«18 МИО Центры финансовой грамотности»

Рассылка проекта "18МИО" - Для тех, кто хочет приумножить капиталы

№ 60 от 07.03.2007г. Тема выпуска: "Дорога ложка к обеду"

«18 МИО Центры финансовой грамотности» Игоря Курпаса www.18mio.ru

Стратегический партнёр "Система Майзеля"

Дорога ложка к обеду

Курпас Игорь: Известно, что любые инвестиции связаны с риском потерь. Такие потери портят нам настроение и жизнь в целом. Что можно с этим сделать?

Борис А. Майзель: Что бы такого ни происходило, каждому инвестору, прежде чем начать инвестировать, необходимо пройти определённые шаги по выбору для себя комфортных условий инвестирования, когда колебания рынка не будут вызывать у него стресс.

И наши с Вами цели: помочь инвестору осуществить процесс подготовки к инвестированию, предупредить его неоправданные ожидания и будущие разочарования, дать рекомендации, ведущие к наиболее вероятному и успешному результату, помочь ему осознать свой ответ на вопрос, а "зачем он инвестирует?"

Курпас Игорь: Но если изначально инвестору задать вопрос «зачем ему надо инвестировать?», то можно услышать знакомый ответ - получить прибыль. "Что тут непонятного?" - скажет он…

Борис А. Майзель: Вот такое общее формулирование задачи и приводит к тому, что инвестор в какой-то момент обнаруживает, что его капитал сократился. И это происходит, как правило, в самый неподходящий момент, например, в моменты кризиса на рынке. Именно тогда инвестор вдруг почему-то решает срочно вернуть свой капитал.

Обычно так происходит потому, что при постановке задачи по размещению денег он не учёл особенности всех инструментов инвестирования, поместил все деньги в одно место, не учёл допустимый для него размер потерь, а так же крайний срок, когда ему будет необходимо вернуть капитал с прибылью.

Для того, чтобы не стать заложником описанной ситуации, инвестору следует заранее подготовить процесс размещения денег и настроить основные параметры инвестирования: риск, прибыль, срок возврата и распределение денег.

Курпас Игорь: Конечно, если инвестор сможет самостоятельно обнаруживать, распознавать, оценивать и настраивать такие параметры, то ему будет легче перенести снижения стоимости активов, сбалансировать инвестиционные цели и сроки получения прибыли - и в результате получить удовлетворение от процесса размещения денег и его результатов, а не стресс и разочарование. Расскажите, а как можно настроить такие параметры инвестирования?

Борис А. Майзель: Такая настройка параметров состоит из ряда шагов:

Шаг 1. Оценить терпимость к риску

На первом шаге инвестору необходимо оценить свою терпимость к потерям вообще, и по срокам их несения, в частности. Так, например, он должен решить, готов ли он забрать свои деньги с потерями в 10% или ему вообще всё равно, что будет с его капиталом в ближайшее время, так как для него важнее, чтобы через 10 лет инвестиции дали хороший прирост.

Если этого не сделать, то в момент, когда фондовый рынок упадёт, и инвестор, в силу любопытства, обратит на него свой взор, то он может начать сильно переживать из-за краткосрочной потери части своего капитала вследствие снижения стоимости акций или паёв.

Поэтому, перед тем как разместить свой капитал, важно определить для себя, какой размер убытков и в какие сроки инвестор может спокойно переждать, а какие убытки будут для него создавать стресс, угрожать его настроению и достижению его финансовых целей к установленному им сроку.

Так, например, если инвестор планирует через год купить машину, и у него есть для этого капитал, то он знает, что он ему точно понадобиться через год. Тогда ему лучше положить деньги в банк на депозит или купить государственную облигацию, так как тогда он гарантированно получит свой капитал обратно, в полном объёме, и даже с некоторой прибылью.

Размещение же этих денег в акции было бы ошибкой, так как в результате высокой изменчивости цен и колебаний рынка может оказаться, что его капитал сократился на десятки процентов.

Банковский депозит, государственные облигации, аренда недвижимости хороши тем, что могут давать стабильный доход их владельцу из года в год. Цены же на акции и недвижимость имеют колебательный характер, который в течении нескольких лет может повлечь как доходы, так и убытки. Таким образом, за большую доходность инвесторам приходится расплачиваться временем пережидания убытков.

