Продолжаем изучать книгу Бенджамина Грэхема «РАЗУМНЫЙ ИНВЕСТОР»
Столетие фондового рынка:
картина начала 1972 года
Однако все же следует обратить внимание на те моменты,
которые не нашли отражения в табл. 3.2. В 1970 году отмечалось падение прибыли
корпораций. Уровень доходности инвестированного капитала упал до самого низкого
значения за период после Второй мировой войны. Значительное количество компаний
заявили о чистых убытках за этот год; многие испытали финансовые трудности;
несколько крупных компаний впервые за три последних десятилетия прошли
процедуру банкротства. Все эти и многие другие факты напомнили о высказанном
ранее утверждении, что эра огромного бума окончилась
в 1969-1970 годах. Данные табл. 3.2 также поражают фактами,
свидетельствующими об изменении значений коэффициента "цена акции / чистая
прибыль" (Р/Е ratio) после Второй мировой войны. В июне 1949 года для
фондового индекса StandardandPoor'scomposite значение Р/Е
составляло только 6,3 (для прибыли за последние 12 месяцев). В марте 1961 года
значение Р/Е было уже 22,9. Одновременно дивидендная доходность для фондового
индекса Standard and Poor's упала с 7% в 1949 году до 3% в 1961 году. Сравнение
будет более контрастным, если учесть, что процентные ставки по облигациям
высокого класса выросли соответственно с 2,6 до 4,5%. Это, безусловно, наиболее
значительное изменение отношения общественности к фондовому рынку за всю его
историю.
Поучать может каждый, но стоит ли доверять этим поучениям.
Если у вас есть проблема в жизни, и вам нужна помощь, пишите
по адресу rasvopros@mail.ru с пометкой «проблема» в теме
письма.
Все представленные материалы носят ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО
ознакомительный (образовательный) характер. Некоторые материалы взяты из
открытых источников в сети или были присланы подписчиками. Если Вы посчитали,
что Ваши авторские права были нарушены - сообщите, и мы вместе постараемся
придти к обоюдоприемлемому решению. Обладатели авторских прав на материалы,
опубликованные в рассылке, выступающие против их дальнейшего размещения и
распространения могут обратиться с просьбой об их удалении.
Copyright Андрей Луда, 2006-2015 г.г. Автор оставляет за
собой право отвечать не на все полученные письма и опубликовывать полностью или
частично, полученные письма без предварительного согласования. В случае, если
Вы желаете свое письмо оставить конфиденциальным, письменно сообщите об этом.