Торговля на бирже - нестандартный взгляд

Каталог рассылки: http://subscribe.ru/catalog/economics.school.tsarikhin
Сайт рассылки: Центр Финансового Образования http://fintraining.ru

ОПЕРАТИВНЫЙ КОММЕНТАРИЙ К ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ НА РЫНКЕ
5 ДЕКАБРЯ 2005 Г.

Истекшая неделя была ознаменована пробитием своих исторических максимумов ведущими
фондовыми индексами – РТС, ММВБ, ММВБ10. Аналитики по-разному оценивают
это событие, однако практикующие трейдеры понимают, что в такой ситуации надо
покупать, размещая стоп чуть ниже пробитого уровня. Эта рекомендация особенно
актуальна для игроков, торгующих фьючерсами на индекс РТС в системе FORTS, однако
она может быть с успехом применена и при торговле какими-то отдельными бумагами.
Следует также отметить, что первой
бумагой, пробивший свой октябрьский «хай», был «Сбербанк-большой».
Купив его 10 ноября по 27 850 р. (это цена закрытия; далее везде точки входа,
выхода, а также оценка позиции по цене закрытия), сейчас мы бы имели 6 249 р.
прибыли на одну акцию или прирост капитала на 22,4%.
«Сбер-преф» («Сбербанк-малый») пробил свой «хай»
14 ноября. Взяв его по 412 р. мы бы сейчас имели 91 р. прибыли на акцию или 22%.
«Норильский никель» пробил свой максимум 18 ноября. Купив по 2 375
р., мы, скорее всего, закрылись бы по стопу 22 ноября, по цене 2 315 р., однако
откупили бы 24 ноября по 2 410 р.. По состоянию на вечер 2-го декабря наша позиция
давала бы нам 141 р. на одну акцию, то есть, убыток от стопа – 60 р. –
мы бы уже «отбили».
«Священная корова» российского рынка, акции «ГАЗПРОМа»
пробили свой «хай» 24 ноября. Купив их по 160 р., мы бы сейчас имели
23,79 р. прибыли или прирост капитала в 14%, что тоже неплохо.
И, наконец, 2 декабря свой максимум пробили обыкновенные акции РАО «ЕЭС
России».
В целом сейчас рынок очень сильный. Это видно «невооружённым глазом».
В рынок закачивают большие деньги. Сейчас неплохо смотрятся такие бумаги, как
тот же «Норникель», «Иркутскэнерго», «Камаз»,
«ЛУКойл», РАО «ЕЭС России», «РБК-инфосис»,
«Ритэк», «Ростелеком», «Сбербанк», «Свердловэнерго»,
«Северсталь», «Северозападный телеком» (особенно преф),
«Сибтелеком»,
«Сургутнефтегаз» и «Транснефть». По большинству телекомов
ситуация пока неясная. Советуем не забывать про «Иркут» – по
нему возможен резкий рывок вверх. Сильно перегрета «сладкая парочка»
– «Саратов» и «Самара». Что же касается «возрождённых
из пепла» – «Интерурала», «ЮКОСа» и «Тархан»,
но мы считаем, что они остаются потенциально интересными бумагами исключительно
для агрессивных
спекулянтов. Если входить в эти бумаги – то только «от лонга»
и с жёсткими стопами (они же «чувствительные» стопы; это такие стоп-заявки,
которые располагаются близко к точке входа, в отличие от «тугих»
стопов, которые располагаются относительно далеко, давая цене большой коридор).
В завершение нашего экспресс-обзора хотелось бы порекомендовать держателям длинных
позиций по ушедшим за свои максимумы бумагам обязательно подтянуть стопы выше
пробитого уровня сопротивления – на всякий пожарный.

ОСНОВЫ ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА – XXII

А ещё бывают вот какие ситуации. Приходит на рынок какое-то известие, причём
достаточно важное. Но участники торгов не могут понять – к повышению оно,
или к понижению. Вот, например, весной 2005 г. торговцы узнали, что группа шведских
инвесторов подала в суд на российские власти по делу «ЮКОСа». Это
хорошо или плохо? Куда пойдут котировки «ЮКОСа»? Что перед нами –
слабый проблеск надежды, или свидетельство того, что дело совсем плохо?
Следует также помнить, что не всякий фундаментальный фактор поддаётся прогнозированию.
Можно сколько угодно рассуждать о том, куда пойдут цены на нефть, или, скажем,
на тот же никель, однако ни на шаг не придвинуться к проблеме генерации грамотного
прогноза. Здесь авторы могут опять посетовать на то, что крупным коллективам,
работающим на «финансовых тузов», сия задача частенько оказывается
по плечу, между тем как для инвестора-одиночки она сложна, как многочлен Остроградского.
Резюмируя всё вышесказанное, можно отметить, что проведение фундаментального
анализа – дорогостоящая и трудоёмкая процедура. К сожалению можно констатировать,
что простой «батрак рынка» зачастую оказывается отрезанным не только
от грамотно составленных прогнозов, но даже и от более-менее точной информации,
касающейся предприятия-эмитента. Такой игрок бредёт по дороге рынка почти вслепую.
Если остановиться на российской специфике, то здесь мы наблюдаем весьма прискорбный
факт: «привязка» отечественного рынка к американскому лишает отечественных
инвесторов возможности проводить грамотный фундаментальный анализ своего национального
рынка. Сколько ты не анализируй состояние дел и перспективы развития предприятия-эмитента,
рынок всё равно двинется вслед за Доу-Джонсом … Впрочем, мы несколько драматизируем
ситуацию, хотя, во многих случаях так оно и есть. 
Очень часто фундаментальный анализ даёт неточные прогнозы: ошибаются аналитики,
сказывается несовершенство прогностических методик. К некоторым методикам, используемым
фундаментальными аналитиками, можно применить прилагательное «вульгарный».
Например, аналитик пытается установить взаимосвязь между ценой – Y и набором
макроэкономических показателей – X1, X2, X3 и т.д. Путём исследования закономерностей
поведения этих параметров в прошлом, строится регрессионное уравнение вида

