| ← Июль 2006 → | ||||||
|
1
|
2
|
|||||
|---|---|---|---|---|---|---|
|
3
|
4
|
6
|
7
|
8
|
9
|
|
|
10
|
11
|
12
|
13
|
14
|
15
|
16
|
|
18
|
19
|
21
|
22
|
23
|
||
|
25
|
26
|
27
|
28
|
29
|
30
|
|
|
31
|
||||||
За последние 60 дней ни разу не выходила
Сайт рассылки:
http://bank.reglament.net
Открыта:
10-06-2005
Адрес
автора: bank.bukhnal-owner@subscribe.ru
Статистика
0 за неделю
Банк: бухгалтерия, налоги. Инвестиционный банкинг 3/2006
Инвестиционный банкингВышел в свет №3/2006Дорогие читатели!
Мы рады возможности на страницах очередного номера нашего издания поделиться с вами различной информацией, авторскими материалами, которые, по нашему мнению, получились и увлекательными, и в то же время полезными в работе специалистов инвестиционно-банковского сектора. В рубрике «Комментарии законодательства» опубликована статья Анастасии Бурковой о правовом регулировании деривативных сделок. Раздел «Стратегии развития» на этот раз включает в себя две статьи: материал специалиста ИК ВЕЛЕС Капитал Анны Беликовой, где рассматриваются основные трудности, с которыми сталкиваются российские банки, участвующие в инвестиционном процессе, и публикацию нашего нового автора — доцента Мордовского государственного университета имени Н.П. Огарева П.А. Левчаева, посвященную методологическим аспектам концепции знаковой трактовки стоимостной природы финансовых ресурсов. Рубрика «Акционерное финансирование» содержит статью эксперта Андрея Напольнова, затрагивающую вопросы капитализации отечественной банковской системы. Также ряды наших авторов пополнил ведущий аналитик ИК «РИМ» С.А. Фундобный, публикацию которого о сравнительном подходе в определении стоимости бизнеса читайте в рубрике «Слияния и поглощения». В заключение предлагаем ознакомиться с японским опытом в инвестиционно-банковской сфере в статье постоянного ведущего рубрики «Зарубежная практика» Виталия Шапрана. Нам по-прежнему очень интересны ваши отзывы о журнале и возможные пожелания по поводу содержания статей и рубрик. Присылайте их в адрес редакции в удобной для вас форме (по почте или e-mail). С пожеланиями успехов и процветания, Александр Минайчев, главный редактор Проблемы участия банков в инвестиционном процессеА.В. Беликова ИК ВЕЛЕС Капитал
Необходимость активизации участия банков в инвестиционном процессе вытекает из взаимозависимости успешного
развития банковской системы и экономики в целом. С одной стороны, коммерческие банки заинтересованы в стабильной экономической
среде, являющейся необходимым условием их деятельности, а с другой — устойчивость экономического развития во многом зависит
от степени надежности банковской системы, ее эффективного функционирования. Вместе с тем, поскольку интересы отдельного банка
как коммерческого образования ориентированы на получение максимальной прибыли при допустимом уровне риска, участие кредитных
учреждений в инвестировании экономики происходит лишь при наличии благоприятных условий.
Для анализа роли банковского сектора в инвестировании промышленности определимся с основными понятиями. Под инвестиционным процессом понимается последовательность этапов, действий, процедур и операций по осуществлению инвестиционной деятельности. Конкретное течение инвестиционного процесса определяется объектом инвестирования и видами инвестирования (реальные или финансовые инвестиции). Поскольку инвестиционный процесс связан с долгосрочными вложениями экономических ресурсов для создания и получения выгоды в будущем, то сущность этих вложений заключается в преобразовании собственных и заемных средств инвестора в активы, которые при их использовании создадут новую стоимость. В инвестиционном процессе выделяются три основных этапа. Первый (подготовительный) этап — этап принятия решения об инвестировании. В рамках его начальной фазы формируются цели инвестирования, во второй фазе определяются направления инвестирования, а в третьей происходит выбор конкретных объектов, подготовка и заключение инвестиционного договора, в котором определяются права и обязанности участников в отношении величины вкладываемых средств, сроков и порядка инвестиций, а также взаимодействие сторон при осуществлении инвестиционного процесса, порядок пользования объектом инвестиций, отношения собственности на созданный объект инвестиций, распределение будущих доходов от эксплуатации объекта. Второй этап инвестиционного процесса — осуществление инвестиций, практические действия по их реализации, облекаемые в правовую форму путем заключения различных договоров. Ими могут быть документы, связанные с передачей имущества; договоры, направленные на выполнение работ или оказание услуг; лицензионные или другие гражданско-правовые соглашения. Этот этап завершается созданием объекта инвестиционной деятельности. Третий (эксплуатационный) этап связан с использованием созданного объекта инвестиционной деятельности. На этой стадии организуется производство товаров, выполнение работ, оказание услуг, возникает система маркетинга и сбыта нового товара. Кроме того, происходит компенсация инвестиционных затрат, генерируются доходы от реализации инвестиций. Именно этот этап совпадает со сроком окупаемости инвестиций. Перечислим основные направления участия банков в инвестиционном процессе:
