Инвестируя свои денежные средства рано или поздно можно столкнуться со следующим выбором – что лучше для инвестиционного портфеля: ETF от FinEx, которые обращаются на Московской бирже, либо же ETF от наиболее крупных и известных зарубежных управляющих компаний (Vanguard, iShares, State Street и др.), которые можно приобрести на иностранных биржах?
Для ответа на это вопрос предлагаю рассмотреть некоторые плюсы и минусы ETF от FinEx в сравнении с зарубежными ETF.
Плюсы:
∙ требуется небольшая сумма денежных средств – стоимость ETF от FinEx на Московской бирже составляет в среднем от 500 руб. до 6 500 руб. При этом открыть брокерский счет у российского брокера можно практически с любой суммой. В результате, имея 50 000 руб. – 100 000 руб., можно составить вполне диверсифицированный портфель из ETF от FinEx.
Стоимость зарубежных ETF также может быть относительно небольшой - в пересчете на рубли в среднем от нескольких тысяч до 10 000 руб. Однако для открытия брокерского счета за рубежом, как правило, потребуется более крупная сумма, чем в России. Рассматривать вариант с зарубежным брокером имеет смысл с суммой инвестирования хотя бы от $ 5 000 – $10 000. В противном случае сопутствующие затраты (на перевод денежных средств за рубеж, брокерские комиссии) могут оказаться слишком высокими относительно
инвестируемой суммы.
∙ не нужно знание иностранных языков - приобретать ETF от FinEx можно на Московской бирже через российского брокера. Соответственно, все общение с брокером и при необходимости с самой компанией FinEx будет происходить на русском языке.
В свою очередь, при инвестировании на зарубежных биржах знание иностранных языков может потребоваться. Правда, существуют зарубежные брокеры, у которых есть русскоязычная поддержка. Однако при поиске информации и выборе ETF для портфеля в большинстве случаев придется пользоваться иностранными сайтами, где нет информации на русском.
∙ самая низкая комиссия в российской инвестиционной индустрии – комиссия за управление, которая ежегодно удерживается с инвестора, у разных ETF от FinEx находится в диапазоне от 0,45% до 0,95%. В свою очередь, к примеру, наименьшая комиссия среди ПИФов составляет 1,15%. При этом комиссии ПИФов могут достигать и 10%, а средняя комиссия индексных ПИФов составляет около 4%. Кроме того, у ПИФов могут быть надбавки при приобретении паев и
скидки при гашении паев, которых не бывает у ETF. Поэтому на текущий момент ETF от FinEx – это фонды с наименьшими комиссия в России.
∙ не нужно подавать декларацию и самостоятельно платить налоги при инвестировании через российского брокера – российский брокер будет являться налоговым агентом, поэтому самостоятельно без какого-либо участия со стороны инвестора рассчитает и удержит сумму налога, а также передаст все данные в налоговую службу РФ.
В свою очередь, при инвестировании в зарубежные ETF вопрос с налогообложением инвестору придется решать самостоятельно. Если приобретать ETF через зарубежного брокера, то декларацию придется подавать каждый раз, когда на брокерский счет был получен какой-либо доход (в виде дивидендов или в виде дохода от продажи паев ETF). Отчасти этот вопрос можно решить, если приобретать зарубежные ETF, которые реинвестируют дивиденды. В этом случае вопрос о налоговой декларацией не будет возникать до момента продажи
паев биржевых фондов.
Другой вариант решения налоговых проблем – использовать для инвестирования программы unit-linked от зарубежных страховых компаний. В этом случае вопрос с подачей налоговой декларации если и возникнет, то только при выводе средств из-за рубежа обратно в Россию. Однако необходимо учитывать комиссии, которые придется заплатить при таком способе инвестирования.
∙ существует возможность полностью избежать уплаты НДФЛ - если инвестировать в ETF от FinEx через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) с типом Б (вычет на доход) или же воспользоваться инвестиционным налоговым вычетом по сроку владения (не продавать ETF от FinEx в течение как минимум трех лет после приобретения), можно будет полностью не платить НДФЛ с прибыли, полученной от инвестирования.
В свою очередь, в отношении ETF на зарубежных биржах данные вычеты не действуют. Единственные налоговые льготы, о которых можно говорить при инвестировании на зарубежных биржах – это отложенное (до момента вывода средств) и льготное (налогом облагается доход, превышающий ставку среднегодовую ставку рефинансирования) налогообложение, которое существует в рамках полисов unit-linked.
Теперь отмечу некоторые минусы ETF от FinEx:
∙ нет такого большого разнообразия активов, как за рубежом – из ETF от FinEx можно составить вполне диверсифицированный портфель, состоящий из золота, зарубежных и российских акций, российских облигаций. Однако некоторые классы активов в виде ETF на российском рынке просто не представлены - к примеру, различные виды облигаций развитых и развивающихся стран (кроме России) или зарубежная недвижимость.