Y = A*X1 + B*X2 + C*X3 …

Потом аналитик берёт прогнозные значения X1, X2, X3 и других переменных, подставляет
их в уравнение и получает прогноз цены Y на какую-то определённую дату в будущем.
Совершенно очевидно, что такой прогноз не может считаться до конца обоснованным,
ибо с течением времени прогнозная среда меняется и зависимость, выраженная уравнением,
также претерпевает изменения. Кроме того, реальные значения входных переменных
могут существенно отличаться от спрогнозированных. Следует также понимать, что
такого рода уравнения
не учитывают самого главного – поведения инвесторов и перетока инвестиционного
капитала на рынок, а ведь именно эти два фактора, в конечном итоге, определяют
ценовую динамику.
Одним словом, учёным ещё предстоит серьёзная работа по доведению методов фундаментального
анализа «до ума», а нам с вами стоит не пренебрегать фундаментальным
анализом, даже несмотря на все те трудности, о которых упоминалось выше.

Продолжение следует.

Полная версия материалов рассылки, с рисунками – на базовом сайте рассылки
www.fintraining.ru.

НОВЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ В ОБУЧЕНИИ!

Для всех, кто хочет приобрести навыки инвестиций на российском фондовом рынке,
мы рекомендуем посетить очные авторские курсы в компаниях «Риком-траст»
или «Церих кэпитал менеджмент». Время обучения – 6 недель.
Подробности – на сайтах www.ricom.ru, www.zerich.ru, а также на базовом
сайте рассылки www.fintraining.ru.

Тем, кто интересуется вопросами инвестиций на российском рынке ценных бумаг,
но не имеет возможности посещать наши занятия в Москве, мы рекомендуем подписаться
на дистанционные образовательные курсы Константина Царихина «Инвестиции
в ценные бумаги» и «Срочный рынок: фьючерсы и опционы». См.
базовый сайт рассылки www.fintraining.ru.

6-ГО НОЯБРЯ, ВО ВТОРНИК

в 18:00, в помещении ИК «Риком-траст» (www.ricom.ru, Проточный пер.,
6) состоится встреча с Константином Царихиным. Повестка дня: презентация мастер-класса
и дистанционного обучающего курса «Срочный рынок: фьючерсы и опционы».

Программа мастер-класса (будет проводится в помещении учебного центра ИК «Риком-траст»):


Фьючерсы, опционы, новая концепция анализа вторичного рынка акций, психология
и философия биржевой торговли ценными бумагами

По понедельникам, средам и четвергам в учебном центре ИК «Риком-траст»
(Проточный пер., 6) с 18:00 до 20:15, 6 занятий.

8 декабря, четверг
14 декабря, среда
15 декабря, четверг
19 декабря, понедельник
21 декабря, среда
22 декабря, четверг

Занятие 1. Торговля фьючерсами на российском фондовом рынке.
18:00-19:00. Что такое фьючерсный контракт? История возникновения фьючерсов.
Механизм ценообразования. Начальная и вариационная маржа. 
19:00-19:15 – Перерыв.
19:15-20:15. Фьючерсы в системе FORTS РТС. Ценные бумаги, лежащие в основе фьючерсов.
Даты поставки, размер начальной маржи, комиссия. Как начать торговать фьючерсами?
Технологии хеджирования и спекуляции на фьючерсах.

Занятие 2. Торговля опционами на российском фондовом рынке.
18:00-19:00. Что такое опционный контракт? История возникновения опционов. Опционы
CALL и PUT. Покупка и продажа опционов. Цена и премия опционов.
19:00-19:15 – Перерыв.
19:15-20:15. Опционы в системе FORTS РТС. Ценные бумаги, лежащие в основе опционов.
Даты поставки, размер начальной маржи, комиссия. Как начать торговать опционами?
Технологии хеджирования и спекуляции на опционах.

