Аналитический прогноз российского фондового рынка на 38 неделю (17.09.07 – 23.09.07)
от компании "Инвестиционные Торговые Технологии" (http://www.i-tt.ru)

Для роста нужен позитивный драйвер

Вадим Зверьков, аналитик компании "ИТТ"

Динамика индекса ММВБ (годовое окно, недельные свечи)

      Стоимость высоколиквидных акций за неделю увеличилась, в среднем, на 1,3%, - на такое значение вырос индекс ММВБ.
     Три недели рынок движется в узком коридоре с границами P и Q.
     В программе PIAdviser количество акций, у которых наблюдается повышательное ценовое движение (тип тренда – Long), осталось примерно на том же уровне – 12%.
     Существует вероятность роста рынка выше уровня сопротивления P, но для этого нужен позитивный драйвер.
     Вероятнее всего, что рынок еще какое-то время будет двигаться в узком канале P и Q.
     Если же произойдет снижение рынка ниже линии повышательного тренда А, то вероятность дальнейшего падения резко возрастет. В этом случае ближайшая цель для рынка, - уровень поддержки R (потенциал снижения – 6%).

Ожидание на неделю:

     Курсовая стоимость высоколиквидных акций может изменяться разнонаправлено.
     Если такие акции как Сургутнефтегаз, Роснефть, Татнефть, Сбербанк имеют шансы вырасти в цене, то акции Урасвязьинформ и РАО ЕЭС, наоборот, могут подешеветь.

Программа PIAdviser – это аналитическая программа, в расчетную базу которой входит 58 самых ликвидных российских акций, 9 главных мировых фондовых индексов, 10 фьючерсных контрактов, 8 валютных пар, 6 важнейших драгоценных и цветных металлов.  
Профит-фактор (ПФ) – это статистический показатель, рассчитанный на основе семилетних ценовых данных. ПФ объединяет статистическую вероятность получения прибыли/убытка и статистический размер прибыли/убытка. Он показывает уровень надежности получения прибыли при покупке. Чем больше значение ПФ, тем выше шансы получения прибыли при покупке.

Анализ рыночной ситуации от аналитика Андрея Суханова. 
(Более подробно с этой информацией Вы можете ознакомится на нашем сайте на странице <Ежедневный анализ>)

Итоги пятницы

Андрей Суханов, аналитик

Несмотря на негативную динамику в начале торговой сессии, ситуация в ходе торгов выровнялась и к вечеру пятницы мы практически достигли отмеченного целевого уровня 1945-1950. По итогам дня:
индекс РТС прибавил +0,55% (1 943,25)
индекс ММВБ снизился на -0,38% (1 660,08)

Как видно из этих цифр, акции первого эшелона в целом понизились (минус по ММВБ). Позитивный импульс по индексу РТС был обеспечен вторым эшелоном. Приятное исключение – Роснефть (+1,63%), МТС (+0,88%). В акциях Роснефти под самый конец торговой сессии наблюдалась впечатляющая скупка, которая началась в 17,00 и вывела цены с уровня 211,5 до 216 (рост 2,1%). Не исключаю, что это была организованная поддержка по аналогии с тем, как был поддержан Газпром днем ранее.

Американский фондовый рынок открылся с гэпом вниз, однако в течение торговой сессии продемонстрировал умеренно-позитивную динамику. По итогам дня:
S&P +0,02%,
DJI +0,13%,
Nasdaq +0,04%,
Russell 2000 +0,40%.

На рынке КО США после утреннего ценового гэпа вверх наблюдалась негативная ценовая динамика. По итогам дня доходность 10-ти летних казначейских нот снизилась на 2бп до 4.46%.

В соответствии с ожиданиями обозревателей, на рынке нефти в пятницу началась коррекция. Сегодня утром котировки октябрьского фьючерса не нефть марки брент находятся на уровне 75,95 (и это на -1,00 ниже того уровня, где цена находилась в пятницу на момент открытия нашего фондового рынка).

Европейские фондовые рынки, начавшие в пятницу торговую сессию нейтрально, с открытием американского рынка продемонстрировали позитивную динамику. По итогам дня FTSE-100 снизился на -1,17%, DAX-30 -0,51%. Европейские акции снизились на фоне сообщения о том, что Citigroup Inc. понизило рейтинги девяти банков Еврозоны в связи с ростом беспокойства того, что продолжающийся кризис на кредитных рынках может привести к падению прибылей финансовых институтов. Неопределенность с акциями финансовых компаний продолжает оказывать негативное влияние на европейские фондовые рынки.

