Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Секреты инвестирования

Подписаться Бесплатная новостная рассылка Подписчиков 217.876 RSS
←   Июль 2013   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31


За последние 60 дней ни разу не выходила


Сайт рассылки: http://fintraining.ru
Открыта: 30-09-2004

Автор
Сергей Спирин

Статистика

217.876 подписчиков
-3 за неделю
←   Все выпуски   →

О преимуществах долгосрочных инвестиций


Центр
Финансового
Образования
fintraining.ru
__________________
Дистанционные
учебные курсы:

1. "Управление
личными финансами",
автор и ведущий -
Сергей Спирин
 2. "Инвестиции в
ценные бумаги",
автор и ведущий -
Константин Царихин
 3. "Срочный рынок:
фьючерсы и опционы",
автор и ведущий -
Константин Царихин

Учебные курсы
в Москве:

1. "Основы биржевой
торговли ценными
бумагами",
2. "Мастер-класс по
фьючерсам и
опционам",
ведущие:
Валерий Гаевский и
Константин Царихин

Учебные видеокурсы
на DVD:

1. "Введение в
инвестиции"
2. "Инвестиции в
период кризиса"

Услуги
инвестиционных
консультантов:

1. Формирование
портфеля
инвестиций
2. Разработка
инвестиционного
плана

А также:
- Лента новостей
- Библиотека
- Форум
- Рантье-Клуб

и многое другое
на сайте:
fintraining.ru

ЦФО Беларусь

Тренинговый центр
"Чародей"

Единственная проблема,
решение которой
имеет практическую
ценность:
"Что делать дальше?"

Артур Блох,
"Закон Мэрфи"

Реклама в рассылках


Секреты инвестирования

О преимуществах долгосрочных инвестиций
с точки зрения налогов

Сегодня в выпуске:

  1. О преимуществах долгосрочных инвестиций с точки зрения налогов
  2. Мультипликационный ролик "Введение в Asset Allocation" - Часть 2
  3. Ближайшие встречи, семинары и тренинги:

* * *

В порядке ликбеза хочу рассказать вам о том, как периодичность уплаты налогов влияет на итоговый результат инвестиций.

Настоящая статья отвечает сразу на несколько вопросов:

  1. Почему не нужно пытаться самостоятельно формировать индекс путем покупки акций?
  2. Почему не нужно пытаться самостоятельно формировать индекс путем покупки фьючерсов на индекс с регулярным «перекладыванием» в новые фьючерсы?
  3. И почему вообще стратегия «купи и держи» имеет налоговые преимущества перед спекулятивными операциями с регулярными фиксациями прибыли?

На самом деле, налоги – лишь одна из причин, отвечающая на вопросы перечисленных выше «почему». И вовсе не самая важная. Но и на ней стоит заострить внимание, потому что, как показывает практика, «а мужики-то и не знают...»

Представим двух гипотетических инвесторов – Васю и Петю – которые инвестируют одинаковый начальный капитал - 100’000 рублей, на одинаковый срок - 20 лет, с одинаковой доходностью - 20% годовых и уплачивают налоги по одинаковой ставке НДФЛ - 13%.

А разница между ними в том, что Вася руководствуется стратегией «купил и держи» («buy and hold»), поэтому фиксирует прибыль и уплачивает налоги в конце срока инвестиций в 20 лет. Например, он покупает акции или паи ПИФов с указанной доходностью.

А Петя ту же самую доходность зарабатывает путем регулярных операций «купи и продай» («buy and sell»), которые приводят к ежегодному образованию у Пети прибыли, подлежащей налогообложению, а потому налоги он уплачивает ежегодно.

Рассчитаем, какой будет итоговый результат у Васи и Пети через 20 лет.

(При желании Вы можете самостоятельно проверить эти расчеты в экселе)

Вариант 1: Вася.
Уплата налогов в конце срока

Доходность: 20% годовых; Ставка налога: 13%

  • Год: 0 ; Капитал: 100'000р.
  • Год: 1 ; Капитал: 120'000р. ; Налог: 0р.
  • Год: 2 ; Капитал: 144'000р. ; Налог: 0р.
  • Год: 3 ; Капитал: 172'800р. ; Налог: 0р.
  • Год: 4 ; Капитал: 207'360р. ; Налог: 0р.
  • Год: 5 ; Капитал: 248'832р. ; Налог: 0р.
  • ...
  • Год: 10 ; Капитал: 619'174р. ; Налог: 0р.
  • ...
  • Год: 15 ; Капитал: 1'540'702р. ; Налог: 0р.
  • ...
  • Год: 19 ; Капитал: 3'194'800р. ; Налог: 0р.
  • Год: 20 ; Капитал: 3'348'371р. ; Налог: 485 389р.

