Обзор рынка за неделю

Прошедшая неделя для финансовых рынков не принесла по большому счету новой направляющей информации. Трейдеры пока не определились с дальнейшим движением курса доллара, что нашло наибольшее отражение в поведении европейских валют. Главным двигателем недели оказалась доллар/иена, которая и влияла на поведение европейских валют. Еще в понедельник на рынке появилось сообщение о том, что Банк Японии рассматривает возможность отказа от крупномасштабных интервенций на валютном рынке к концу марта, что привело к резкому снижению доллара против основных валют, а именно: доллар/иена резко обвалился с отметки 110.40 до 109.16, евро взлетел с 1.2220 до 1.2293, а британец скакнул более чем на 150 пунктов с отметки 1.7988 до 1.8141. Немногим позже курсы быстро восстановились к прежним позициям, что, по словам аналитиков Форекс Клуба, произошло в результате мощной интервенции Банка Японии, действующего по поручению Министерства финансов Японии. Тем не менее, рынок получил первый сигнал о том, что агрессивные интервенции центрального банка, возможно, закончились, что выразилось в осторожном прощупывании курсом доллар/иена движения вниз. При этом дилеры не отмечали признаков поддержки доллара со стороны японских финансовых институтов. Поэтому, несмотря на продолжающиеся выступления представителей министерства финансов Японии в поддержку доллара, темпы снижения пары доллар/иена стали повышаться.
Падение доллара к иене оказывало давление и на его стоимость к европейским валютам. Котировки этих валютных пар находились в боковом канале с небольшой тенденцией к верху, но большой активности трейдеры не проявляли, ожидая результатов заседания Федерального Резерва. Комитет же принял решение оставить ставки в стране на прежнем уровне (1.00%). Из отчета FOMC следовало, что дефляция в стране маловероятна и сравнима с рисками инфляции. Что касается ситуации на рынке труда, то отмечалось, что темпы сокращения рабочих мест замедлились, однако темпы прироста новых пока недостаточны. Таким образом, фундаментальная и политическая обстановка остается не в пользу доллара: низкие процентные ставки и недостаточные темпы роста активности на американском рынке труда, плюс угрозы новых террористических актах, которые в первую очередь влияют на доллар. Подобные рассуждения и формировали настроение рынка в последующие дни, оказывая давление на курс американской валюты. Причем среди экономических показателей только данные по числу заявок на пособие по безработице были положительным моментом для доллара. Тем не менее, большинство трейдеров не обратили серьезного внимания на этот показатель, в большей степени реагируя на европейские цифры, и в первую очередь, на данные из Великобритании. Так, потребительские расходы в Великобритании, несмотря на второе за три месяца повышение процентных ставок, остались на высоком уровне в феврале. Промышленное производство в стране также растет хорошими темпами. Все это приводило к росту котировок европейских валют и японской йены, однако в самом конце недели приоритеты развернулись в пользу американского доллара. Как сообщалось по информационным каналам, укрепление доллара было обусловлено сообщениями о боевых операциях на афгано-пакистанской границе, связанных с попытками захватить членов верхушки Аль-Каиды.

Ожидания на следующую неделю

Рынок продолжает демонстрировать фазу неопределенности в дальнейшем направлении движении доллара, что выражается в колебании валютных курсов в довольно широких каналах. И хотя доллар сохраняет на более длительном промежутке времени медвежьи настроения, в краткосрочной перспективе, как считает старший аналитик Форекс Клуба Алексей Трифонов, инвесторы пока не готовы к восстановлению своих длинных позиций по евровалютам. На сегодняшний день основным препятствием для движения евро наверх остается выражение негатива со стороны финансовых лидеров Евросоюза в отношение укрепляющегося евро. Кроме того, г-н Трифонов обращает внимание на то, что представители Европейского Центрального Банка в последнее время выражают озабоченность низкими темпами роста экономики Евросоюза, что может означать снижение европейских ставок в близкой перспективе. А эти ожидания являются сильным аргументом против наращивания длинных позиций по евро.

За минувшую неделю курсы основных валют продемонстрировали следующую динамику

GBP/USD вырос с отметки 1.8030 до 1.8316 или на 1.6%
EUR/USD вырос с отметки 1.2232 до 1.2280 или на 0.39%
USD/CHF снизился с отметки 1.2795 до 1.2700 или на 0.74%
USD/JPY снизился с отметки 110.75 до 106.76 или на 3.6%

