Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Торговля на бирже - нестандартный взгляд

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Октябрь 2006   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Сергей Спирин

Статистика

4.019 подписчиков
-8 за неделю
←   Все выпуски   →

Торговля на бирже - нестандартный взгляд


Торговля на бирже - нестандартный взгляд

Каталог рассылки: http://subscribe.ru/catalog/economics.school.tsarikhin
Сайт рассылки: Центр Финансового Образования http://fintraining.ru

ВЫПУСК 97
ДАОССКИЕ ПРИТЧИ – VII

Притча о Конфуции и двух мальчиках

«Конфуций, странствуя на Востоке, заметил двух спорящих мальчиков и спросил, о чем они спорят:
— Я считаю, что солнце ближе к людям, когда только восходит, и дальше от них, когда достигает зенита, — сказал первый мальчик. — А он считает, что солнце дальше, когда только восходит, и ближе, когда достигает зенита. — И добавил:
— Когда солнце восходит, оно велико, словно балдахин над колесницей, а в зените мало, словно тарелка. Разве предмет не кажется маленьким издали и большим вблизи?!
— Когда солнце восходит, оно прохладное, а в зените — жжет, словно кипяток, — сказал второй мальчик. — Разве предмет не кажется горячим вблизи и холодным издали?!
Конфуций не мог решить вопроса, и оба мальчика посмеялись над ним:
— Кто же считает тебя многознающим?!»

