Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Торговля на бирже - нестандартный взгляд

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Октябрь 2007   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Сергей Спирин

Статистика

4.019 подписчиков
-8 за неделю
←   Все выпуски   →

Торговля на бирже - нестандартный взгляд


Торговля на бирже - нестандартный взгляд

Каталог рассылки: http://subscribe.ru/catalog/economics.school.tsarikhin
Сайт рассылки: Центр Финансового Образования http://fintraining.ru

ВЫПУСК 135
СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА АКЦИЙ И ДРУГИХ ИНСТРУМЕНТОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ – IV

ЧТО ЛУЧШЕ – АКЦИИ ИЛИ ПИФЫ?

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это обособленный имущественный комплекс, образующийся за счёт взносов пайщиков. Основная идея ПИФа состоит в следующем. По мере развития индустрии фондового рынка, всё большее количество инвесторов хотело отдавать деньги в доверительное управление профессионалам на типовых условиях. Следовательно, появилась возможность поставить это дело на поток. Поэтому стало целесообразным учреждение управляющей компании, которая бы распоряжалась деньгами инвесторов на основании некоторых
стандартных принципов. Одни инвесторы склонны инвестировать в акции, другие – в облигации. Третьи допускают и ту, и ту форму инвестирования. Соответственно возникли ПИФы акций, облигаций и смешанных инвестиций. Кроме того, инвесторы делятся на тех, кто может позволить себе рискнуть и вложиться в какие-то перспективные, но малоизвестные компании, и на тех, кто предпочитает традиционных лидеров рынка. Эти предпочтения также отражаются на видовом разнообразии фондов.
Кроме того, было решено собирать средства фонда путём продажи паёв. Это означает, что каждый желающий может купить определённое количество паёв ПИФа непосредственно у управляющей компании. Например, один пай продаётся по 100 р. Всего продано 10 000 паёв. Значит, фонд собрал денег на сумму 1 000 000 р. Этот капитал инвестируется в ценные бумаги. Пай не имеет номинальной стоимости, а число паев, которое принадлежит одному пайщику, может выражаться дробным числом. Таким образом, инвестору может принадлежать 2,5
пая или, например, 0,06. Эта одна из отличительных особенностей пая как ценной бумаги; ни одна другая ценная бумага не может быть приобретена долями. Каждый день ПИФ котирует свои паи. Например, благодаря удачному управлению, стоимость активов фонда выросла до 1 200 000 р. Значит, теперь один пай котируется по 120 р. Если какой-то новый инвестор хочет присовокупить свои деньги к капиталу фонда, то он покупает новые паи уже по 120 р. По этой же цене владелец пая может продать эти бумаги управляющей компании.
Количество паёв, и следовательно, стоимость активов фонда может со временем меняться. Если дела у ПИФа идут хорошо, то количество пайщиков и стоимость активов растут: люди покупают больше паёв, чем продают. Если нет, то количество пайщиков и стоимость активов падают: люди больше продают, чем покупают. За свои услуги управляющая компания берёт определённый процент от стоимости активов фонда. По российскому законодательству этот процент не должен превышать 10%. Это меньше, чем при классическом доверительном управлении.
В нашем примере при стоимости активов фонда в 1 200 000 р., 120 000 р. управляющая компания может забрать себе – это её законно заработанные комиссионные. Но тогда стоимость чистых активов (СЧА) фонда составит 1 080 000 р. А это уже негусто. Поэтому многие наши ПИФы берут себе очень небольшой процент, стараясь показать перед пайщиками максимальную доходность.
Разделяют три вида ПИФов: открытые, интервальные и закрытые. Разница между ними очень проста. Пай открытого ПИФа можно купить или продать управляющей компании в любой рабочий день, интервального – в определенные периоды (интервалы). Паи закрытого фонда предъявляются к погашению управляющей компании только после окончания срока действия договора доверительного управления. Правда, только в закрытых ПИФах выплачивается промежуточный доход. При прочих равных доходность закрытых ПИФов выше, чем у интервальных, а
у интервальных, в свою очередь, выше, чем у открытых. Законодательство предусматривает срок до 3 дней на удовлетворение заявки на приобретение или погашение паев. Более того, получить свои деньги обратно реально можно будет только еще через 15 дней (этот срок может быть меньше в зависимости от правил доверительного управления ПИФом; большинство отечественных фондов возвращает деньги сразу – в конкурентной борьбе они идут навстречу клиентам). Пайщики паевых инвестиционных фондов платят налоги в момент продажи
паёв. Ценные бумаги, принадлежащие ПИФу, учитываются в отдельном специализированном депозитарии. Аудит ПИФов проводят независимые аудиторские компании. Государство очень много делает для того, чтобы защитить права пайщиков.
Результаты работы ПИФов очень сильно зависят от общей рыночной конъюнктуры. По закону две трети календарного времени каждого месяца ПИФ обязан держать не менее 50% своего капитала в ценных бумагах. То есть, если у нас есть ПИФ акций, то случается так, что даже во время сильного обвала фонд остаётся в бумагах. Соответственно, стоимость пая уменьшается. Если же рынок стабильно растёт, то растёт и цена паёв ПИФов.