Шаг 2. Выбрать способ размещения с оглядкой на риски

После того, как инвестор определил терпимый и комфортный для себя уровень потерь, а так же срок, который он готов переждать убытки, ему следует выбрать способ размещения денег.

Для этого инвестор должен внимательно рассмотреть инструменты (акции, облигации, депозиты и т.д.) и факторы, которые могут вызвать временные или постоянные потери. Это и будет угрожать возврату капитала инвестора в полном объёме или потери части прибыли.

Так, среди профессионалов широко известны следующие виды угроз, угрожающие капиталу и приводящие к колебаниям цен и стоимости активов:

1. Инвестиционный риск.

2. Рыночный риск.

3. Риск изменения процентных ставок.

4. Инфляционный риск.

5. Риск ликвидности.

В финансовом мире основной причиной потерь является неустойчивость, т.е. волатильность. Например, за один год колебание цен на акции может быть в пределах 40%. Эта неустойчивость определяется размером и периодичностью изменений цен. Инвестиционный риск есть всегда, так как высока вероятность того, что из-за нестабильности цен на рынке капитал инвестора потеряет свою ценность. Большинство инвестиций колеблется до 50% в плюс и минус от стоимости в краткосрочной перспективе.

Рыночный риск является результатом колебания цен из-за наличия спроса (или его отсутствия) инвесторов на операции с ценными бумагами на рынке.

Например, для банковских депозитов характерны низкие инвестиционные и рыночные риски, так как есть высокая степень гарантии того, что в краткосрочном периоде прибыль будет получена и капитал возвращен, но и прибыль по этой же причине невысока. Для акций, наоборот, в краткосрочном плане высока вероятность того, что колебания рынка не позволят получить прибыль в тот момент, когда инвестор сам для себя это определил.

Поэтому, прежде чем инвестировать, инвестору рекомендуется оценить, а в какие сроки и с какой вероятностью ему потребуется в будущем его капитал, готов ли он в случае, если цены пойдут вниз, выручить свои деньги с убытком, и какого размера.

Шаг 3. Оценить степень риска и создание портфеля

Следующим шагом является оценка степени рисков из набора возможных инструментов инвестирования. Цель оценки - создание эффективного портфеля. Эффективный портфель - такой портфель, что дёт инвестору наибольшую ожидаемую прибыль с учетом конкретного уровня возможных потерь.

Для оценки степени риска инвестору следует обратить внимание на отклонения цен актива от средней цены по рынку. Это поможет инвестору оценить уровень безопасности приобретаемого актива на неустойчивом рынке в сравнении с другими активами на рынке.

Для создания эффективного портфеля профессиональными инвесторами используется диверсификация. Это размещение денег в несколько различных инструментов.

Диверсифицированный портфель включает различные категории инвестиций (акции, облигации и т.д.), акции различных отраслей промышленности, разных стран, и так далее. Диверсификация позволяет инвестору уменьшить потери за счет ограничения влияния рисков, в результате чего ни один из экономических факторов не окажет серьезного негативного воздействия на стоимость портфеля в целом.

После диверсификации инвестор следующим шагом должен выбрать стратегию, т.е. способ получения прибыли в будущем.

Шаг 4. Выбрать стратегию получения прибыли

Первая стратегия: "купил и держи". Такие инвесторы понимают, что снижение большинства фондовых рынков носят временный характер, поэтому долгосрочная инвестиционная стратегия обеспечивает большие прибыли. Даже если наихудшее случится и, например, инвестор должен будет продать все свои акции во время общего спада на рынке, он все еще можете получить значительную прибыль, если продержит эти акции продолжительное время. Это возможно потому, что фондовый рынок в целом растёт, и случившееся падение цен на акции всё равно гораздо выше средней цены акции, чем это было 20 лет назад.

Например, по результатам исследований известно, что с 1926 года по 1994 г. среднее значение доходности составило:

1. По акциям: 10,2% в год.

2. По государственным облигациям: 5,2% в год.

3. Банковские депозиты на 1 мес.: 3,1% год.

