Позвольте мне начинать с части глаза - захват показателей которые могли бы принудить инвестора рассматривать приобретающие акции Регистра Журнала . У этой газеты есть цена - к - отношение дохода. цена - к - коммерческое отношение. возвращение среднего числа года на прописной букве. и пятилетний средний край прибыли до вычета налогов. .
Теперь для дурных вестей. Регистр Журнала сделал чтобы предприятие оценило - к - отношение . и значение предприятия - к - отношение дохода Очевидно это несет большой долг. Так возможно множители на цене на обычные акции обманчивы.
Прежде чем я пойду дальше позвольте мне занимать одну минуту чтобы указать на факт что в случае Регистра Журнала ресурсы которые Вы покупаете являются буквально обычными акциями то есть безопасность распространена у всех владельцев. Это - редкость в издательском деле где семьи часто обеспечивают контроль над своими газетами через монопольное использование класса заготовки с намного большими избирательными правами.
Так как инвестор должен оценить Регистр Журнала Он должен использовать начальную букву рынка или ее значение предприятия Я обычно поощрял полное и осторожное рассмотрение всего долга делая любые инвестиции. В случае такой долг составляет большую часть значения предприятия. Это действительно лучше чтобы смешать долг и акцию чтобы решить что истинный ценовой Регистр Журнала - продаж для
Я думаю что это.
Есть ситуации в которых влияние врожденное от долга - тяжелая структура капитала работает к выгоде держателя обычных акций. Самый очевидный пример - с высокой долей заёмных средств выращивая продаж в договорной цене. Увеличение дохода усилено установленный долг потому что долг создает своего рода становящийся безубыточным пункт очень как традиционные фиксированные расходы. Так же как большая продукция может дать огромные льготы для владельца большого предприятия или большие продажи могут дать огромные льготы для владельца большого магазина больший доход до вычета налогов прежде чем процентные платежи смогут дать огромные льготы для владельцев обычных акций.
Этот сценарий относится к Регистру Журнала Возможно но я не думаю так. Долго - термин экономика газетного бизнеса вероятно будет весьма плоха. Даже для свойств Регистров Журнала я проектирую падение циркуляции без конца в поле зрения. Некоторые не соглашаются с этой оценкой. Однако я полагаю что они чрезмерно оптимистичны. Прошлая производительность - только хорошая оценка будущей производительности поскольку будущее напоминает прошлое. Я полагаю что будущее газетной публикации будет достаточно отличаться от прошлого чтобы делать любую оценку производительности будущего Регистров Журнала базируемой исключительно на ее прошлой производительности весьма неточный. Так по большей части влияние врожденное к структуре капитала Регистров Журнала будет вероятно являться преградой для длинного - называют инвестора.
Экономно активы Регистров Журнала обременены. Юридическая действительность является несущественной акционеру. Можение не продаж его активов или без плата от его долга или без обеспечивающего контроля над достаточным потоком наличности чтобы встретить его обязательства. Сегодня деньги дешевы. Это не быть настолько дешевым в будущем. Регистр Журнала изолирован от изменений процентной ставки на ее текущих заимствованиях. Однако можение не гарантируют что если это были перефинансы его долг поскольку это прибыло должно процентные платежи останутся столь же низкими как они сегодня. Это истинно для каждого бизнеса но он берет большую важность в случае Регистра Журнала из-за долговой тяжелой структуры капитала исторически низкие процентные ставки и вероятная будущая тенденция газетной циркуляции.
Вместе эти три коэффициента формируют своего рода совершенный шторм. Но важно что факты оценены спокойно. Нет никакой потребности в преувеличении. Регистр Журнала не находится ни в какой серьезной опасности. Не было бы никакого риска банкротства если не заимствует далее и передал свой существенный поток наличности плата вниз его долг. Просмотр к недавнему прошлому предлагает вряд ли чтобы следовать за таким консервативным курсом. Это - не обязательно плохая вещь.
Там будьте значением в будущих приобретениях. Фактически текущий климат совершенен для того чтобы сделать приобретения которые действительно увеличивают стоимость к. Но другие компании с операциями способными к регулярной генерации большого количества потока наличности иногда оказывались в финансовых затруднениях из-за чрезмерно честолюбивой структуры капитала и уменьшали доходность в пределах их выбранной промышленности. Я не предполагаю что Регистр Журнала окажется в такой позиции. Если это хорошо - управляется нет никакой причины для Регистра Журнала чтобы стоять перед такой опасностью. Но редко мудро принять желание быть хорошо - управляются.
Проблема с Регистром Журнала как инвестиции не риск создал его долг. Это просто преувеличить тот риск. Проблема - цена. Регистр Журнала не столь же дешев как это кажется. Газеты не будут идти путь Дронта в любое время скоро но они уже в состоянии упадка. Это снижение не будет полностью изменено.
Инвесторы должны помнить важность роста. Газеты не растут. Нет никакой потребности преследовать заготовки с высокими множителями просто чтобы приобрести некоторое короткое замыкание - жил рост. Но есть потребность избежать компаний которые не будут выращивать их доход. Есть много заготовок торгующих в выше отношениях чем которые являются фактически лучшими сделками.
Это интересно
0
|
|||
Комментарии временно отключены