Для того, чтобы купить или продать паи ПИФов, инвестору нужно лично подъехать в помещение управляющей компании. Однако в последнее время большое количество паёв стало котироваться на вторичном рынке ММВБ и их можно там купить, как любую другую ценную бумагу. Вообще говоря, грамотный инвестор работает с паями так же, как с любой отдельно взятой бумагой – на пиках рынка он продаёт паи, а в ямах покупает. Срок, в течение которого пайщик может владеть паями ПИФов, не ограничен. Это может быть несколько дней, неделя,
месяц, год и т.д. В условиях растущего российского рынка наиболее целесообразным было вкладывать деньги в ПИФы на несколько лет.
Если мы сравним акции и открытый ПИФ акций, то увидим вот что. Опытный трейдер, лично управляя своим счётом, может получить куда большую доходность, чем ПИФ. Однако времени и энергии на это он затратит также больше. С другой стороны, начинающий инвестор может работать не так успешно, как управляющая компания ПИФа. Поэтому пока вы не набрались опыта, лучше доверить свои деньги профессионалам. В то же время надо помнить, что покупка паёв ПИФа – это не повод дистанцироваться от анализа рынка. Нужно уметь грамотно
выбирать моменты покупки и продажи паёв. ПИФ – это не есть универсальный беспроигрышный инструмент инвестирования. При отсутствии должных навыков торговли, можно купить паи ПИФа на самом верху, а потом в панике продать внизу, получив, таким образом, вместо желанной прибыли, убыток.
Уже несколько лет в средствах массовой информации идёт пропаганда вложений в ПИФы для широких масс населения. Однако вы, уважаемый читатель, должны понимать, что для дилетанта вложения в ПИФы могут стать убыточными. Для того, чтобы эти инвестиции не стали горьким разочарованием, а наоборот, приносили прибыль, надо учиться анализировать рынок. Пока наш рынок рос как на дрожжах, ПИФы показывали сумасшедшую доходность. Но что будет, когда наш рынок начнёт падать?
В течение первой половины 2007 г. года курс наших акций, мягко говоря, не рос. Почему? Тому много причин, но я укажу на одну из основных. В феврале 2007 г. на первичном рынке прошло размещение акций «Сбербанка», а в мае – «Внешторгбанка». На эти размещения частные российские инвесторы потратили огромные деньги. Откуда они их брали? – В том числе из ПИФов. А так как большинство ПИФов вкладывали деньги пайщиков и в «Газпром», и в «ЛУКойл», то курс этих бумаг падал, так как при выводе денег ПИФы вынуждены были
продавать эти акции. То есть, наши пайщики оказались в положении унтер-офицерской вдовы, которая сама себя высекла. Они сами завалили рынок. В самом невыгодном положении оказались те, кто стал выводить деньги в самую последнюю очередь. Вместо того, чтобы купить подешевевшие паи, такие инвесторы продавали их, чтобы вложить высвобожденные деньги в акции «ВТБ». То есть, они сделали всё наоборот. Лучше было бы в яме покупать паи и, дождавшись роста, продать их, чем вкладывать деньги в чрезмерно разогретые акции
банковского сектора.
Меня поражала реклама, которой в преддверии недавно прошедшего IPO «Сбербанка» были обклеены все автобусные остановки в Москве. На ней гражданин в кепке широким шагом, похожим на движения игрока «Милана» Кака, когда тот уходит в рывок от защитника, несётся в отделение «Сбербанка» покупать акции. Надпись на плакате гласила: «Кто куда, а я за акциями Сбербанка». А буквально на днях в метро я увидел продолжение – речь на этот раз шла о системе автокредитования. На столе лежит журнал с фотографиями автомобилей,
на нём – блокнот с лаконичной надписью в спартанском стиле: «Пошёл в Сбербанк, скоро приеду» (типа «Вернусь со щитом, или на щите»). Далее я представил себе следующую ситуацию. Человек на последние деньги покупает акции Сбербанка, фактически отдав эту сумму банку. Потом он хочет купить автомобиль, но денег нет. Что делать? Можно пойти в Сбербанк и оформить кредит под 15%-20%. То есть получить свои деньги обратно, но уже под процент. Ловко задумано … Аплодисменты в честь Сбербанка! В этой связи мне вспомнилось
изречение Бисмарка: «Уроки истории никого ничему не учат».
Если вернуться к размещению акций «ВТБ», то мне вспоминается вот какой эпизод. Одна моя знакомая спросила меня:
– Есть ли смысл покупать акции Внешторгбанка? Эту тему интенсивно пиарят на телевидении …
Я, как интеллигент и социал-демократ, ответил уклончиво:
– Мол, всё туманно …
Моя знакомая продолжала наставать:
– Мне нужна конкретика!
Тут я не выдержал:
– Конкретика нужна не только тебе! Она нужна и мне – чтобы грамотно ответить на твой вопрос. Во-первых, есть ли у тебя индивидуальный финансовый план? Во-вторых, на какую сумму ты хочешь купить акции? На какой срок? Что ты будешь делать, если их курс начнёт падать? На каком уровне будешь их отдавать? А если не продашь, что будешь делать – косить дивиденды кривой косой? А может, лучше на эти деньги купить себе путёвку на курорт?
Вопросов можно задать очень много … Я хочу вас предостеречь от необдуманных действий, которые могут быть навеяны рекламой. Для начала вы должны решить – нужно ли это вам, и как эти инвестиции впишутся в ваш финансовый план. А уж потом принимать решение. У нас же большинство начинающих инвесторов действуют с точностью до наоборот: сначала чего-то купят, а потом начинают думать – а зачем я это сделал?