Эти направления тесно связаны друг с другом. Мобилизуя капиталы, сбережения населения, другие свободные денежные средства, банки формируют свои ресурсы с целью их прибыльного использования. Объем и структура операций по аккумулированию средств — основные факторы воздействия на состояние кредитных и инвестиционных портфелей банков, возможности их инвестиционной деятельности. В зарубежной практике термином «инвестиции» обозначают, как правило, средства, вложенные в ценные бумаги на длительный срок. Это является теоретическим отражением реально существующих экономических отношений, поскольку механизмы инвестирования в рыночной экономике непосредственно связаны с рынком ценных бумаг. Инвестиционная деятельность банков рассматривается как бизнес по оказанию двух типов услуг. Одна из них — увеличение наличности путем выпуска или размещения ценных бумаг на их первичном рынке. Другая — организация виртуальной встречи покупателей и продавцов уже существующих ценных бумаг на вторичном рынке, то есть функция брокеров и/или дилеров. Инвестиции понимаются и как все направления размещения ресурсов коммерческого банка, и как операции по размещению денежных средств на определенный срок с целью получения дохода. В первом случае к инвестициям относят весь комплекс активных операций коммерческого банка, во втором — его срочную составляющую. Банковские инвестиции имеют собственное экономическое содержание. Инвестиционную активность в микроэкономическом аспекте — с точки зрения банка как экономического субъекта — можно рассматривать как деятельность, в процессе которой он выступает в качестве инвестора, вкладывая свои ресурсы на срок в создание или приобретение реальных и покупку финансовых активов для извлечения прямых и косвенных доходов. Вместе с тем инвестиционная деятельность банков имеет и иной аспект, связанный с осуществлением их макроэкономической роли как финансовых посредников. В этом качестве банки помогают удовлетворить потребность хозяйствующих субъектов в инвестициях. Спрос на них в условиях рыночной экономики возникает в денежно-кредитной форме. Кроме того, банки дают возможность превратить сбережения и накопления в инвестиции. Таким образом, инвестиционная деятельность кредитных учреждений имеет двойственную природу. Рассматриваемая с точки зрения экономического субъекта (банка), она нацелена на увеличение его доходов. Эффект инвестиционной деятельности в макроэкономическом аспекте заключается в достижении прироста общественного капитала. Следует отметить, что с позиций развития экономики инвестиционная деятельность банков включает в себя вложения, способствующие получению дохода не только на уровне банка, но и общества в целом (в отличие от тех форм инвестиционной деятельности, которые, обеспечивая увеличение дохода конкретного банка, сопряжены с перераспределением общественного дохода). Следовательно, с точки зрения макроэкономики, критерием отнесения к инвестиционной деятельности является производительная направленность вложений банка. Производственные инвестиции выступают как вложения в создание и развитие предприятий и организаций путем участия банков в капитальных затратах хозяйствующих субъектов в форме приобретения долей, паев, акций, других ценных бумаг предприятий, размещаемых на первичном рынке, а также инвестиционного кредитования и финансирования инвестиционных проектов (проектное финансирование). Оба аспекта такой деятельности коммерческих банков тесно связаны друг с другом. В основе этого лежит развитие рынка приватизационных объектов и рынка ценных бумаг, инструменты которого прямо или косвенно формируют предпосылки осуществления инвестиционного процесса. Классификация форм инвестиционной деятельности коммерческих банков в экономической литературе несколько отличается от общепринятой, что определяется особенностями инвестиционной деятельности коммерческих банков. Банковские вложения можно разделить на следующие группы:
Инвестиции коммерческих банков классифицируют... Продолжение статьи>>> Также в журнале читайте:
НОВОСТИ
МОНИТОРИНГ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА ОБЗОР СПЕЦИАЛИЗИРОВАННОЙ ПРЕССЫ ОБЗОР ТЕМАТИЧЕСКОЙ ЛИТЕРАТУРЫ  А.Ю. Буркова, научный сотрудник Института государства и права РАН, к.ю.н.
