Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Wallet. Инвестиции для своего Кошелька

Подписаться Бесплатная «Серебряная» новостная рассылка . Подписчиков 61 RSS
←   Февраль 2020   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29


За последние 60 дней ни разу не выходила


Сайт рассылки: http://https://walletinvestments.ru/
Открыта: 20-09-2016
Адрес автора: economics.fin.economics-owner@subscribe.ru

Автор
WALLET

Статистика

61 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Wallet. Инвестиции для своего Кошелька Письмо Баффетта за 2019 год. Berkshire Hathaway Inc.


Berkshire заработал $81,4 млрд. в 2019 году в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (обычно называемыми «GAAP»). Составляющими этой цифры являются операционная прибыль в размере $24 млрд., реализованная прибыль от капитала в размере $3,7 млрд. и прибыль в размере $53,7 млрд. от увеличения суммы чистого нереализованного прироста капитала, от имеющихся у нас на балансе акций. Каждый из этих компонентов заработка указывается после вычета налогов.

Эта прибыль в 53,7 миллиарда долларов требует комментариев. Это стало результатом нового правила GAAP, введенного в 2018 году, которое требует от компании, владеющей долевыми ценными бумагами, включать в прибыль чистое изменение нереализованных прибылей и убытков по этим ценным бумагам. Как мы указали в прошлогоднем письме, ни Чарли Мангер, мой партнер по управлению Беркширом, ни я не согласны с этим правилом.

 Принятие нового правила специалистами бухгалтерами, по сути, было монументальным изменением в собственном мышлении. До 2018 года GAAP настаивала - за исключением компаний, чья деятельность заключалась в торговле ценными бумагами, - что нереализованная прибыль в портфеле акций никогда не должна включаться в прибыль, а нереализованные убытки должны включаться только в том случае, если они считаются «иными, чем временные». Теперь Berkshire должен закрепить итоги каждого квартала - ключевую новость для многих инвесторов, аналитиков и комментаторов - каждое движение вверх и вниз принадлежащих ему акций, какими бы странными ни были эти колебания.

2018 и 2019 годы для Berkshire ярко иллюстрируют тот аргумент, который мы имеем с новым правилом. В 2018 году, когда падал фондовый рынок, наша чистая нереализованная прибыль снизилась на 20,6 миллиарда долларов, и поэтому мы сообщили, что прибыль по GAAP составила всего 4 миллиарда долларов. В 2019 году рост цен на акции увеличил чистую нереализованную прибыль на вышеупомянутые 53,7 миллиарда долларов, увеличив прибыль по GAAP до 81,4 миллиарда долларов, о которых сообщалось в начале этого письма. Эти колебания рынка привели к безумному увеличению прибыли по GAAP на 1900%!

Между тем, в том, что мы могли бы назвать реальным миром, в отличие от бухгалтерской сферы, в течение двух лет стоимость акций на балансе Berkshire составляли в среднем около 200 миллиардов долларов, а внутренняя стоимость принадлежащих нам акций стабильно и существенно росла в течение всего периода.

 Мы с Чарли призываем вас сосредоточиться на операционной прибыли, которая в 2019 году практически не изменилась, и игнорировать квартальные и годовые доходы или убытки от инвестиций, независимо от того, реализованы они или не реализованы.

Наши рекомендации, которые ни в коем случае не умаляют важности этих инвестиций для Berkshire. Со временем Чарли и я ожидаем, что наши пакеты акций - как группа - принесут значительные выгоды, хотя и непредсказуемым и крайне нерегулярным образом. Чтобы понять, почему мы настроены оптимистично, перейдем к следующему обсуждению.

Сила нераспределенной прибыли

 В 1924 году Эдгар Лоуренс Смит, малоизвестный экономист и финансовый консультант, написал «Обыкновенные акции как долгосрочные инвестиции» («Common Stocks as Long Term Investments»), тонкую книгу, которая изменила мир инвестиций. 

Читать далее на Walletinvestments.ru 
В избранное