Круглый стол: "Инвестиции или спекуляции: что выгоднее?"

16 октября 2007 г. в Москве Центр Финансового Образования и инвестиционная компания "Риком-Траст" проводят круглый стол на тему: "Инвестиции или спекуляции - что выгоднее?".

Приглашаем всех, кто хочет принять участие в обсуждении либо получить дополнительную информацию по указанной теме.

Свое участие во встрече подтвердили:

Олег Абелев, начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст»
Валерий Гаевский, трейдер с 15-летним стажем, преподаватель
Сергей Спирин, директор Центра Финансового Образования
Ольга Горшенина, журналист, журнал "Семейный Бюджет"
и другие, в том числе инвестиционные консультанты ЦФО и сотрудники ИК «Риком-Траст».

Дата: 16 октября 2007 г.

Регистрация участников: с 18:30

Начало в 19:00

Встреча пройдет в помещении учебного центра ИК «Риком-Траст».

Адрес: Москва, Проточный переулок, д. 6., Ближайшее метро - «Смоленская», Филевской или Арбатско-Покровской линии.

Вопросы можно задать:

по электронной почте director@fintraining.ru.
по телефону 8 (495) 997-87-81
Участие в круглом столе бесплатное, однако, в связи с тем, что количество участников ограничено, вход строго по приглашениям. Приглашение можно получить, отправив заявку на участие.

Если вы хотите задать вопрос или поделиться своими мыслями, пишите
Константину Царихину или Валерию Гаевскому
Приглашаем принять участие в обсуждении материалов рассылки на форуме сайта
Центр Финансового Образования

Центр Финансового Образования
предлагает вам без отрыва от основной работы или учебы
пройти обучение на дистанционных учебных курсах

  1. "Управление личными финансами", автор и ведущий - Сергей Спирин
  2. "Инвестиции в ценные бумаги", автор и ведущий - Константин Царихин

Более подробная информация - на сайте Центра Финансового Образования
http://fintraining.ru.

Рекомендуем подписаться на рассылки:
В избранное