Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Прихватка для инвестора

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Август 2009   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Сергей Спирин

Статистика

7.503 подписчиков
-9 за неделю
←   Все выпуски   →

Просто чудо из чудес


 

Прихватка для инвестора

Для инвестора, который знает, что он будет есть то, что приготовит, и не хочет обжечься

О Матвее Малом

Матвей Малый (Matthew Maly) работает персональным инвестиционным консультантом уже 10 лет. Он автор трех книг и более сорока статей, постоянный телевизионный комментатор английской службы РИА Новости. До этого он работал в нескольких американских инвестиционных фондах, в Ренессанс Капитал и в Делойте. Полтора года Матвей был экспертом Министерства Экономики РФ. Матвей окончил два престижных американских университета, Колумбийский и Йельский.


Просто чудо из чудес: инвестиция, которая может принести значительный доход, но не может обернуться убытком, да и деньги не нужны, так как часть из них сразу отдают обратно!


А между тем, данное в заголовке описание, хотя и упрощено, чтобы произвести эффект, но в значительной мере соответствует действительности: надо просто приобрести гарантированный инвестиционный фонд и заложить его в западном банке, получив значительную часть своих денег назад сразу же, но уже в качестве дешевого банковского кредита.

Давайте посмотрим, как это делается.

Гарантированный продукт

Можно просто вложить деньги в акции, но курс акций может как подняться, так и упасть, и в результате инвестор может потерпеть убытки. Чтобы избежать убытков или лимитировать их, был изобретен так называемый «гарантированный фонд».

Предположим, фонд берет деньги инвестора на пять лет с обязательством вернуть в худшем случае все вложенные деньги, а в лучшем случае – все деньги, плюс доход. Также предположим, что можно совершенно без риска вложить деньги под 5% годовых. Тогда фонд, получив от инвестора $100,000, может вложить под 5% $78,352 зная, что через пять лет эта сумма превратится в $100,000, и все обязательства перед инвестором будут покрыты. Таким образом, у фонда остается $21,648, которыми фонд может рисковать, как ему заблагорассудится. А вкладывая $21,648 в опционы, можно увеличить эту сумму во много раз, и тогда инвестор получит значительный доход. 



Тут следует отметить, что возможность получения дохода достается инвестору не бесплатно: ведь инвестор тоже мог вложить деньги под 5% годовых, и тогда через пять лет у него было бы $127,630, а гарантируют ему возврат всего лишь $100,000. То есть, в худшем случае, инвестор потеряет $27,630 дохода, который он мог бы получить, если бы вложил деньги в безопасный инструмент. Итак, по существу, инвестор меняет возможность получить $27,630 на возможность получить доход от вложения в опционы. Никаких «чудес», никакого «бесплатного сыра»: просто финансовый инструмент, гарантирующий возврат основного капитала.

Типы защиты капитала, которые предлагают гарантированные фонды

Итак, главное преимущество (ну, или отличие) гарантированного фонда (такие фонды иногда называют структурированными) состоит в том, что эти фонды обеспечивают возврат всего капитала или его части через определенный, предварительно оговоренный срок, то есть, перед тем, как сделать рисковые инвестиции, покупают для инвестора опцион, обеспечивающий возврат оговоренных средств. Этот опцион может быть любой, в зависимости от пожеланий инвестора.

Различаются три типа защиты капитала:

  1. Полная твердая защита. 

  2. Частичная твердая защита. 

  3. Полная мягкая (или условная) защита.

Полная твердая защита означает, что в худшем случае инвестор получит 100% вложенных им средств через оговоренное количество лет. Очевидно, что в этом случае инвестор получает убыток в виде недополученных процентов, которые он мог бы получить на депозите в банке, а также несет убыток от инфляции той валюты, в которой заключен договор. Но одно точно: вложил $100,000 и через пять лет получишь никак не меньше, чем $100,000. Понятно, что чем выше инфляция и чем дольше срок контракта, тем меньше «утешение» инвестора в случае неудачи фонда.

Частичная твердая защита означает, что опцион покупается только на определенную часть вложенного капитала. Конечно, это означает, что большая пропорция вложенных денег может быть использована для «настоящих» инвестиций, то есть потенциал доходности такого продукта выше. 