Правовое регулирование деривативных сделок
В этой статье речь пойдет о деривативах или, как их еще называют, срочных инструментах (родовое определение
для ряда финансовых инструментов), а также об особенностях их правового регулирования на российском рынке. В отличие, например,
от акций или облигаций, которые представляют собой активы, деривативы чаще всего являются контрактами.
Е.Е. Смирнов, Издательская группа «БДЦ-пресс»
Обзор парламентского международного круглого стола «Перспективы и правовые аспекты развития рынка IPO российских
эмитентов»
Похоже, российский парламент уже готов внести серьезные изменения в действующее законодательство в интересах
дальнейшего развития рынка IPO отечественных эмитентов. Об этом свидетельствует, в частности, проведенный в ходе весенней
сессии (30.03.06) в Государственной Думе парламентский международный «круглый стол». На его заседании были рассмотрены перспективы
и правовые аспекты развития данного рынка. В преддверии осенней сессии нижней палаты имеет смысл рассказать читателям нашего
журнала о том, что происходило на этом мероприятии.
Календарь мероприятий А.В. Беликова, ИК ВЕЛЕС Капитал
Проблемы участия банков в инвестиционном процессе
Необходимость активизации участия банков в инвестиционном процессе вытекает из взаимозависимости успешного
развития банковской системы и экономики в целом. С одной стороны, коммерческие банки заинтересованы в стабильной экономической
среде, являющейся необходимым условием их деятельности, а с другой — устойчивость экономического развития во многом зависит
от степени надежности банковской системы, ее эффективного функционирования. Вместе с тем, поскольку интересы отдельного банка
как коммерческого образования ориентированы на получение максимальной прибыли при допустимом уровне риска, участие кредитных
учреждений в инвестировании экономики происходит лишь при наличии благоприятных условий.
П.А. Левчаев, доцент кафедры финансов и кредита Мордовского государственного университета имени Н.П. Огарева,
к.э.н.
Методологические аспекты концепции знаковой трактовки стоимостной природы финансовых ресурсов
В статье исследуются вопросы применения теории оценки бизнеса. На основе концепции знаковой трактовки финансовых
ресурсов и сущностной характеристики финансовых потоков автор рассматривает методологические особенности стоимостной парадигмы
в условиях восстановительного роста экономики. Материал адресован финансовым работникам, занимающимся проблематикой инвестиций,
стоимостных потоков и оценкой бизнеса.
А.В. Напольнов, независимый эксперт
Капитализация банковской системы как важнейшая составляющая ее конкурентоспособности
В статье рассматриваются взаимосвязь и различия между такими понятиями, как собственный капитал банка, его
капитализация, уровень капитализации банковской системы. Проведен анализ современного состояния банковского сектора с точки
зрения капитализации. Подробно рассмотрены актуальные и широко обсуждаемые пути решения проблемы выхода банков на фондовую
биржу, особенности банковского IPO и влияние раскрытия информации на отношения с инвесторами. Кроме того, автор прослеживает
взаимосвязь национальной банковской системы и иностранных финансовых институтов в свете растущей конкурентоспособности российских
банков и возможности привлечения зарубежных инвестиций.
С.А. Фундобный, ведущий аналитик ИК «РИМ», аспирант кафедры Оценочной деятельности МФПА
Сравнительный подход в определении стоимости бизнеса на примере оценки компаний сотовой связи
Сравнительный подход в оценке стоимости компаний за последнее десятилетие получил широкое распространение.
Сейчас более половины инвестиционных решений принимаются на основе выводов, полученных с помощью этого метода. Он широко
используется не только мелкими портфельными инвесторами, но и служит исходной точкой для принятия глобальных решений в области
слияний и поглощений (M&A). В статье рассматриваются теоретические основы сравнительного подхода и метода мультипликаторов,
а также анализируется практическое применение различных мультипликаторов.
В.С. Шапран, член УОФА, зам. Председателя Комиссии УОФА по банковскому анализу, к.э.н., доцент кафедры фондового
рынка и корпоративного управления Украинского института развития фондового рынка КНЭУ
Японский опыт: инвестиционные стратегии самураев
Японский рынок инвестиционных банковских услуг имеет серьезные отличия от общепринятых европейских и американских
стандартов. Долгое время Япония оставалась закрытой для иностранных инвесторов страной, однако в 70-х годах американское
влияние достигло и Токио. Никто не может назвать достоверную дату, когда страна стала доступной для зарубежных инвесторов.
Процесс «открытия» Японии западному миру происходил постепенно и не окончен до сих пор. Несмотря на то что это государство
остается одним из основных игроков ВТО, на его отдельные финансовые рынки доступ иностранцам по-прежнему затруднен.
Подписаться на журнал можно:
|
| В избранное | ||