Итоговый капитал: 3'348'371р.
Итого уплачено налогов: 485'389р.
Реальная доходность: 19,2%

* * *

Вариант 2: Петя.
Уплата налогов каждый год

Доходность: 20% годовых; Ставка налога: 13%

  • Год: 0 ; Капитал: 100'000р.
  • Год: 1 ; Капитал: 117'400р ; Налог: 2'600р.
  • Год: 2 ; Капитал: 137'828р. ; Налог: 3'052р.
  • Год: 3 ; Капитал: 161'810р. ; Налог: 3'584р.
  • Год: 4 ; Капитал: 189'964р. ; Налог: 4'207р.
  • Год: 5 ; Капитал: 223'018р. ; Налог: 4'939р.
  • ...
  • Год: 10 ; Капитал: 497'372р. ; Налог: 11'015р.
  • ...
  • Год: 15 ; Капитал: 1'109'230р. ; Налог: 24'566р.
  • ...
  • Год: 19 ; Капитал: 2'107'142р. ; Налог: 46'666р.
  • Год: 20 ; Капитал: 2'473'785р. ; Налог: 54'786р.

Итоговый капитал: 2'473'785р.
Итого уплачено налогов: 354'703р.
Реальная доходность: 17,4%

* * *

Думаю, итоговый результат сильно удивит тех, кто никогда не задумывался над этим вопросом.

Петя, который уплачивал налоги ежегодно, в результате заплатил государству на 130’685 рублей меньше, чем Вася.

Но вот результат инвестиций (итоговый капитал) у Васи, который уплатил государству все налоги в конце срока инвестиций, получился на 874’586 рублей лучше, чем у Пети.

Как же так? Налогов Петя заплатил меньше, а результат его оказался намного хуже?

Все дело в том, что ежегодно изымаемые в виде налогов у Пети суммы не участвовали в дальнейших инвестициях. Прибыль на этот капитал не зарабатывалась.

Этот эффект называется «издержками сложного процента». А Джон Богл, экс-глава семейства взаимных фондов Vanguard, называет этот эффект еще более поэтично: «тирания сложных затрат». По смыслу похожее на то, что называют «чудом сложного процента» или «магией сложного процента», только с противоположным эффектом - со знаком «минус».

Если рассчитать т.н. «реальную» (с учетом налогов) доходность инвестиций Васи и Пети, то реальная доходность инвестиций Васи окажется равна 19,2%. А вот реальная доходность инвестиций Пети – всего 17,4%. Разница – 1,8% годовых – уже вполне сравнима с ежегодной комиссией хороших ПИФов (которые, напомню, от налогообложения освобождены).

(На всякий случай, напомню: доходность на долгосрочном периоде рассчитывается как среднее геометрическое, в данном случае – как корень двадцатой степени из роста капитала минус единица)

А окончательно разница окажется сравнимой с комиссией ПИФов, если мы учтем не только потери на налогах, но и всевозможные издержки по операциям в виде комиссий брокеру, депозитарию, бирже, потерях на спредах и т.п.

Но это уже другая история, с налогообложением напрямую не связанная.

Обсудить в ЖЖ

* * *

Продолжаем финансовое образование в мультиках - "Введение в Asset Allocation" - Часть 2 - Портфельная теория

Второе видео из серии «Введение в Распределение активов» кратко объясняет понятия «прибыль» и «риск», а также содержит элементарное объяснение основной идеи Портфельной теории Гарри Марковица.

Посмотреть ролик можно в моем ЖЖ или на YouTube.

Для тех, кто пропустил первое видео, его можно посмотреть здесь

Мои благодарности авторам ролика – компании MyFinanceTutor.com за сам обучающий мульт и Школе Разговорного Английского «Jump!» за перевод и создание русскоязычных субтитров.

Обсудить в ЖЖ

* * *

Ближайшие встречи, семинары и тренинги:

TOP-100 блогов финансовой тематики

Успеха вам!

Если вы хотите задать вопрос или поделиться своими мыслями, пишите Сергею Спирину.

Имейте в виду, что письма могут цитироваться с указанием имени автора и адреса его электронной почты, если не оговорено обратное.

Приглашаю вас принять участие в обсуждении материалов рассылки на форуме сайта Центр Финансового Образования.

Рекомендую подписаться на рассылки:
В избранное