Японский рынок продемонстрировал в пятницу крайне позитивную динамику, Nikkei-225 по итогам дня прибавил +1,94%.

Сегодня азиатские рынки впервые за последние 5 дней демонстрируют негативную динамику на фоне сообщений о том, что Министерство юстиции США начало расследование в отношении производителей микросхем памяти для цифровых камер и музыкальных плейеров. Компании подозреваются в ценовом сговоре в отношении своей продукции DRAM, и привело к обвинениям в адрес 4-х компаний, 13 сотрудников и к наложению штрафов на сумму $731 млн. Сегодня акции Samsung – крупнейшего в мире производителя микросхем памяти, рухнули до минимальной отметки за последние 3 месяца. Агрессивно снижаются акции австралийской BHP Billiton Ltd., крупнейшей в мире горнорудной компании и крупнейшего в Австралии производителя нефти, на фоне падения цен на нефть. Потери нефтяных компаний не столь значительны, как могли бы быть, на фоне сообщений о том, что консорциум китайских нефтегазовых компаний (CNPC и Petrochina Co. Ltd.) могут в ближайшем будущем сделать предложение о покупке крупнейшей нефтяной компании Папуа-Новая Oil Search Ltd за $5млрд.

Бенчмарк азиатских рынков (за исключением Японии) индекс MSCI Asia-Pacific ex. Japan снизился сегодня утром на -0,4%.
Тайваньский индекс Taiex сегодня снизился на -1,5% (самое сильное падение в регионе), также снижаются индексы в Австралии, Гонконге, Таиланде, Сингапуре и Малайзии. В Японии сегодня выходной - рынки закрыты.
Бенчмарк развивающихся рынков MSCI Emerging Markets вчера прибавил +0,58%.

Несмотря на то, что в пятницу после закрытия китайского рынка, Центробанк Китая поднял учетную ставку, сегодня китайский индекс CSI 300 демонстрирует позитивную динамику, и сейчас находится на +1,6% выше своего уровня закрытия в пятницу.

Сегодня на фоне негативной снижения нефтяных котировок, а также негативной динамики на азиатских площадках нас ждет снижение по широкому спектру бумаг. В лидерах снижения могут оказаться бумаги нефтегазового и финансового секторов. Сильных движений и больших объемов до принятия решения ФРС 18 сентября я не ожидаю. Закроемся сегодня на негативной территории. Ближайший уровень поддержки – 1930. 

Компания "ИТТ" представляет новый раздел сайта "Финансовые показатели компаний".

     На этой странице сайта собрана фундаментальная информация по российским компаниям. Эта ценнейшая информации, поможет вам быть в курсе финансового состояния многих российских компаний, вы сможете отслеживать динамику их финансовых показателей, что, несомненно, позволит вам более разумно и взвешенно выбирать акции для инвестирования и получать доход при торговле.

