Продолжаем изучать книгу Бенджамина Грэхема «РАЗУМНЫЙ ИНВЕСТОР»
Второклассные
облигации и привилегированные акции
Очевидно, что инвестор, покупая облигации по цене выше 100,
совсем не рассчитывал на то, что их цена будет расти и дальше. Единственной
привлекательной характеристикой была процентная доходность, которая в среднем составляла
4,25% (по сравнению с 2,50% по облигациям первого класса преимущество
составляло 1,75% годовой доходности). Последующие события слишком быстро и
чересчур болезненно показали, что из-за незначительного преимущества покупатель
этих второклассных облигаций рисковал потерять значительную часть своего
капитала.
Рассмотренный пример позволяет обратить внимание на
популярное заблуждение, называемое "бизнес-инвестиции". Оно связано с
покупкой такого вида облигаций, доходность которых выше, чем у облигаций более
высокого класса. При этом, естественно, значительно возрастает и риск. Нельзя
назвать хорошим бизнес, при котором осознается возможность потери капитала в
обмен всего лишь на 1 или 2% дополнительной годовой доходности.
Если вы хотите взять на себя определенный риск, то должны
быть уверены в том, что при улучшении состояния фондового рынка произойдет
действительно значительное увеличение номинальной стоимости. Поэтому облигации
второго сорта с доходностью 5,5 или 6% в год, продаваемые по номиналу, почти
всегда считаются плохим выбором. Эти же облигации при цене 70 будут более
привлекательными — и если вы терпеливы, то, вероятно, сможете купить выбранные
облигации при такой котировке.
Поучать может каждый, но стоит ли доверять этим поучениям.
Если у вас есть проблема в жизни, и вам нужна помощь, пишите
по адресу rasvopros@mail.ru с пометкой «проблема» в теме
письма.
Все представленные материалы носят ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО
ознакомительный (образовательный) характер. Некоторые материалы взяты из
открытых источников в сети или были присланы подписчиками. Если Вы посчитали,
что Ваши авторские права были нарушены - сообщите, и мы вместе постараемся
придти к обоюдоприемлемому решению. Обладатели авторских прав на материалы,
опубликованные в рассылке, выступающие против их дальнейшего размещения и
распространения могут обратиться с просьбой об их удалении.
Copyright Андрей Луда, 2006-2018 г.г. Автор оставляет за
собой право отвечать не на все полученные письма и опубликовывать полностью или
частично, полученные письма без предварительного согласования. В случае, если
Вы желаете свое письмо оставить конфиденциальным, письменно сообщите об этом.