Календарь экономических новостей на неделю с 22 по 26 марта

Понедельник, 22 марта 2004
10:00 ЕС: январь, сальдо внешнеторгового баланса (1-ая оценка): (прог. -EUR2млрд.; пред. EUR5.7 млрд)
10:15 ЕС: выступление представителя ЕЦБ Падоа-Скиоппа на банковском коллоквиуме в Берлине
14:00 Франция: результаты еженедельного аукциона казначейских векселей
14:30 Германия: ЕЦБ принимает заявки на основные операции рефинансирования
15:30 США: представитель министерства финансов Розеборо выступает на тему почтовой реформы в Виргинии
17:45 США: президент ФРС Сан-Франциско Пэрри выступает на тему роли чиновников в определении денежно-кредитной политики
18:00 США: президент ФРС Чикаго Москоу выступает на тему экономических тенденций, Чикаго
23:50 Япония: январь, индекс деловой активности в сфере услуг: (пред. +0.2% мм)
23:50 Япония: январь, совокупный индекс промышленности: (пред. -0.4% мм)
н/д ЕС: визит премьер-министра Германии и представителя ЕС Й. Фишера в Латвию
н/д ЕС: выступление представителя ЕС Монти на семинаре "Autorita Garanzie nelle Comunicazioni" на тему антимонопольных мер и регулирования рынка электронных коммуникаций, Неаполь
н/д ЕС: выступление представителя ЕС Лийканена на ежегодной eGlobal - конференции, Тампере
н/д ЕС: встреча представителей ЕС Лийканена и Лами с президентом Н, Фитцжеральдом, Тампере
н/д ЕС: визит премьер-министра Германии и представителя ЕС Й. Фишера в Польшу (22-23 марта)

Вторник, 23 марта 2004
07:45 Франция: февраль, (окончательное значение) индекс потребительских цен: (прог. 0.5%; пред. 0.5%)
07:50 Франция: февраль, потребительские расходы: (прог. -0.1%; пред. 2.0%)
08:30 Италия: март, индекс потребительского доверия: (прог. 98.3; пред. 98.8)
08:30 Италия: январь, розничные продажи
09:00 ЕС: программная речь представителя ЕС Тампэля-Гуджерелла на банковском форуме в Праге
10:15 Германия: ЕЦБ принимает заявки на основные операции рефинансирования
12:45 США: индекс оптовых продаж от ICS-UBS за неделю, закончившуюся 20 марта: (пред. +0.5%)
13:20 США: выступление представителя министерства финансов Абернати на тему защиты финансового сектора, Флорида
13:30 Канада: февраль, индекс ведущих макроэкономических индикаторов: (прог. +0.5%; пред. +0.6%)
13:55 США: индекс розничных продаж Redbook за неделю, закончившуюся 20 марта: (пред. -0.5%)
14:00 Германия: еженедельные комментарии ЕЦБ по валютному рынку и ценам на золото
14:00 США: программная речь представителя министерства финансов Бодмана в Институте Налоговой Службы, Вашингтон
16:30 Италия: правительство уточняет детали аукционов по размещению облигаций BTPs, CCTs, которые будут проводиться 30 марта
16:30 Италия: правительство уточняет детали аукционов по размещению облигаций BOTs, CTZs, которые будут проводиться 26 марта
17:00 США: выступление министра финансов М. Сноу по проблемам социального обеспечения и бесплатной медицины, Вашингтон
20:00 США: министр финансов М. Сноу и представитель министерства финансов Розеборо выступают на тему почтовой реформы, Вашингтон
21:00 Канада: данные по федеральному бюджету
23:30 США: индекс потребительского доверия от ABC/Money за неделю, закончившуюся 21 марта: (пред. -22)
23:50 Япония: февраль, индекс цен на услуги корпораций: (пред. -0.9% гг)
н/д Германия: аукцион по размещению 2-летних правительственных облигаций Schatz на общую сумму EUR8 млрд.
н/д ЕС: встреча председателя ЕС Р. Проди с премьер-министром Сербии В. Коштуницей
н/д ЕС: встреча представителя ЕС Лами с исполнительным директором компании Arcelor Г. Доллом
н/д ЕС: ЕС: выступление представителя ЕС Монти на тему антимонопольных мер и регулирования рынка электронных коммуникаций, Неаполь
н/д ЕС: выступление представителя ЕС Лами перед французской парламентской делегацией

Среда, 24 марта 2004
08:00 ЕС: еженедельное заседание Еврокомиссии
08:30 Италия: март, индекс делового доверия: (прог. 92.1; пред. 92.6)
09:00 Франция: еженедельное заседание Кабинета Министров
11:00 Германия: ежегодная пресс-конференция Бундесбанка по итогам 2003 года, Франкфурт
11:15 ЕС: пресс-конференция представителя ЕС Монти по поводу ситуации с компанией Microsoft
12:00 США: индекс рефинансирования Ассоциации ипотечных банков за неделю, закончившуюся 20 марта: (пред. +39.7%)
13:30 США: февраль, заказы на товары длительного пользования: (пред. -2.3%)
14:00 ЕС: пресс-конференция председателя ЕС Р. Проди перед европейским саммитом на высшем уровне
15:00 США: февраль, национальный индекс деловой активности от Федерального резервного банка Чикаго: (пред. +0.49)
15:00 США: февраль, продажи новых жилых домов: (пред. -1.7%)
17:00 США: отчет министра финансов М. Сноу перед комитетами Белого Дома
19:30 США: выступление министра финансов М. Сноу перед испаноговорящей Торговой палатой, Вашингтон
23:50 Япония: февраль, положительное сальдо торгового баланса: (прог. Y1.177трлн.; пред. Y646.4 млрд.)
23:50 Япония: еженедельные данные по динамике портфельных инвестиций
н/д Германия: аукцион по размещению 2-летних правительственных облигаций Schatz на общую сумму EUR8 млрд.

