Добрый день, уважаемые читатели!

Нам приятно приветствовать Вас в качестве подписчиков нашей рассылки!

Перед Вами двадцать восьмой выпуск рассылки "Инвестиции: от потребности к получению".

Из него вы узнаете об Фонде FRAMLINGTON RUSSIAN INVESTMENT FUND, сможете ознакомиться с принципами работы с банком, а также узнать, сколько составляют инвестиции в Россию в 2001 году

Сегодня мы представляем вашему вниманию FRAMLINGTON RUSSIAN INVESTMENT FUND

Общие характеристики

• Приемлемая структура финансирования: долевое финансирование
• Регионы интересов: Российская Федерация, преимущественно Центральная Россия
• Текущая капитализация Фонда: $66 млн.
• Размеры предоставляемого финансирования: от $500000 до $2500000
• Источники финансовых средств Фонда: 16,6 млн. предоставлены Европейским Банком Реконструкции и Развития, $8 млн. от IF, $5 млн. от Фрамлингтон, часть средств предоставлена частными инвесторами
• Предпочитаемые для инвестирования отрасли: энергетика, нефть, газ, коммуникации, туризм, новые технологии, пищевая промышленность
• Фонд исключает финансирование проектов следующих отраслей: производство алкоголя, табака и огнестрельного оружия.
• Доля собственности - предпочтительнее доля собственности в 20%, но она может составлять и 10-40%.
• Дополнительные критерии инвестирования - малый и средний бизнес.
• Наличие западного партнера желательно, но не обязательно.
• Участие в управлении - предпочтительнее участие в Правлении.

Комментарии.

В Фонде не установлены четкие и жесткие критерии инвестирования, но подаваемые на рассмотрение в Фонд документы должны содержать ясный, последовательный бизнес – план, в котором обязательно должны присутствовать следующие элементы:

1. так называемый, Product Plan . В этом плане соискатели инвестиций должны отразить текущее состояние уже производимой ими продукции и любых новых продуктов, целесообразность производства и реализации которых наглядно продемонстрирована маркетинговыми исследованиями.
2. План маркетинга. Этот план должен выявить динамику развития выбранной рыночной ниши, а также продемонстрировать стратегию по увеличению продаж.
3. Export Plan. Этот план должен детально показать, как организация собирается завоевывать рынки и поддерживать продажи.
4. Финансовый план, четко обосновывающий необходимость требуемых инвестиций

Существует также два важный дополнительных критерия предоставления требуемого финансирования. Это:

• Возможность разработки стратегии выхода
• Обеспечение безопасности проекта (от криминальных структур)

Фонд может проинвестировать в любую компанию не более 20% своих активов. Также, Фонд будет инвестировать не более, чем 20% доступных акций компании.

Координаты главного офиса Фонда и его российского представительства можно получить у авторов рассылки и посетив сайт Фонда

По прогнозам МЭРТ, прямые иностранные инвестиции в РФ в 2001г. составят 6,5-7 млрд долл. Об этом 16 августа на пресс-конференции сообщил руководитель департамента инвестиционной политики МЭРТ РФ Сергей Баев, отметив, что объем прямых инвестиций в РФ в 2000г. составил 4,7 млрд долл. По его словам, прямые иностранные инвестиции в РФ в 1 полугодии составили 3,2 млрд долл., причем в 1 квартале 2001г. - 2,5 млрд долл. По прогнозам С.Баева, рост инвестиций в основной капитал в 2001г. составит 17-20% (в 2000г. инвестиции в основной капитал в РФ составляли 36-40 млрд долл.). По мнению С.Баева, России для поддержания производства на постоянном уровне необходимо 70 млрд долл. инвестиций в год. Отвечая на вопрос журналистов, С.Баев заявил, что вступление России в ВТО не должно сильно повлиять на приток иностранных инвестиций.

ИВР

По материалам конференции

«Роль аналитика в управлении предприятием»

(Щербаков А.И., Сбербанк РФ, Москва)

Прежде всего, об основных принципах, которыми руководствуется банк при принятии решения о финансировании инвестиционного проекта.

Бытует мнение, что при рассмотрении проекта банк интересует главным образом качество обеспечения по кредиту. Это далеко не так. Потенциальный заёмщик должен представить в банк убедительные обоснования в пользу того, что ссуда вернётся. Причём вернётся при нормальном ходе развития событий. Регламентирующими документами Сбербанка и любого другого серьезного кредитного учреждения, запрещено предоставлять ссуды, основным источником возврата которых является реализация обеспечения.

Таким образом, прежде всего банк смотрит на денежные потоки предприятия, формируемые как от текущей деятельности, так и от реализации инвестиционного проекта. Перед тем, как обратится в банк предприятие должно само оценить свои инвестиционные проекты и выбрать из них самые эффективные. Банк смотрит расчёты, подготовленные специалистами предприятий, но выводы делает на основе построения собственных моделей.