Кроме того, за рубежом существует огромное количество отдельных ETF на различные группы и подгруппы активов («глобальные» фонды акций, фонды акций развитых или развивающихся стран, фонды акций для различной капитализации, фонды акций роста и стоимости, фонды дивидендных акций и множество других). С помощью таких ETF можно добиться любой детализации инвестиционного портфеля. Поэтому в случае инвестирования на зарубежных биржах выбор ETF при составлении портфеля будет больше.
∙ небольшая сумма активов под управлением по меркам индустрии ETF – на текущий момент сумма активов под управлением всех ETF от FinEx составляет около $ 140 млн. Для российского рынка это достаточно хорошая цифра, позволяющая FinEx уверенно держаться в десятке наиболее крупных управляющих компаний фондов в России (если брать в расчет ETF, открытые и интервальные ПИФы).
Однако по меркам мировой индустрии ETF сумма активов под управлением ETF от FinEx не очень большая. К примеру, наиболее крупный ETF в мире – SPDR S&P 500 ETF (SPY) - имеет сумму активов под управлением около $250 млрд. При этом достаточно много ETF за рубежом имеют активы в десятки $ млрд.
Соответственно, с глобальной точки зрения риск возможного закрытия фонда у ETF с более крупными суммами активов ниже, чем у не очень больших ETF (хотя в самом закрытии или ликвидации фондов нет ничего страшного – инвесторы при этом не теряют вложенные денежные средства).
∙ относительно высокие комиссии за управление по меркам индустрии ETF – если смотреть только на российский рынок, то ETF от FinEx будут явным лидером в плане комиссий. Однако если брать в расчет зарубежные ETF, где суммы активов под управлением, как уже отмечалось выше, гораздо более значительные, комиссии ETF от FinEx по большинству классов активов будут уступать зарубежным биржевым фондам.
К примеру, можно найти ETF на основе акций американских компаний или акций компаний других развитых стран, которые удерживают комиссию от 0,03% до 0,11%, что ниже, чем комиссии ETF от FinEx в размере 0,90%.
Теоретически подобная разница в комиссиях на сроках инвестирования от 10 – 15 лет может перекрыть преимущество в налогообложении, которое есть у ETF от FinEx.
Однако по некоторым классам активов разница в комиссиях между ETF от FinEx и зарубежными ETF не такая и большая. К примеру, ETF от FinEx на основе золота – FXGD – удерживает комиссию 0,45%. В свою очередь, один из наиболее крупных ETF в мире на основе золота - SPDR Gold Trust (GLD) с суммой активов около $35 млрд. – удерживает комиссию в 0,40%. В этом случае налоговые льготы ETF от FinEx однозначно перевесят разницу в комиссиях между двумя фондами.
∙ не очень длительная история ETF от FinEx – первый ETF от FinEx был запущен в 2013 г. Соответственно, тогда же широкая общественность на российском рынке впервые узнала и о самой компании FinEx. Хочется надеяться, что и через 30 или 50 лет ETF от FinEx по-прежнему будут обращаться в России, а сумма активов под их управлением будет очень крупной. Однако на текущий момент в плане истории существования и своей известности FinEx (впрочем, как
и любая другая управляющая компания на российском рынке) объективно уступает «монстрам» зарубежной инвестиционной индустрии – Vanguard, BlackRock, State Street и др.
Заключение
Таким образом, что ETF от FinEx, что зарубежные ETF имеют как плюсы, так и минусы. Поэтому нельзя однозначно говорить «инвестируйте строго только в ETF от FinEx» или «инвестируйте строго только в зарубежные ETF».
На текущий момент ETF от FinEx – это лучший инструмент на российском рынке для инвестирования в зарубежные активы. ПИФы на основе зарубежных активов имеют слишком высокие комиссии и серьезно отстают от доходности тех иностранных ETF, в которые они инвестируют. Кроме того, ETF от FinEx – это хороший инструмент для инвестирования в российские акции, облигации и золото.
Однако при наличии необходимой суммы денежных средств, желании вывести как минимум часть своего капитала за рубеж, желании выбирать из большого разнообразия фондов наиболее крупных и известных управляющих компаний, а также при готовности к взаимодействию с тем же зарубежным брокером и налоговой инспекцией РФ, стоит задуматься о выходе на иностранные биржи.
В результате кто-то останется внутри российского рынка и будет составлять портфель из ETF от FinEx. Кто-то выйдет на зарубежные биржи, чтобы приобретать ETF от Vanguard, iShares и т.д. Кто-то же, в свою очередь, будет иметь в своем портфеле и ETF от FinEx, и зарубежные ETF – такой вариант также вполне возможен. К примеру, можно инвестировать в российские акции и облигации, а также в золото через ETF от FinEx, а для зарубежных активов использовать ETF, которые торгуются на иностранных биржах.
Поэтому ответ на вопрос «что лучше выбрать - ETF от FinEx или ETF на зарубежных биржах?» будет зависеть от ситуации и особенностей конкретного инвестора. И для разных инвесторов этот ответ будет отличаться.
P.S.
Напоминаю: вебинар Сергея Наумова "Инвестирование через зарубежного брокера" начинается уже во вторник, 14 октября! Если вы решили принять участие, пожалуйста, не затягивайте с регистрацией и оплатой!
