Уважаемые подписчики и читатели,
Рассылка вернулась из незапланированного «отпуска». Спасибо всем тем, кто остался с нами, спасибо всем тем, кто присоединился за последние 2 месяца. Очень хотелось бы пообещать, что такое безобразие, как нерегулярный выход рассылки, осталось навсегда в прошлом, но обстоятельства иногда все еще оказываются выше нас. Давайте надеяться на лучшее, потому что лучше надеяться, чем не надеться вообще.
С уважением, благодарностью и наилучшими пожеланиями,
Леонид Ардалионов.

ОБЩЕМИРОВАЯ СИТУАЦИЯ

   Почему провалились переговоры по мировой торговле в Мексике?
   (По материалам статьи «ВТО под перекрестным огнем», The Economist, 20.09.03, перепечатано в журнале "Русский Фокус", 22.09.03)
   Политики некоторых бедных стран, похоже, наслаждались провалом встречи министров стран - участниц Всемирной торговой организации (ВТО), состоявшейся 14 сентября. Министр торговли Филиппин, например, заявил Reuters, что был этим "просто воодушевлен". По словам представителя Танзании, он "очень счастлив", что бедные страны дали отпор попыткам богатых стран "манипулировать" ими. Но вот другие участники были разочарованы и шокированы. По свидетельству очевидцев, у министра торговли Бангладеш на глаза навернулись слезы. "Я крайне разочарован, - сказал он. - Бедные страны навредили сами себе".
   Разочарование - самая адекватная реакция. Раунд переговоров стран ВТО, начатый в Дохе, был организован для того, чтобы помочь бедным странам. Именно они понесут самые большие потери, если эти переговоры не удастся воскресить (а надежда на это очень слабая). Официально о прекращении раунда заявлено не было. Дипломаты обязались продолжить работу в штаб-квартире ВТО в Женеве, где не позднее 15 декабря должна состояться их формальная встреча. Однако темп явно потерян. Сегодня уже никто не надеется, что раунд завершится к первоначально назначенному сроку - 31 декабря 2004 г. Некоторые чиновники в частных беседах задаются вопросом, закончится ли этот раунд когда-нибудь вообще или же крах в Канкуне станет концом ВТО как эффективного переговорного органа (менее чем через четыре года после провала встречи министров в Сиэтле в декабре 1999 г.).
   По оценке Всемирного Банка, в случае успеха раунда, начатого в Дохе, к 2015 г. мировой доход вырос бы более чем на $500 млрд. в год. Более 60% этого роста пришлось бы на долю бедных стран, что помогло бы вытащить из нищеты 144 млн. человек. Основная часть прироста прибыли бедных стран была бы обеспечена благодаря новой степени свободы в их торговле друг с другом, но помогло бы также и сокращение субсидий, и большая открытость рынков в Северном полушарии. Теперь этот шанс упущен.
   По мере того как становится ясным масштаб упущенных возможностей, растет число взаимных обвинений и попыток проанализировать случившееся. Необходимо ответить на три основных вопроса. Почему переговоры провалились? Кто в этом виноват? Куда ВТО двигаться теперь?
   Провал переговоров был стремительным, и это стало неожиданностью даже для бывалых переговорщиков. Однако семена раздора были посеяны задолго до 14 сентября. Начало раунда в столице Катара Дохе в ноябре 2001 г. само по себе было нервным и характеризовалось напряженностью между бедными и богатыми странами. Поставленные задачи были величественны по своему размаху: в результате переговоров предполагалось добиться сокращения сдерживающего торговлю субсидирования сельского хозяйства, снизить тарифы на сельхозпродукцию и отменить субсидии на ее экспорт; сократить тарифы на промышленные товары, особенно в сегментах, важных для бедных стран (таких как текстиль); снять ограничения в сфере услуг; выработать международные правила (на основе рамочного документа, решение по которому планировалось принять в Канкуне) по четырем новым направлениям - конкурентной борьбе, капиталовложениям, прозрачности государственных программ снабжения и содействию торговле. Эти четыре области называют "сингапурскими темами" (по месту проведения торговых переговоров, в ходе которых они впервые были затронуты).
   С самого начала участники раунда отказались от обсуждения значительной части вопросов, стоявших на повестке дня. Европейский союз, например, отрицал, что обещал отменить экспортные субсидии. Многие бедные страны, во главе с Индией, отрицали, что когда-либо соглашались вести переговоры по новым правилам. Другие бедные страны больше времени тратили не на переговоры по проблемам нового раунда, а на сетования по поводу своих несчастий в ходе предыдущих раундов. Несколько богатых стран также не демонстрировали особого желания идти на компромисс. Например, Японии, похоже, доставляло особое удовольствие топить любое предложение о сокращении тарифов на рис.
