribe.Ru
    Поддержка подписчиков
    Другие рассылки этой тематики
    Другие рассылки этого автора     		Подписан адрес:
    Код этой рассылки: economics.school.ukraine     		Отписаться
    Вспомнить пароль
    В избранное