Четверг, 25 марта 2004
01:30 Япония: аукцион по размещению 2-летних правительственных облигаций
04:00 Япония: результаты аукциона по размещению 2-летних правительственных облигаций
11:00 ЕС: итоги заседания антимонопольного комитета Еврокомиссии
11:00 Великобритания: февраль, отчет Британской Конфедерации производителей: (прог. -14: пред. -15)
12:00 ЕС: совместная пресс-конференция представителя ЕС Болькенштейна и директора PCAOB Б. Макдоно на тему регулирования взаимоотношений ЕС - США
13:30 США: 4кв., (окончательное значение) ВВП: (пред. +4.1%)
13:30 США: количество обращений за пособием по безработице за неделю, закончившуюся 20 марта: (пред. -6K)
14:00 США: выступление управляющего ФРС Гринспэна на тему экономических проблем сельского хозяйства, Варрентон
15:00 США: отчет министра финансов М. Сноу перед комитетом по финансовым услугам Белого Дома
15:00 США: февраль, индекс потребности в рабочей силе: (пред. 38)
15:00 США: февраль, продажи недвижимости на вторичном рынке: (пред. -5.2%)
15:00 ЕС: выступление главы ЕЦБ Трише на тему евро в Гарвардском университете, Кембридж
15:00 США: индекс деловой активности DJ-BTM за неделю, закончившуюся 13 марта: (пред. +0.3%)
16:40 ЕС: 2003 год, экономический отчет за прошедший год
17:30 США: выступление представителя правительства Кохна на тему валютной политики в экономических сделках, Вашингтон
21:00 США: выступление министра финансов М. Сноу на приеме Национальной Ассоциацией бизнеса, Вашингтон
21:30 США: данные по денежным агрегатам за неделю, закончившуюся 20 марта
23:30 Япония: март, индекс потребительских цен в Токио: (прог. -0.2% гг; пред. -0.2% гг)
23:30 Япония: февраль, общенациональное значение индекс потребительских цен: (прог. -0.0% гг; пред. -0.1% гг)
23:30 Япония: февраль, расходы домашних хозяйств с источником дохода заработной платой: (прог. +2.9% гг; пред. +3.4% гг)
23:50 Япония: февраль, розничные продажи: (пред. +1.3% гг)
н/д ЕС: посещение председателем ЕС Р. Проди трехсторонней встречи по социальным вопросам на высшем уровне
н/д ЕС: визит премьер-министра Германии и представителя ЕС Й. Фишера в Китай (25 - 30 марта)
н/д ЕС: визит представителя ЕС Лийканена в Индию (25 - 26 марта); посещение ежегодного форума, посвященного вопросам сотрудничества ЕС - Индия



Пятница, 26 марта 2004
07:00 Германия: февраль, цены на импорт: (прог. +0.2% мм; пред. +0.1% мм; прог -3.2% гг; пред. -3.1% гг)
07:00 ЕС: участие представителя ЕС Тампэля Гуджерелла в публичном обсуждении, Вена
09:00 Германия: март, индекс делового оптимизма немецкого института экономических исследований: (прог. 95.6; пред. 96.4)
09:00 Германия: февраль, денежный агрегат М3: (прог. 6.0% гг; пред. 6.4% гг; прог. 6.5% кк; пред. 7.0% кк)
09:30 Великобритания: 4кв., (окончательное значение) ВВП (прог. +0.9% кк; пред. +0.9% кк; прог. +2.8% гг; пред. +2.8% гг
13:30 США: февраль, личные доходы граждан: (пред. +0.2%)

.

13:30 Канада: январь, розничная торговля: (прог. +0.3%; пред. -1.2%)
13:30 Канада: январь, оптовая торговля: (прог. -1.0%; пред. +0.8%)
14:00 США: выступление главы ФРС А. Гринспена на конференции, посвященной денежно-кредитным моделям, Вашингтон
14:30 ЕС: участие представителя ЕЦБ Падоа-Скиоппа в дебатах по Конституции ЕС, Италия
14:45 США: март, (окончательное значение) индекс потребительских настроений Мичиганского Университета: (пред. 94,4 мм; предварительное, март 94,1)
17:00 США: выступление министра финансов М. Сноу перед президиумом Американской Ассоциации мелкого бизнеса
19:00 США: выступление представителя правительства Грэмлича на конференции, посвященной моделированию валютной политики, Вашингтон
н/д ЕС: встреча представителя ЕС Лами с министром торговли России Г. Грефом
н/д ЕС: встреча представителя ЕС Монти с президентом Канарских островов Мартином