Полная мягкая (или условная) защита просто означает, что полная защита капитала будет предоставлена только если стоимость приобретенных активов не упадет ниже какого-то предварительно оговоренного уровня. Например, полная условная защита «не ниже 50%» означает, что если за период инвестиций приобретенные активы упали менее, чем на пятьдесят процентов, то инвестор получает назад всю вложенную им сумму, но если в какой-то момент приобретенные активы упали более, чем на пятьдесят процентов, то инвестор мгновенно лишается защиты и получит ровно столько, сколько будут стоить  активы на момент окончания контракта. Иными словами, полная мягкая (или условная) защита хорошо защищает инвестора в случае «нормального» падения, но не защищает его в случае настоящего краха его активов, даже если этот крах и был краткосрочным.

Напоминаю, что мы сейчас рассматриваем худший вариант развития событий, если так можно выразиться, «работу подушки безопасности». Однако, подушка безопасности срабатывает, скажем так, далеко не каждый раз, когда человек садится в машину. Так и здесь: инвестор вкладывает деньги, чтобы получить доход, а не затем, чтобы получить через несколько лет какую-то часть своих средств. Что не умаляет важности наличия подушки безопасности.


Гарантированный продукт как банковский залог

Ну, а теперь главный вопрос: «Как Вы думаете, что можно сделать с активом, который 31 декабря 2014 года будет стоить никак не меньше $100,000, потому что это продукт с полной или частичной твердой защитой в размере $100,000 и с окончанием контракта 31 декабря 2014 года?» Правильно, этот продукт можно заложить в западном банке, получив на него кредит (со сроком выплаты 31 декабря 2014 года) под очень низкие проценты, так как банк не несет по этому кредиту абсолютно никакого риска.

Размер кредита, который можно получить под залог этого продукта, тоже легко исчисляется. Если вам должны отдать $100,000 через пять лет, то, исходя из 5% годовых, сегодня это обязательство стоит $78,352, и в зависимости от Вашей кредитной истории, Вы сможете получить $50,000 – $60,000, под низкую кредитную ставку, без проблем и поручительства.


Преимущества и риски сделки

Покупка гарантированного продукта интересна тем, что менеджеры таких фондов свободны как птицы.  Получил сто тысяч – выполнил все свои обязательства перед инвестором вложив восемьдесят, а оставшиеся двадцать тысяч вкладывай, как Бог на душу положит. Если эти свободные деньги удастся удесятерить, то инвестор получит значительный доход. 

Однако, инвестор приобретает эту возможность не бесплатно: за его деньги приобретается защита, и, при полной твердой защите, в худшем случае инвестор потеряет те проценты, которые он мог бы получить, положив деньги на депозит.

Заложив продукт в банк, и получив кредит, инвестор вынужден платить проценты по кредиту. По российским меркам, эти проценты очень низки, но все-таки это потеря. Однако, если кредит возвращает инвестору половину средств, вложенных в продукт, то получается что инвестор ожидает прибыли от инвестиций в $100,000, реально вложив чуть больше $50,000. При хорошем раскладе, прибыль по существу удваивается.

Итак, описанная здесь сделка никакое не «чудо из чудес»: но риски здесь строго лимитированы и поддаются полному подсчету в день подписания документов. С другой стороны, потенциальные доходы не лимитированы и используется двойное инвестиционное плечо. Вот почему сделка такого типа представляется в сегодняшних рыночных условиях очень интересной.        



10 августа 2009 года

 

Матвей Малый 2009 www.matthew-maly.ru

Этот комментарий создан для ознакомления читателей с темами, имеющими отношение к инвестициям, и не является предложением приобрести какие-либо инвестиционные инструменты. В подготовке данного комментария использовались информационные ресурсы, которые автор считает достойными доверия, но при этом он не дает никаких гарантий, в том, что касается правильности или полноты представленной информации. Автор и компания AVC Advisory отказываются от ответственности за принятые на основании этой информации решения. Этот комментарий выражает мнения, базирующиеся на инвестиционных ожиданиях автора, но известные и неизвестные риски и события могут внести свои коррективы так, что результат может значительно отличаться от ожидаемого. Мнения, выраженные в этом комментарии, принадлежат автору и не обязательно отражают мнение AVC Advisory или связанных с ней компаний. Для принятия разумного и информированного инвестиционного решения представленной здесь информации недостаточно, и поэтому мы советуем потенциальным инвесторам встретиться с инвестиционным консультантом для обсуждения их инвестиционных приоритетов и существующих на рынке инвестиционных возможностей, а также для того, чтобы получить полное описание предлагаемых для рассмотрения инвестиционных инструментов.

В избранное