Занятие 3. Новая концепция анализа вторичного рынка акций (I часть).
18:00-19:00. Внутреннее устройство вторичного рынка акций. Три основных класса
игроков. Стационарный капитал рынка. Акции вторичного рынка. Феномен цены. 
19:00-19:15 – Перерыв.
19:15-20:15. Стадии развития рынка: гомеостазис, интервенция крупного капитала,
реализация дефицита акций, эвакуация крупного капитала, реализация дефицита денег.
Фазы развития рынка: «Инь» и «Янь».

Занятие 4. Новая концепция анализа вторичного рынка акций (II часть).
18:00-19:00. Обнаружение интервенции и эвакуации крупного капитала методами технического
анализа. Интерпретация объёма торгов. Типы графиков: классический трендовый,
с ярко выраженными ИКК и ЭКК, «спящий».
19:00-19:15 – Перерыв.
19:15-20:15. Точки разворота. Стадийные и фазовые переходы на рынке. Как предсказывать
будущее движение цены?

Занятие 5. Психология и философия биржевой торговли ценными бумагами (I часть).
18:00-19:00. Система ценностных приоритетов личности. Для чего человек приходит
на рынок? Определение оптимального стиля игры. Эволюционное самосовершенствование
личности. Программирование собственного подсознания.
19:00-19:15 – Перерыв.
19:15-20:15. Типовые ошибки торговца. Причины их возникновения и методы их устранения.
«Альфа» и «Омега» трейдинга. Как преодолеть собственную
эмоциональную несбалансированность? Как выработать в себе психологическую устойчивость?

Занятие 6. Психология и философия биржевой торговли ценными бумагами (I часть).
18:00-19:00. Зачем трейдеру нужна философия? Рынок ценных бумаг как сложная социально-экономическая
система – отражённый мир реальной экономики. Почему люди выигрывают и проигрывают
деньги на бирже? Закон взаимодействия развивающихся энергий и его применение
в биржевой торговле. Инвестиционный процесс. Две фазы инвестиционного процесса:
фаза вложения и фаза отдачи. Деньги в нашей жизни: цель или средство? Человек
и деньги. 
19:00-19:15 – Перерыв.
19:15-20:15. Древнекитайские даосские и дзен-буддистские притчи. Как научиться
контролировать собственные эмоции? Как бороться с разрушительными тенденциями
в собственной личности? Как не стать игровым наркоманом? Тернистый путь к богатству
и славе: как пройти его до конца?
Проблемы времени на рынке. Как правильно использовать время в торговле ценными
бумагами? Ошибки, возникающие из неправильного отношения к времени и способы
их устранения. 

Содержание дистанционного обучающего курса «Срочный рынок: фьючерсы и опционы»:

Содержание курса «Срочный рынок: фьючерсы и опционы»

Тема I. Фьючерсы.

Урок 1. Товарный фьючерс. Основные понятия.
Урок 2. Взаиморасчёты участников фьючерсных торгов.
Урок 3. Хеджирование и планирование на товарных фьючерсных рынках.
Урок 4. Современный биржевой рынок товарных фьючерсов.
Урок 5. Биржевая торговля фьючерсами.
Урок 6. Счета участников фьючерсных торгов и поставка.
Урок 7. Котировки и графики фьючерсов.
Урок 8. Хеджирование и спекуляция на фьючерсах на акции. Игра на спрэдах. Финансовые
фьючерсы. История и современное состояние фьючерсного рынка России.

Тема II. Опционы.

Урок 9. Что такое опцион? Основные понятия.
Урок 10. Опционы «при деньгах», «при своих» и «без
денег».
Урок 11. Структура премии и факторы, влияющие на премию.
Урок 12. Семейство опционов.
Урок 13. Хеджирование и планирование на опционах.
Урок 14. Спекуляция на опционах
Урок 15. Прогнозирование базового рынка с использованием опционов.
Урок 16. Биржевая торговля опционами.
Урок 17. Маржа на опционах.
Урок 18. Счета участников торгов.
Урок 19. Поставка по опционам.
Урок 20. Котировки и графики опционов.
Урок 21. Хеджирование и спекуляция на опционах.
Урок 22. Спрэды, стрэддлы и стрэнглы.
Урок 23. Опционы на индексы и фьючерсы.
Урок 24. Опционный рынок России.

Подписка на курс – на базовом сайте рассылки www.fintraining.ru.

Copyright  Царихин К. С., Гаевский В. В., 2002-05

Если вы хотите задать вопрос или поделиться своими мыслями, пишите
Константину Царихину или Валерию Гаевскому
Приглашаем принять участие в обсуждении материалов рассылки на форуме сайта
Центр Финансового Образования

Более подробная информация - на сайте Центра Финансового Образования
http://fintraining.ru.

Рекомендуем подписаться на рассылки: