Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Отраслевая аналитика и исследования" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Финансовая независимость - торгуем опционами
|
Здравствуйте, друзья! Глядя на динамику подписчиков рассылки, заметно, что происходит некое движение. Кто-то отписывается, посчитав не нужным для себя дальнейшее изучение темы. Появляются новые подписчики, желающие приобрести знания. Все самое интересное (для начинающих) было в предыдущих выпусках. Для тех, кто только начал изучение, привожу ссылку на материалы рассылки основной массы первых выпусков. Чтобы не тратить время на перелистывания рассылок онлайн, материалы рассылки можно скачать одним файлом http://fzfmoney.com/optionz.doc 3,8 Мв. Эту ссылку я уже давал, но для новых подписчиков это будет свежая информация. Для тех, кто уже начал практиковаться и предпринимать попытки заработать с помощью опционов хочу предложить очередную идею, уменьшающую риск при торговле. Возьмем такой аспект опционной торговли как получение прибыли от временного распада (тета). Самый простой, понятный и доступный способ – это продажа стрэдла. Технология простая: пролаем стрэдл, при отклонении цены базового актива выравниваем «дельту» фьючерсом и дожидаемся когда временной распад уменьшит стоимость проданных нами опционов, чтобы откупить их по более низкой цене (или дождаться экспирации- окончания срока действия проданных опционов). От таких действий, в большинстве случаев, мы получим какую-то небольшую прибыль. Но такая стратегия торговли несет в себе большие риски. У нас есть очень большой риск по волатильности. Этот риск можно разделить на две составляющие. Первая – это увеличение волатильности самого базового актива, что приведет к потерям при выравнивании дельты большим, чем мы получаем прибыли от временного распада. Вторая – это увеличение ожидаемой волатильности, которая заложена в цене опциона. Такая ситуация может сложиться, когда все вдруг начинают ждать какого-то знакового события (новости), после которого возможно сильное движение цены. Хочу вас обрадовать, есть способ защититься от роста ожидаемой волатильности. Этот способ – хеджирование волатильности опционами с более дальним сроком исполнения. Дело в том, что опционы с более дальним сроком исполнения более чувствительны (относительно изменения цены в пунктах/рублях) к волатильности. Это означает, что мы можем, купив некоторое количество опционов с дальним сроком исполнения, компенсировать риск по волатильности для проданных опционов с более близким сроком исполнения. Посмотрим на пример. В данном случае мы считаем, что у нас есть методика для выбора правильного места и времени для продажи стрэдла, и акцентируем внимание на разнице чувствительности позиций к волатильности. Имеем две позиции: одна – классический проданный стрэдл, другая – календарная позиция, дающая аналогичный результат (в определенном приближении) при работе с временным распадом. Интересовать нас будет такой параметр как «вега», который показывает на сколько изменится стоимость позиции при увеличении ожидаемой волатильности на 1%.
(прямая ссылка на рисунок http://fzfmoney.com/option/vega00.gif ) Что мы можем видеть? При открытии позиции стрэдл имеет вегу (-3535), а календарная позиция (-574). Но уже через 8 дней вега календарной позиции становится положительной (+222). Это означает, что при росте ожидаемой волатильности, мы не только не получим убыток, но и можем получить небольшую прибыль. Вега классического стрэдла тоже уменьшится, но не настолько, чтобы стать безопасной. Сравним позиции по профилю доходности за 4 дня до экспирации
(прямая ссылка на рисунок http://fzfmoney.com/option/vega02.gif ) Черно-зеленый - стрэдл Сине-красный - календарная позиция Полной идентичности нет, но основная тенденция совпадает. При желании можно подкорректировать профиль. Изменяя соотношения контрактов в позиции можно добиться большего совпадения. При желании можно управлять позицией так (продавая и покупая опционы разных сроков исполнения в определенные моменты жизни позиции), чтобы вега позиции всегда была близка к нулю. Но методы управления позицией это уже другая тема. Жду ваших вопросов Email: moon-image@yandex.ru
|
| В избранное | ||
