Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Инвестиции из Европы

Подписаться Бесплатная «Серебряная» новостная рассылка . Подписчиков 231 RSS
←   Декабрь 2007   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31


За последние 60 дней ни разу не выходила


Сайт рассылки: http://www.finance-dms.com/index.php/ru/
Открыта: 26-01-2007

Автор
Max Hait Unternehmensberatung

Статистика

231 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Международный портал Институт проблем финансирования-онлайн


DMS - Finance Netzwerk http://www.finanzinstitut-online.eu Германия - СНГ
Международный портал
"ИНСТИТУТ ПРОБЛЕМ ФИНАНСИРОВАНИЯ - ONLINE"
Новости портала Рассылка 14, 16.12.2007
Уважаемые читатели рассылки,
 в прошлом выпуске мы рассмотрели ситуацию покупателя и, в целом, сделки с точки зрения банка.
  Здесь мы сделаем краткое отступление в теорию финансирования сделок M&A/LBO. Для банка финансирование сделок покупки предприятий подобно проектному финансированию:
-финансирование следует вне баланса покупателя (оff balance sheet), который не несёт (non-recourse)  или только ограниченно несёт (limited recourse) ответственность за возврат финансирования;
-погашение кредита и выплата процентов  по нему следует из будущего Cashflöw перенимаемого предприятия;
-обеспечением по кредитной задолженности служат активы перенимаемого предприятия.
  Отличие от проектного финансирования заключается в том, что при покупке предприятия обеспечение кредита активами возникает практически сразу после её завершения, а в проектном финансировании – в достаточно длительном процессе создания активов (строительство объектов, приобретение оборудования и т.д.).
  Как и при проектном финансировании, банк предъявляет к структуре сделки определённые требования с тем, чтобы иметь чёткую картину распределения рисков среди её участников. Обычно, такая картина получается, если в сделке используется, так называемая, NewCo-модель. В отличие от модели приватной сделки, которую предпочёл в нашем примере покупатель Р., NewCo-модель используется для сделок с средними и крупными предприятиями, что имеет место в нашем примере.
  Вернёмся к тому, что не смог «вычитать» банк из бизнес-плана:
-если сделка не структурированна, то и банк не сможет определиться с рисками и, соответственно, с условиями кредитного договора;
- если отсутствуют реалистичные прогнозные показатели, то банк не может понять, из чего заёмщик будет выплачивать проценты и возвращать кредит.

 Рассматривать активы предприятия в качестве обеспечения не имеет смысла по вполне понятным причинам. Результаты независимой Due Diligence приобретаемого предприятия и оценки не были представлены.
 Итак, следующие промежуточные выводы:
- Банк не увидел в бизнес-плане предпосылок для финансирования сделки.
- Ответственность за представление некачественного бизнес-плана в банк лежит на покупателе Р.

 В целом же, «первоначальную» вину за неполучение финансирования необходимо всё же отнести на счёт продавца М. – своевременно не побеспокоился о подготовке предприятия к продаже.
(продолжение следует)
Образовательный курс: Финансовый консультант в области "Финансирование корпораций/Слияния и поглощения"
Институт проблем финансирования предприятий (IfUFP GbR)
Международный портал "ИНСТИТУТ ПРОБЛЕМ ФИНАНСИРОВАНИЯ - ONLINE" 
актуально включает в себя 5 Модулей и документы:
Модуль 1 Модуль 2 Модуль 3 Модуль 4 Модуль 5
Компактные знания Образование Кейсы и расчёты Online - консалтинг Online - расчёты
Разделы: 4 
Документы:30 		Разделы: 3
  Документы:13		 Разделы: 5
  Документы:67		 Вопросы: 5 Ответы:5;
Документы: 10		 Разделы: 3 Онлайн-калькуляторы:16
Новые поступления: + 14
Примечание: количество новых поступлений отсчитываются от даты запуска проекта.
Благодарим за внимание и рады приветствовать в рядах постоянных пользователей портала,
Администратор портала
Max Hait Unternehmens-&Finanzierungsberatung
Koeln, Deutschland
E-Mail: foerderprog@finance-dms.com
Tel.: +49 (2234) 602 95 19
Fax: +49 (2234) 49 94 34
В избранное