Вторая стратегия: "Усреднение стоимости". Она заключается в том, что некоторые инвесторы приобретают в течение продолжительного времени один и тот же актив различной стоимости, усредняя таким образом его стоимость. В этом случае инвестор регулярно инвестирует определенную сумму денег в соответствии с установленным им графиком. Например, инвестор может инвестировать $200 каждый месяц в паи взаимных фондов или акций. Если цена высока, инвестор приобретает меньшее число акций, чем обычно; если цена низкая, он покупает больше акций. Эта стратегия имеет аналогичный эффект, что и стратегия "купил и держи" и работает на "сглаживание" последствий взлетов и падений рынка.

Третья стратегия: "Спекуляции". В отличие от рыночной стратегии она требует времени, профессиональных знаний и эмоциональных сил от инвесторов. В этом случае задача инвестора регулярно покупать и продавать ценные бумаги и пользоваться возможностями краткосрочных колебаний на рынке. Покупая дёшево и продавая дорого, перед очередным падением, когда покупка будет совершена снова.

Такие инвесторы используют рынок и различные факторы как руководство к действиям. Эти факторы могут включать в себя политические и промышленные изменения, изменение процентных ставок, и экономических факторов (таких как инфляция и т.д.). Такая стратегия требует от инвестора активного управления портфелем и зависит от статистики, количества выигрышных и проигрышных сделок.

Вывод: Больший риск и больший срок - больший возврат.

Успешное предупреждение потерь и хорошее настроение инвестора зависит от его способности управлять риском в периоды "До", "Во время" и "После" инвестирования. Разумное управление потерями гарантирует инвестору, что его капитал возвратится с прибылью и поможет ему достичь его целей в сроки им установленные для этого.

Диверсификация является одним из средств, когда инвестор вкладывает в различные активы с целью увеличения возможной прибыли при минимизации рисков. Это могут быть акции, облигации и недвижимость, а могут быть акции из разных отраслей (энергетика, нефть, банки).

В зависимости от своей индивидуальной готовности рисковать, инвесторы могут предпочесть различные стратегии обхождения с риском: «купил и держи», или «усреднение стоимости» или «спекуляции».

Но в любом случае инвестору следует помнить, что:

1. Доход на рынке зависит от срока инвестирования.

2. Гарантировать можно только то, что если экономика растёт, то и капитал растёт.

3. Изымать деньги надо тогда, когда они нужны - даже если там есть потери.

4. Прибыль считается полученной только тогда, когда она на руках, до этого момента это всегда лишь потенциальная прибыль.

5. Нельзя ставить повседневную жизнь в зависимость от колебаний рынка, только если Вы не брокер, который зарабатывает на купле и продаже акций в любой ситуации.

6. Поскольку рынки в целом растут, то инвестору необходимо ставить себе такой срок инвестирования, при котором он гарантированно дождётся того момента, когда падение средней цены акций останется гораздо выше средней цены купленной ранее акции, а это возможно только при интервале в несколько лет.

Курпас Игорь: Так стоит ли рисковать?

Борис А. Майзель: Ответ "да", но только в долгосрочной перспективе! Ведь если в течение 20 лет инвестировать под 10%, то инвестор получит 570% против лишь 280%, которые он получит, инвестируя в течение тех же 20 лет под 7%. И любые снижения цен на 15-25% не смогли бы погасить тот эффект, что получил инвестор за 20 лет.

Всего доброго!

Борис Майзель, «Система Майзеля» www.maizel.ru

тел.: (926) 426-13-05

Новые ответы смотрите на блоге: http://blogs.mail.ru/mail/tausfond/
 

Не забывайте постоянно сверяться со своим жизненным курсом! Все ли Вы делаете СЕГОДНЯ для того, чтобы ЗАВТРА достичь своих целей?

Как всегда, в этом Вам помогут:

• материалы нашей рассылки http://subscribe.ru/archive/economics.education.18mio/index.html

• базовые продукты "18МИО" http://www.18mio.ru/about.html

• инвестиционный клуб "18МИО" http://www.18mio.ru/fond.html

• инвестиционный калькулятор http://www.18mio.ru/calc.php#calc

• присоединение к проекту "Мой Круг" https://moikrug.ru/users/P735636157/

• программа "Колесо Жизни" http://18mio.1ia.ru/wheel/update/wheel.zip

• "переговорная" комната 18МИО http://www.18mio.ru/page121.html

• архив аудиоконференций http://www.18mio.ru/page140.html

• финансовые обзоры http://www.18mio.ru/finobzor.html