Описание показателей

     Активы, млн. руб. – материальные (недвижимость, оборудование, сырье, продукция, деньги и пр.) и нематериальные (лицензии, товарные знаки и пр.) активы, которыми обладает компания и использует в своей производственно–хозяйственной деятельности (Источник: бухгалтерская отчетность).
     Рост активов означает, что компания вкладывает средства в свое развитие, это нравится инвесторам и, как правило, приводит к росту курсовой стоимости акций. Если же активы уменьшаются, значит, происходит вывод активов, что для инвесторов не очень хорошо.
     Выручка, млн. руб. – выручка продаж, которую получила компания от своей производственно–хозяйственной или от основной деятельности, т.е. от проданных товаров и оказанных услуг (Источник: бухгалтерская отчетность).
     Увеличение выручки на протяжении длительного периода времени потенциально увеличивает будущие финансовые потоки компании, что, несомненно, увеличивает привлекательность данных акций у инвесторов и приводит к росту их курсовой стоимости. Если же у компании выручка имеет отрицательную динамику, то интерес инвесторов к таким акциям снижается, а их курсовая стоимость может упасть.
     Чистая прибыль, млн. руб. – прибыль, полученная компанией от своей производственно–хозяйственной и других видов деятельности, очищенная от расходов, процентов, налогов и пр., и оставшаяся в распоряжении компании и ее акционеров (Источник: бухгалтерская отчетность). Чистую прибыль еще называют чистым финансовым потоком компании.
     Положительная динамика чистой прибыли на продолжительном периоде времени, ее хорошие темпы роста – отличный показатель работы компании, ее будущих перспектив, повышение вероятности получения высоких дивидендов в будущем. Акции таких компаний всегда будут пользоваться популярностью среди инвесторов, а их динамика курсовой стоимости будет выше, чем у других компаний. Акции компаний, у которых чистая прибыль падает, имеют высокие шансы к снижению курсовой цены.
     Внимание!
     Однако все вышесказанное справедливо по отношению к финансовым показателям, если за этим стоит реальное ухудшение или улучшение производственно–хозяйственной деятельности компании, а не манипуляции с цифрами, сезонный фактор или другие не производственные факторы.
     Темп роста, % - показывает, на сколько в процентах изменились показатели (активы, выручка, чистая прибыль) по сравнению с предыдущими своими значениями. Чем выше темпы роста, тем лучше. Акции компаний, показывающие высокие темпы роста активов, выручки и чистой прибыли очень часто демонстрируют самые высокие темпы роста курсовой стоимости и наоборот.
     Рыночная цена, руб. – курсовая цена акции (цена закрытия) на бирже ММВБ.
     P/E – этот показатель называется «кратное прибыли», он демонстрирует сколько готовы платить инвесторы за один рубль чистой прибыли. Чем выше этот показатель, тем больше инвесторы готовы платить за акции и тем дороже стоит компания. Показатель сравнивается с аналогичными компаниями отрасли. Компании, имеющие более низкие показатель P/E по сравнению с другими компаниями отрасли, называются недооцененными, а компании, имеющие более высокий P/E называются переоцененными.
     P/S – этот показатель называется «кратное выручки», он демонстрирует сколько готовы платить инвесторы за один рубль выручки. Чем выше этот показатель, тем больше инвесторы готовы платить за акции и тем дороже стоит компания. Данный показатель сравнивается с аналогичными компаниями отрасли. Компании, имеющие более низкие показатель P/S по сравнению с другими компаниями отрасли, называются недооцененными, а компании, имеющие более высокий P/S - переоцененными. Обычно P/S используют вместе с показателем P/E.

Справедливые цены акций

      Справедливые или целевые цены акций рассчитанны российскими и зарубежными инвестиционными банками и компаниями. Компании в своих расчетах делают предположение, что в течение года стоимость акции достигнет этой справедливой цены. Источник информации: www.quote.ru.
      Используя эту информацию, вы можете узнать, как фундаментально оценивают инвестиционные банки и компании российские акции, и есть ли у них потенциал для роста курсовой стоимости.
      Наблюдая за динамикой изменения справедливой стоимости, вы сможете более эффективно инвестировать и торговать.

- свежие значения за последние 2 дня.

Методика и особенности расчета справедливой стоимости акций
     Для расчета справедливой или целевой цены акции применяется метод дисконтирования денежных потоков (DCF). Метод DCF представляет собой расчет денежного потока компании от будущей производственно-хозяйственной деятельности. Деятельность компании обычно прогнозируется на 5–12 лет вперед. Этот метод позволяет определить свободные денежные потоки, доступные для акционеров компании, что дает возможность рассчитать справедливую цену акции. Слабость доходного подхода заключается в том, что из-за большого количества прогнозируемых параметров вероятность ошибки сильно возрастает. Поэтому не стоит слепо доверять справедливым ценам, которые публикуют инвестиционные компании.

Применение справедливой стоимости акций
     Если справедливая стоимость акции существенно больше ее текущей курсовой стоимости, то акции считаются недооцененными, а если справедливая стоимость акции меньше ее курсовой стоимости, то акции считаются переоцененными. Чем больше положительная разница между справедливой стоимостью акции и ее текущей курсовой стоимостью, тем больше акции недооценены и значит, обладают большим потенциалом к повышению курсовой стоимости.
     Недооцененные акции надо покупать, а переоцененные акции - продавать, так как их курсовая стоимость должна стремиться к справедливой цене. Но цена акций на бирже идет к справедливой цене не по прямой линии, а по синусоиде.