Условно все проекты по видам финансирования делятся на инвестиционное кредитование и проектное финансирование.

При инвестиционном кредитовании источником возврата средств является вся хозяйственная деятельность заёмщика, включая доходы от реализации проекта.

При проектном финансировании никакой другой деятельности кроме проекта нет и источником погашения средств кредита является сам проект. Очевидно, что проектное финансирование более рискованно по сравнению с обычным инвестиционным кредитованием, поэтому требования к качеству проработки таких проектов особенно высокие. Предпочтения отдаются так называемым концевым проектам, когда основной объём инвестиций уже осуществлён за счёт собственных средств и требуется кредит на завершение стройки и пуска объекта в эксплуатацию. Пример - строительство геотермальной станции на Камчатке.

Требования к инвестиционным проектам в области инвестиционного кредитования и проектного финансирования несколько отличаются.

При инвестиционном кредитовании Банк, прежде всего, анализирует финансовое состояние предприятия, осуществляющее проект. Финансовое состояние исследуется в динамике по данным стандартной бухгалтерской отчётности предприятия за 3 года. Необходимо убедится в том, что структура баланса предприятия устойчива, отсутствуют проблемы с бюджетом и поставщиками, предприятие генерирует положительный денежный поток и стабильно развивается. Если в балансе зафиксированы убытки, то исследуются причины убытков.

Затем анализируются обороты компании по счетам. Для Банка важно, как предприятие работает с банками, какая часть выручки образуется в денежной форме и проходит по счетам и какая часть оборотов проходит через систему Сбербанка.

Банк анализирует кредитную историю предприятия, насколько аккуратно оно относится к выполнению своих обязательств. При анализе кредитной истории учитываются как долгосрочные, так и краткосрочные банковские кредиты, финансовый лизинг, долгосрочная аренда и приобретение оборудования в рассрочку и пр.

Далее с помощью компьютера и известного программного обеспечения строится прогноз денежных потоков предприятия с учётом факта осуществления проекта. На основе полученной модели денежных потоков анализируются возможности предприятия по обслуживанию задолженности, строится оптимальный, с учётом нормативного коэффициента покрытия долга не менее 1.5, график погашения кредита.

Важным является тот факт, что денежные потоки предприятия строятся с учётом действующего производства. При этом за точку отчёта принимается существующее финансовое положение предприятия, задаваемое с помощью начального баланса.

Имея электронную модель движения денежных средств предприятия, Банк имеет возможность количественно оценить некоторые риски финансирования путём проведения анализа чувствительности показателей экономической эффективности проекта или кредитоспособности предприятия к параметрам рынка или внешней среды.

Кроме количественной оценки риска проводится также качественный анализ рисков финансирования с выделением наиболее существенных рисков проекта и оценкой вероятности наступления неблагоприятной для данного проекта ситуации.

И только после анализа рисков банк анализирует обеспечение по кредиту, принимаемое для покрытия рисков банка. В качестве обеспечения рассматривается залог оборудования, недвижимости, акций, гарантии и поручительства и пр.

Технология рассмотрения заявки в случае проектного финансирования схожа с описанной выше, тем не менее акценты смещены в сторону более тщательного анализа самого проекта и меньшего внимания оценки существующего предприятия, поскольку зачастую речь идёт о вновь созданном предприятии специально для осуществления данного проекта.

При этом Банк обращает особое внимание на распределение рисков финансирования между участниками. Минимальный размер участия в проекте собственными средствами - 30%. Ещё большее внимание уделяется маркетингу, обоснованию выбранной стратегии развития, основных технических решений. Изучаются основные контракты проекта. Зачастую Банк требует дополнительные гарантии по этим контрактам. Большее внимание уделяется построению финансовой модели проекта. Нормативный коэффициент покрытия долга при проектном финансировании обычно принимается равным 2.

Сбербанк рассматривает любые инвестиционные проекты вне зависимости от суммы запрашиваемого кредита. Это позволяет структура Сбербанка, состоящая из Центрального аппарата, тербанков, отделений и филиалов. Соответственно, крупнейшие проекты рассматриваются на уровне центрального аппарата, тербанки и отделения работают с менее крупными предприятиями, филиалы работают с частными предпринимателями и физ. лицами. Максимальный срок кредитование, как правило, не превышает 5-6 лет, но это во многом зависит от проекта. Финансирование осуществляется как в форме кредита, так и в форме гарантий, иногда банк организует лизинговое финансирование через свои дочерние структуры. Для особо крупных проектов банк организует синдицированные кредиты или гарантии.

Для получения кредита нужно подготовить бизнес-план, где определить для себя оптимальным образом основные параметры проекта. Затем составить заявку, в которой дать краткую информацию о предприятии и проекте, привести характеристики запрашиваемого кредита, в том числе цель, сумму, срок, валюту кредита, обеспечение, желаемую процентную ставку. Заявка пишется на имя одного из руководителей банка или его территориального подразделения.

