БАШКРЕДИТБАНК. ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ.

03 - 07 сентября 2001г

• Внутренний валютный рынок
• Межбанковский кредитный рынок
• Государственные ценные бумаги (ГКО-ОФЗ)
• Российский фондовый рынок
• Мировой рынок ценных бумаг

ВНУТРЕННИЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Продолжившийся на минувшей неделе рост объема свободных средств в банковской системе создал избыточное давление на отечественную валюту. В результате котировки доллара на валютном рынке резко подскочили и достигли очередного исторического максимума. Активность торгов долларами в понедельник оказалась очень невысокой в связи с выходным днем в США. Оборот торгов на ММВБ, где были заключены только сделки расчетами "завтра", составил $31,7 млн. Торгов долларами расчетами "сегодня" на единой торговой сессии в этот день не было в связи с выходным днем в США - Днем Труда (Labour Day). На внебиржевом рынке активность также оставалась невысокой. Средневзвешенный курс доллара расчетами "завтра" составил 29,4275 руб./$1, увеличившись на 1,15 копейки по сравнению с предыдущими торгами. ЦБ РФ не появлялся на торгах в понедельник, хотя уже при открытии рынка котировки поднялись до 29,42 руб./$1. Несмотря на достаточное предложение рублевых средств, банки не продолжили активную покупку долларов, и в течение дня цены колебались в пределах 29,43-29,435 руб./$1. Центробанк был вынужден прибегнуть к валютным интервенциям на Единой торговой сессии во вторник, чтобы удержать курс рубля от снижения. ЦБ РФ начал продавать доллары лишь после того, как курс американской валюты на утренних биржевых торгах вырос до 29,47 руб./$1, а затем снизил курс продажи до 29,46 руб./$1. Благодаря поддержке, оказанной российскому рублю со стороны ЦБ, рост курса доллара на ЕТС составил лишь 3,9 копейки по сравнению с торгами в пятницу, и составил по итогам утренней 29,4458 руб./$1. Среди причин, поддерживавших рост курса доллара, участники рынка отмечали сохранение высоких остатков средств на корсчетах банков в ЦБ РФ - более 97 млрд. рублей, в результате чего создаются предпосылки для перевода средств в иностранную валюту. На дневных торгах на ММВБ ситуация оставалась спокойной, а активность операций была очень низкой. Курс доллара по сделкам с расчетами "сегодня" поднялся в СЭЛТ почти до уровня последних сделок на ЕТС - 29,456 руб./$1, что на 5 копеек превышает показатель пятницы, а курс доллара по сделкам с расчетами "завтра" вырос по сравнению с понедельником на 4 копейки и составил 29,4674 руб./$1. Оборот ЕТС по доллару США составил во вторник $65,3 млн., оборот СЭЛТ - $39 млн. Курс доллара в среду вновь немного вырос на фоне достаточного предложения рублевых средств и отсутствия на торгах ЦБ РФ. Средневзвешенный курс доллара на единой торговой сессии в среду снизился на 0,02 копейки и составил 29,4456 руб./$1. На дневных торгах СЭЛТ ММВБ курс американской валюты расчетами "сегодня" вырос на 1,74 копейки и составил 29,4734 руб./$1, курс доллара расчетами "завтра" поднялся на 1,16 копейки и достиг 29,479 руб./$1. Суммарный объем торгов долларами в среду равнялся $134 млн. Центробанк провел в четверг массированные валютные интервенции, чтобы поддержать курс рубля, объем которых составил порядка $300 млн. Котировки доллара при открытии рынка в четверг поднимались до 29,49 руб./$1. Рост процентных ставок по однодневным кредитам до 6% годовых и начавшиеся валютные интервенции Банка России изменили тенденцию к росту доллара на противоположную, и к концу ЕТС курс доллара на бирже упал ниже 29,44 руб./$1. По итогам утренней сессии средневзвешенный курс доллара составил 29,4537 руб./$1, увеличившись по сравнению с предыдущим днем менее чем на 1 копейку. Днем на рынке котировки доллара практически не менялись по сравнению с уровнем, достигнутым на ЕТС. Рост курс доллара сдерживался также несколько более высокими, чем обычно, ставками по однодневным кредитам. Курс доллара по сделкам с расчетами "сегодня" в СЭЛТ снизился на 1,5 копейки по сравнению с предыдущим днем и составил 29,4584 руб./$1. Курс доллара по сделкам с расчетами "завтра" снизился на 2,1 копейки до 29,4576 руб./$1. Объем сделок на ЕТС превысил $112 млн., на дневных торгах суммарный оборот операций превысил $381 млн. Центробанку удалось снизить курс доллара в пятницу благодаря интервенциям, проведенным как непосредственно в последний день недели, так и накануне. Уже в ходе ЕТС на рынке появилось предложение валюты со стороны Банка России по курсу 29,45 руб./$1, что и предопределило дальнейший ход торгов долларами США. По итогам утренней сессии курс американской валюты к рублю упал на 2,17 копейки, составив 29,432 руб./$1. Существенную роль в изменении ситуации на валютном рынке сыграло сокращение свободных рублевых средств после того, как накануне Центробанк продал порядка $300 млн. Вследствие этого ставки по однодневным рублевым кредитам были выше обычного для конца недели уровня, поднимаясь в течение дня до 6-7% годовых. Котировки доллара на дневных торгах были ниже уровня предыдущего дня, хотя на рынке и наблюдалась тенденция к медленному росту курса доллара после завершения ЕТС. Средневзвешенный курс доллара в СЭЛТ по сделкам с расчетами "сегодня" снизился на 1,1 копейки, составив 29,4477 руб./$1, курс доллара по сделкам с расчетами "завтра" опустился на 1,3 копейки - до 29,4446 руб./$1. Оборот сделок с долларами на бирже составил в пятницу $101 млн. на ЕТС и $146 млн. в СЭЛТ. Вторая неделя сентября скорее всего будет относительно спокойной на российском валютном рынке. В то же время необходимость продаж валюты со стороны Банка России не исчезнет, и курс продажи этого участника рынка будет, в конечном счете, определяющим фактором при определении динамики биржевого курса. Центробанк скорее всего не допустит роста курса доллара выше 29,50 руб./$1 на этой неделе, таким образом, наиболее вероятным диапазоном колебаний котировок доллара будет интервал 29,44-29,48 руб./$1.