Мой комментарий: Многознающих аналитиков на рынке пруд пруди, однако когда мальчики задают им вопрос, куда пойдёт рынок, они почему-то не могут решить вопроса. Если не понимаешь сущности процессов, происходящих на рынке, то тогда можешь легко запутаться при интерпретации их следствий. В качестве наглядного примера давайте поговорим об объёме торгов.
Современная интерпретация объёма торгов на вторичном рынке акций с точки зрения технического анализа носит самый общий характер, по сути своей ошибочна, и не способна оказать существенную помощь аналитику. Японская школа вообще игнорирует объём. Если остановиться на школе западной, то в качестве иллюстрации к вышесказанному можно процитировать и прокомментировать некоторые утверждения, взятые из книги А. Элдера «Основы биржевой игры» (М., 1995). На наш взгляд, они хорошо показывают текущее положение
вещей в данной отрасли технического анализа.
А. Элдер пишет: «Объём отражает степень финансовой и эмоциональной вовлечённости участников рынка, а значит и испытываемую ими боль». Это утверждение является истинным лишь наполовину. Дело в том, что очень часто объём отражает активность крупных игроков, которые являются неэмоциональными. А это означает, что не всегда большой объём свидетельствует о сильной эмоциональной вовлечённости участников торгов в процесс торговли. Аналогично этому, малый объём может свидетельствовать не о том, что «толпа»
испытывает слабые эмоции или никак не реагирует на разнообразную информацию, поступающую на торговую площадку, а на то, что некоторая часть операторов рынка ушла на каникулы (в России эта ситуация наблюдается в июле-августе и в последнюю декаду декабря). Кроме того, представим себе, что мелкий неопытный спекулянт занял длинную позицию, но цена, вопреки его ожиданиям, пошла вниз. Такой торговец будет держать убыточную позицию, что называется, до упора, надеясь на то, что вектор движения цены изменится, и ситуация
поменяется в его пользу. Причём чем ниже будет падать цена, тем более сильные эмоции он будет испытывать. Когда, наконец, боль станет нестерпимой, игрок закроется. На этом примере мы видим, что интенсивность совершения операций, а следовательно, и объём, напрямую не связаны ни с силой боли, ни со степенью эмоциональной и финансовой вовлечённости участников рынка, так как, несмотря на всю боль, которую накопил в себе мелкий игрок, он вышел на рынок единожды – для того, чтобы закрыться. – Попутно отметим,
что Элдер не объясняет, что такое «финансовая вовлечённость». Это обстоятельство затрудняет понимание его мысли.
Далее читаем: «Каждое изменение цен отнимает деньги у проигравших и передаёт их победителям. Когда цены растут, покупатели получают прибыль, а продавцы её теряют. Победители довольны и радостны, а проигравшие сердиты и подавлены. Куда бы ни двинулись цены, половине игроков будет больно. Когда цены растут, «медведям» больно, а когда падают – страдают «быки». Чем выше объём, тем больше боли на рынке». Ситуация, обрисованная автором в первых двух предложениях, в чистом
виде встречается лишь на фьючерсном рынке и при игре с кредитным рычагом. К классическому фондовому рынку, на котором игроки покупают и продают с полным покрытием, два приведённых выше утверждения не имеют никакого отношения, так как если, скажем, игрок купил акции и цена идёт против него, уменьшается лишь рыночная оценка стоимости его акций. Аналогично этому, если после продажи акций цена пошла вверх, незадачливый продавец может лишь попенять сам себе, что он продал слишком рано. Ни о каком убытке, ни в том,
ни в другом случае речь не идёт. Далее Элдер отмечает, что «Победители довольны и радостны, а проигравшие сердиты и подавлены». На самом деле всё гораздо сложнее. Представим себе, что игрок купил акции и цена растёт. Он является победителем, не так ли? Однако из этого не следует, что он доволен и радостен. Наоборот, он может быть тревожен и печален. Он боится, что цена резко изменит направление своего движения! Представим далее, что игрок купил акции и цена идёт против него. По Элдеру такой торговец
должен быть сердитым и подавленным. Однако на практике очень часто мы видим совсем другую ситуацию: такой игрок, напротив, бодр и весел. Почему? Дело в том, что он радуется предоставившейся ему возможности подкупить новые акции по более дешёвой цене. Далее Элдер пишет: «Куда бы ни двинулись цены, половине игроков будет больно». Это ещё одно спорное утверждение. Представим себе, что цена растёт, и в покупке стоят два крупных игрока, а в продаже – сорок мелких. В этом случае боль будут испытывать
не пятьдесят процентов, а подавляющее количество участников рынка. И, наконец, последнее утверждение о том, что чем выше объём, тем больше боли на рынке, также является, по меньшей мере, спорным.
Весьма характерны также следующие фразы А. Элдера: «Всплеск особо большого объёма также даёт сигнал о близости конца тренда» и «Большой объём подтверждает тренд». Давайте сравним также следующие фразы: «Падение объёма показывает, что поток неудачников иссякает и тренд готов к развороту» и « … спад может долго тянутся при малых объёмах». Эти утверждения являются взаимоисключающими.
В этой связи характерно вот ещё какое высказывание: «Когда рынок поднимается к новому пику, а объём меньше, чем в предыдущем пике, ищите возможность продавать». Во-первых, непонятно, почему это должно быть именно так. Во вторых внимание аналитика почему то переключается на объём тех торговых дней, на которые приходятся ценовые экстремумы. А объём предшествующих и последующих дней исключается из рассмотрения. Это явная ошибка, так как на вторичном рынке акций чаще всего тренды разворачиваются в результате
активности крупных игроков, которая проявляется не в течение одного, пусть даже пикового дня, а в течение многих дней.
Суммируя вышесказанное, можно утверждать, что современные специалисты по техническому анализу не могут дать сколько-нибудь внятной, научно обоснованной интерпретации такому важнейшему показателю, как объём торгов.

Притча о том, как Ху Ба играл на цине

«Ху Ба играл на цине, и птицы танцевали, а рыбы — прыгали. Услышав об этом, чжэнский наставник Вэнь бросил семью и пошел странствовать, следуя за наставником Сяном. Вэнь трогал струны, настраивал инструмент, но за три года не окончил ни одной песни.
— Ты можешь вернуться домой, — сказал ему наставник Сян.
— Дайте еще немного времени и посмотрите, что будет. Дело не в том, что я, Вэнь, неспособен настраивать инструмент, неспособен сложить песню, — вздыхая, отложив цинь, сказал Вэнь. — То, о чем я, Вэнь, думаю — не струны, к чему стремлюсь — не звуки. Пока не обрету желаемого внутри себя, в сердце, не откликнется вовне, в инструменте. Поэтому не смею шевельнуть рукой и тронуть струны.
Вскоре он снова увиделся с наставником Сяном.
— Как у тебя с цинем? — спросил наставник Сян.
— Постиг, — ответил Вэнь, — прошу меня испытать. Была весна, а он ударил по осенней второй струне, вызвал полутон восьмой лупы. И тут повеял прохладный ветерок, созрели злаки, плоды на деревьях. Когда наступила осень, он ударил по весенней третьей струне, вызвал полутон второй луны. И тут возвратился теплый ветер, расцвели травы и деревья. Когда наступило лето, он ударил по зимней пятой струне, вызвал полутон одиннадцатой луны. И тут стал падать снег с инеем, замерзли реки и пруды. Когда наступила
зима, он ударил по летней четвертой струне, вызвал полутон пятой луны. И тут запылали луча солнца, растаял снег. Под конец же тронул первую вместе с четырьмя остальными. И тут поднялся счастливый ветер, поплыли радостные облака, выпала сладкая роса, забили источники изобилия.
Поглаживая себя по груди и притопывая ногами, наставник Сян сказал:
— Как тонко ты играешь! Ничего не смогли бы добавить ни наставник Куан своей чистой третьей весенней струной, ни Цзоу Янь своей игрой на свирели. Один взял бы свой цинь, другой — свою свирель, и оба последовали бы за тобой».