Далее для выяснения подробностей банк встречается с потенциальным Заёмщиком и в случае заинтересованности в проекте передаёт на заполнение формуляр и формы подготовки исходных данных для оценки проекта. Формуляр представляет собой список вопросов, на которые требуется дать подробные ответы и содержит стандартный перечень документов, запрашиваемых банком для принятия решения о возможности финансирования проекта. Это учредительные документы, финансовая отчётность, документы по проекту, в том числе контракты или проекты контрактов под которые запрашивается кредит.

С банком работают только специалисты и руководители потенциального заёмщика. Консультационные компании могут принимать участие в подготовке документации по проекту, однако банк не вступает в переговоры с консалтинговыми фирмами.

Окончательное решение о финансировании проекта принимается только на Кредитном комитете.

Процедура достаточно формализована, что позволяет достаточно чётко отрабатывать большой поток заявок. Если проект эффективный, хорошо проработан заёмщиком, соблюдаются все основные принципы и условия финансирования и предприятие своевременно предоставляет в банк необходимые документы, то рассмотрение вопроса не займёт много времени. поскольку банк также заинтересован в том, чтобы надёжно и эффективно размещать ресурсы и получать доходы от вложений средств в реальный сектор экономики.

Сегодня мы представляем Вашему вниманию члена Некоммерческого Партнерства «Новое поколение бизнеса» компанию «Центр деловых инициатив». Это одна из немногих компаний, которая обеспечивает реальное привлечение средств для реализации инвестиционных проектов малого и среднего бизнеса. Компания успешно и активно развивается. «Центр деловых инициатив» имеет обширную базу инвесторов, с которыми у нее установлены тесные деловые контакты. Сайт MICROFINANCE.RU, продвигаемый компанией, станет для Вас эффективным инструментом в процессе привлечения инвестиций под Ваш проект.

Если Вас заинтересовала компания «Центр деловых инициатив», просьба обращаться в компанию с обязательной ссылкой на Партнерство. В этом случае Вы получите дополнительные льготы при взаимодействии с компанией.

Во многих директорских советах крупных западных фирм, работает штатный астролог, который анализирует поступающую информацию и предоставляет квалифицированные отчеты. В процессе развития нашего Проекта, мы сотрудничаем с таким профессионалом. На нашем конкретном опыте можем сказать, что все рекомендации и прогнозы оказались точными и сбывались.

Мы не верим в астрологию, но факты реально доказывают успешность ее применения. Вы сами можете в этом убедиться. Астрологическое планирование - 1 месяц бесплатно. Если гарантия прогнозов для Вашей организации от 50 %, в чем Вы лично убедитесь, в дальнейшем можете заказать по "символическим" ценам:

• Стратегический план развития на 6 мес. (100 дат).
• Cтруктурный анализ организации (cильные и слабые стороны).

В дальнейшем, астролог работает только для членов нашего Партнерства представления интересов, защиты и содействия деятельности субъектов бизнеса "The Next Business Generation", так как прием новых организаций для астрологического сервиса - ограничен.

Рассылка Поиск партнеров в странах Скандинавии». В ней Вы найдете:

1. Новые проекты (освещение возможностей участия в новых выставках, бизнес-конференциях, деловых поездках и т.д.).

2. Полезные ссылки (это не реклама, а ссылки, которые могут помочь Вам при поиске партнеров в странах Скандинавии, адреса, где можно найти более подробную информацию по тем или иным вопросам, возникающим при поездках в другие страны).

3. Ответы на Ваши вопросы и наиболее полезная информация для тех, кто собирается в Скандинавию.

4. Курсы Скандинавских валют.

Рекомендуем посмотреть сайт Школы своего Дела.

Школа своего Дела проводит КОНКУРС! Победитель получает ПРИЗ - $100 НАЛИЧНЫМИ! Третий тур начался 14 Мая 2001 года. Подробности на сайте.

Рекомендуем рассылкуСимпозиум в Гарварде: участвуем и получаем инвестиции.

В рассылке публикуются материалы, посвященные Российскому Инвестиционному Симпозиуму в Гарварде. В частности рассказывается о том, что нужно сделать, чтобы стать его участником и о том, что нужно сделать для получения инвестиций. В рассылке рассказывается о том, как использовать для получения инвестиций уникальные возможности Симпозиума в Гарварде, заключенные в так называемой программе двусторонних встреч. В рассылке мы опубликуем материалы, которые помогут каждому стать участником Симпозиума и подготовиться к участию в программе двусторонних встреч. Мы расскажем также и о том, как подготовить инвестиционное предложение и о многом другом, необходимом для того, чтобы Симпозиум в Гарварде стал инструментом для получения инвестиций для Вашего бизнеса.

На сегодня это все. Надеемся, что материалы этого выпуска оказались для Вас полезными. Мы ждем ваши вопросы и предложения.

С уважением,

Людмила Григорьева & Игорь Юрьев
ru-wst-l@beep.ru