Объем золотовалютных резервов России по состоянию на 31 августа составляет $37,5 млрд. против $37,0 млрд. на 24 августа. Таким образом, за неделю объем золотовалютных резервов увеличился на $500 млн.

МЕЖБАНКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ РЫНОК

На прошедшей неделе межбанковский кредитный рынок характеризовался крайне низкими ставками. Однодневные рублевые кредиты в среднем не превышали 5 процентов годовых, активность банков была очень низкой, спекулятивная составляющая рынка была крайне мала. "Длинные" сроки котировались практически так же как ставки привлечения Центробанком: 1 неделя - 7.5/8%, 2 недели - 9/10%, 1 месяц - 10/12%.

Динамика изменений ставок по однодневным рублевым кредитам на межбанковском рынке:

Динамика изменений остатков на корреспондентских счетах коммерческих банков в ЦБ РФ (включая остатки средств на ОРЦБ и корсчете АРКО):

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ (ГКО-ОФЗ)

На прошедшей неделе на рынке рублевых гособлигаций сохранилась тенденция к медленному росту котировок. Этому способствовала высокая рублевая ликвидность коммерческих банков, характерная для начала месяца. Кроме того, повышению ликвидности способствовали выплаты Минфином купонов на сумму 1068 млн. рублей по выпускам ОФЗ 27003, 27009 и 27013. Положительное влияние на спрос оказывает благоприятная макроэкономическая ситуация в стране, в частности отсутствие инфляции в августе. В понедельник на фоне минимального за пять месяцев объема торгов котировки дальних выпусков выросли на 10 - 105 базисных пунктов, тогда как ближние выпуски незначительно подешевели. Положительная динамика торгов сохранилась и в последующие дни недели. В четверг были проведены аукционы по размещению двух- и трехнедельных облигаций Банка России серий 21004 и 21005. Однако эти бумаги не вызвали большого интереса инвесторов. Двухнедельные облигации были размещены под 9,68% годовых на 419,57 млн. руб. по номиналу при общем объеме выпуска 2 млрд. руб., трехнедельные - 434,93 млн. руб. по ставке 10,32% годовых. Кроме того в течение недели Минфин доразместил на вторичном рынке ГКО 153-й серии на сумму 156,7 млн. рублей, ОФЗ 15-й серии - на 94,7 млн. рублей и ОФЗ 13-й серии - на 97 млн. рублей. По итогам недели оборот торгов составил 1,632 млрд. руб. Наиболее активно торговались бумаги инвестиционной серии, объем торгов по которым составил 272,5 млн. руб. Средневзвешенная доходность рынка ОФЗ-ПД снизилась на 0,45 базисных пункта до 14,9% годовых. Доходность рынка ОФЗ-ФД составила 16,29% годовых, понизившись на 0,61 пункта. На текущей неделе главными событиями станут погашение ОФЗ-ПД серии 25023 на сумму более 13 млрд. руб. и проведение аукциона по размещению ОФЗ 16-й серии на сумму 6 млрд. рублей с погашением 24 августа 2005 года.

РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК

На прошедшей неделе динамика российского рынка акций была достаточно спокойной, несмотря на то, что на мировых фондовых рынках наблюдалось падение котировок. В понедельник в отсутствие торгов в США повышенным спросом пользовались нефтяные бумаги. Лидерами роста стали акции АО "Сибнефть", подорожавшие на 11%. Индекс РТС вырос на 2,03% - до 209,57 пункта, фондовый индекс ММВБ повысился на 2,05% до 197,69 пункта. Во вторник вырос оборот по самым ликвидным акциям российского фондового рынка - РАО "ЕЭС России", сохранился спрос на акции "Сибнефти". Индекс РТС вырос за день на 0,58% - до 210,79 пункта, а фондовый индекс ММВБ - на 1,04% - до 199,75 пункта. В среду российский рынок акций стабилизировался на достигнутых ранее уровнях. Лидерами по объему операций в РТС стали акции Петербургской телефонной сети, их курсовая стоимость поднялась на 40%. Индекс РТС опустился на 0,47% - до 209,79 пункта, фондовый индекс ММВБ снизился на 1,21% до 197,33 пункта. В четверг несмотря на повышения международным рейтинговым агентством Moody's рейтинга российских еврооблигаций с уровня "В3" до "В2" с одновременным изменением прогнозов всех страховых рейтингов со "стабильного" на "позитивный", котировки большинства российских акций незначительно снизились. В пятницу наиболее ликвидные российские акции снизились на 1-2%. Негативное влияние оказали неожиданно высокое значение уровня безработицы в США и последовавшее падение мировых рынков. По итогам недели индекс РТС повысился на 0,88%, фондовый индекс ММВБ остался на прежнем уровне. Оборот торгов в течение недели оставался на достаточно низком уровне, и составил в РТС 56 млн. долларов, на ММВБ - 225 млн. долларов.

МИРОВОЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

На прошедшей неделе на американском фондовом рынке сохранялись устойчивые негативные тенденции. За неделю индекс Dow Jones Industrial Average потерял 3,46% и составил по итогам торгов в пятницу 9605,85 пунктов. В его расчетной базе наибольшие потери понесли акции Hewlett Packard, подешевевшие на 22,1% после сообщения о слиянии со своим конкурентом Compaq Computer. Котировки акций аэрокосмической корпорации Boeing упали на 11,76% после снижения их рейтинга инвестиционным банком Morgan Stanley Dean Witter. Бумаги Home Depot потеряли 10,88%. Лидерами повышения стали акции Johnson & Johnson и Coca Cola, подорожавшие на 5,73% и 2,18% соответственно. Индекс Nasdaq Composite снизился на 6,52% до уровня 1687,7 пунктов. В понедельник торги не проводились по случаю празднования Labour Day. Во вторник негативное давление на технологический сектор оказывало известие о слиянии двух компьютерных гигантов Hewlett-Packard и Compaq Computer. Сообщение о неожиданном повышении индекса производственной активности NAPM с 43,6% до 47,9% способствовало повышению индекса Dow Jones Industrial Average. В среду изменения индексов были незначительными и разнонаправленными. В четверг снижение котировок было обусловлено резким падением индекса NAPM в непроизводственной сфере, низким показателем розничных продаж, финансовыми предупреждениями компаний и также негативными комментариями аналитиков. В пятницу сообщение о неожиданном скачке уровня безработицы с 4,5% до 4,9% вызвало беспокойство инвесторов относительно перспектив экономики и привело к очередному падению котировок.

Данный обзор предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах данный обзор не должен использоваться или рассматриваться как предложение проводить операции на финансовых рынках. Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, ОАО РИКБ "Башкредитбанк" не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в обзор информации. При подготовке данного материала использовались материалы, предоставленные Reuters, Bloomberg, ЦБ РФ, ММВБ, РТС, НАУФОР, Интерфакс, российскими и зарубежными периодическими изданиями.