Мой комментарий: иногда на рынке встречаешь вот каких игроков – только он купит, и цены идут вверх, только продаст – и рынок падает. Это продолжатели дела наставника Вэня. Только играют они не на цине, а на ценных бумагах.

Недавно я получил письмо от Ильи Большакова. Он пишет:

«Здравствуйте Константин Савельевич!
Благодарю Вас за высланные мне архивы. Мне нравятся Ваши методы изложения, присутствие ассоциативных образов и конечно юмор облегчают понимание материала.
Читая Вашу публикацию (VIII. Большие батальоны всегда правы: весенняя распутица на дорогах рынка) наткнулся на свечную модель: «Белая ворона вылетевшая через чердачное окно». Мне эта ворона сразу показалась знакомой и поднатужив память я вспомнил, где видел эту птицу. С. Нисон в своих загранях назвал это «Харами высокой цены», конечно модель харами подразумевает нахождение второго тела в рамках цены отк. - закр. первого тела, но незначительное отклонение допускается. В архиве я прикрепил
так сказать наглядный материал. Харами в переводе с японского «беременная», а незначительный выход второго тела за рамки первого может означать одно - НАЧАЛО РОДОВ! А что родит рынок: не то сына, не то дочь.

всех Вам благ».

Мой ответ: Свечная модель «белая ворона, вылетевшая через чердачное окно», действительно, напоминает «харами высокой цены». Однако у «белой вороны» цена закрытия обычно выше цены открытия предыдущей чёрной свечи. Кроме того, тело «Белой вороны» всегда белое. «Белая ворона» свидетельствует о начале интервенции крупного капитала и знаменует окончание нисходящего тренда. 26 сентября эта модель появилась на акциях «ГАЗПРОМа» (смотрите график
дневного масштаба). При анализе японских свечей упор надо делать на внутреннее содержание процессов, происходящих на рынке. Желаю успехов!

НОВЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ В ОБУЧЕНИИ!

Для всех, кто хочет приобрести навыки инвестиций на российском фондовом рынке, я рекомендую посетить очные авторские курсы в компаниях «Церих кэпитал менеджмент», «Риком-траст» и «Контраст». Время обучения – 6, 4 и 4 недели соответственно. Подробности – на сайтах www.zerich.ru, www.ricom.ru, www.kontrust.ru, а также на базовом сайте рассылки www.fintraining.ru.
Тем, кто интересуется вопросами инвестиций на российском рынке ценных бумаг, но не имеет возможности посещать наши занятия в Москве, я рекомендую подписаться на дистанционные образовательные курсы «Инвестиции в ценные бумаги» и «Срочный рынок: фьючерсы и опционы».
См. базовый сайт рассылки www.fintraining.ru.

Copyright  Царихин К. С. 2006

Если вы хотите задать вопрос или поделиться своими мыслями, пишите
Константину Царихину или Валерию Гаевскому
Приглашаем принять участие в обсуждении материалов рассылки на форуме сайта
Центр Финансового Образования

Центр Финансового Образования
предлагает вам без отрыва от основной работы или учебы
пройти обучение на дистанционных учебных курсах

  1. "Управление личными финансами", автор и ведущий - Сергей Спирин
  2. "Инвестиции в ценные бумаги", автор и ведущий - Константин Царихин

Более подробная информация - на сайте Центра Финансового Образования
http://fintraining.ru.

Рекомендуем подписаться на рассылки:
В избранное