Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Обучение торговле акциями с гарантией результата

Подписаться Бесплатная «Серебряная» новостная рассылка . Подписчиков 600 RSS
←   Апрель 2012   →
 1
 2
 3
03.04.2012
07:47:38
18:58:13
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30


За последние 60 дней ни разу не выходила


Сайт рассылки: http://www.atlantacademia.ru
Открыта: 11-03-2012

Автор
Андрей Ягелло

Статистика

600 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Обучение торговле акциями с гарантией результата Выпуск 7 Оценка предприятий


Добрый вечер, друзья!

В прошлом выпуске мы поговорили о роли фундаментального анализа в торговле на фондовом рынке и я пообещал поговорить о методах оценки и сравнения компаний, которые нам предстоит покупать.

I 

Самый грубый метод оценки - по стоимости чистых активов.  Используется в том случае, когда невозможно оценить предприятие иначе, т.е. отсутствуют данные о прибылях и прочих показателях. Это может быть завод с большим количеством оборудования, который только вводится в эксплуатацию. Или добывающая компания с большим количеством месторождений. Оценивать небольшую компанию, которая занимается IT-технологиями таким образом нельзя, ведь аренда офиса и покупка нескольких компьютеров - все что им нужно для начала работ, поэтому такие компании оценивают по прибылям, которые они показывают.

II 

Несколько более качественный метод отбора перспективных компаний - это сравнение их с аналогами. Сравнение производится по показателям, отраженным в балансовых отчетах, которые публичные компании обязаны выкладывать в открытый доступ на сайте. Для упрощения такого сравнения используются стандартные коэффициенты. Самый распространенный и простой коэффициент P/E (price to earnings). Он показывает отношение текущей цены к прибыльности акции (прибыль в год на одну акцию). Естественно, что лучше бы платить поменьше за ту же самую прибыль. Поэтому чем меньше коэффициент, тем лучше. Сравнивать компании по этому коэффициенту можно только внутри отрасли. Т.е. банки с банками, нефтяные компании с нефтяными. В случае, если компания убыточная, то коэффициент P/E использовать нельзя. Такие компании нужно оценивать иначе.

Существуют и другие коэффициенты для сравнения компаний, но о них мы будем разговаривать позже, когда это станет для Вас актуально.

III

Самый точный метод оценки - на основе прогнозируемой прибыли. Называется этот метод: метод дисконтирования денежных потоков.

Идея метода в том, что компания не может стоить дешевле или дороже, чем вся будущая прибыль, которую она принесет.  Однако деньги сегодня дороже, чем деньги завтра. Поэтому абсолютное значение будущих прибылей за 10 лет нужно поделить на некий коэффициент, который зависит от возможностей получения безрискового дохода по гособлигациям, вложениях в индексные фонды. Уменьшение также произойдет в зависимости от того крупная компания или мелкая (чем меньше, тем больше дисконтирование), есть страновые риски, коэффициент бета (мера систематического риска для данной страны).

В большинстве случаев используется второй подход, но когда нужна высокая точность оценки, то обращаются к третьему.

Жду Ваших вопросов на Форуме сайта. 

До скорых встреч. 
В избранное