Продолжаем изучать книгу Бенджамина Грэхема «РАЗУМНЫЙ ИНВЕСТОР»
Новые выпуски ценных
бумаг: общая характеристика
Влияние этих факторов однозначно усиливается по мере того,
как мы переходим от облигаций высокого качества к облигациям более низкого
качества, а затем к операциям с обыкновенными акциями. В прошлом на рынке были
проведены значительные по своему объему операции по досрочному выкупу облигаций
высокого качества и их замене новыми выпусками более низкокачественных
облигаций с более высокими купонами. Большинство из этих операций относилось к
категории облигаций высокого качества и привилегированных акций. Покупателями,
в основном, были финансовые институты, достаточно опытные и квалифицированные в
защите своих интересов.
Следовательно, новые предложения оценивались специалистами
этих институтов с учетом того, чтобы соблюсти приемлемый уровень доходности. И
усилия финансовых посредников, распространяющих новые выпуски облигаций, в этом
случае оказывали незначительное влияние на результат. По мере того как
процентные ставки падали все ниже и ниже, покупателям приходилось платить все
более высокую цену за эти новые облигации, поэтому впоследствии рыночная
стоимость многих из них значительно снизилась. Приведенный пример иллюстрирует
стремление организаций к эмиссии новых выпусков ценных бумаг всех типов именно
тогда, когда рыночные условия складываются наиболее благоприятно для продавцов.
Но в случае с выпуском облигаций высокого качества подобное влияние для
покупателя, скорее, не очень приятно, чем серьезно.
Поучать может каждый, но стоит ли доверять этим поучениям.
Если у вас есть проблема в жизни, и вам нужна помощь, пишите
по адресу rasvopros@mail.ru с пометкой «проблема» в теме
письма.
Все представленные материалы носят ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО
ознакомительный (образовательный) характер. Некоторые материалы взяты из
открытых источников в сети или были присланы подписчиками. Если Вы посчитали,
что Ваши авторские права были нарушены - сообщите, и мы вместе постараемся
придти к обоюдоприемлемому решению. Обладатели авторских прав на материалы,
опубликованные в рассылке, выступающие против их дальнейшего размещения и
распространения могут обратиться с просьбой об их удалении.
Copyright Андрей Луда, 2006-2018 г.г. Автор оставляет за
собой право отвечать не на все полученные письма и опубликовывать полностью или
частично, полученные письма без предварительного согласования. В случае, если
Вы желаете свое письмо оставить конфиденциальным, письменно сообщите об этом.