   Из-за этих амбиций переговорный процесс буксовал в течение всех 22 месяцев - от встречи в Дохе до встречи в Канкуне. Все трудные политические решения откладывались. Поэтому встрече в Канкуне досталось очень тяжелое наследство. Но не перегруженная повестка дня явилась причиной провала переговоров. Все дело в том, что многие страны и на мексиканской земле предпочли занимать эффектные позы, а не искать компромиссы, без которых успех торговых переговоров невозможен.
   Сельское хозяйство - самый трудный вопрос, разделявший участников переговоров и до встречи в Канкуне, и в ее ходе. К августу, после нескольких месяцев тупика, по воле многих развивающихся стран Америка и ЕС разработали наконец основополагающие предложения по либерализации рынка сельскохозяйственных товаров. Этот план предусматривал некоторые реформы, но в целом был гораздо менее амбициозен, чем того требовали задачи раунда в Дохе. Например, об отмене экспортных субсидий речь так и не зашла.
   Раздосадованные этим развивающиеся страны создали непосредственно перед встречей в Канкуне новый блок с целью денонсации плана США и ЕС, который посчитали слишком робким. Эти страны - так называемая группа G21 - во главе с Бразилией, Китаем и Индией стали мощной силой. Она представляет половину населения планеты и 2/3 всех фермеров мира. Блок хорошо организован, им руководят профессионалы.
   Хотя интересы членов G21 неоднородны (Индия, например, в ужасе от снижения тарифов на сельхозпродукцию, а крупный конкурентоспособный экспортер Бразилия хочет как можно более быстрого введения свободной торговли), представители группы на встрече в Канкуне сохранили единство. И призвали богатые страны, которые выплачивают наиболее расточительные дотации фермерам, сократить их размер и освободить рынок (в последние 15 лет объем помощи сельскому хозяйству в богатых странах ОЭСР оставался сравнительно стабильным - на уровне $300 млрд.).
   Пока наибольшее внимание привлекает борьба между Европой, Америкой и G21, другой союз бедных стран, большинство из которых африканские, также выражает беспокойство, но другого рода. Эти страны боятся из-за либерализации торговли лишиться специальных льгот (например, бывшие колонии европейских стран имеют особый допуск на рынки ЕС при торговле бананами). Они обеспокоены сокращением тарифов даже больше, чем Индия, так как боятся, что импорт приведет к разорению небольших хозяйств. Многих, особенно небольшую группу стран в Западной Африке, больше всего беспокоит хлопок.
   Благодаря поддержке и содействию неправительственных организаций (NGO), особенно Oxfam, группе из 4 западноафриканских стран (Бенин, Буркина-Фасо, Чад и Мали) удалось добиться, чтобы вопрос о хлопке был включен в повестку дня встречи в Канкуне отдельно. Забота их проста и понятна. Западноафриканские производители хлопка разоряются из-за дотаций в богатых странах, и в первую очередь из-за дополнительных $3 млрд. в год, которые Америка щедрой рукой выделяет своим 25 000 производителей хлопка, делая их крупнейшими экспортерами в мире, из-за цены падает и разрушается мировой рынок.
   Западноафриканская "четверка" хотела бы быстро покончить с субсидиями и добиться компенсации за ущерб, который они нанесли. Хотя в сравнении с общим объемом дотаций хлопок выглядит мелочью, он, тем не менее (подобно прежней дискуссии по поводу доступа к дешевым лекарствам), стал пробным камнем для проверки того, действительно ли переговоры ВТО в ходе раунда, начатого в Дохе, сфокусированы на проблемах бедных стран.

Вернуться к содержанию выпуска

   МВФ ждет от мировой экономики более сбалансированного роста
   (По материалам BBC NEWS, 21.09.03)
   В заявлении, оглашенном по результатам заседания финансового комитета Международного валютного фонда, говорится, что в настоящее время все страны мира должны уделять максимум внимания устранению факторов, препятствующих сбалансированному росту их экономик. Так, в МВФ считают, что основная угроза росту экономики США сегодня заключается в безмерно разросшемся дефиците американского бюджета, и что Вашингтону необходимо как следует взяться за свою фискальную политику. В свою очередь, лидерам Европейского союза нужно ускорить ход структурного реформирования экономики ЕС.
   В заявлении бюджетного комитета МВФ, возглавляемого канцлером Казначейства Великобритании Гордоном Брауном, говорится, что за последнее время произошло заметное улучшение перспектив роста мировой экономики. Вместе с тем, Браун отметил желательность «более сбалансированного роста», а также необходимость проведения структурных реформ в целом ряде отраслей мировой экономики.
   В частности, в МВФ отмечают бюджетные проблемы США, долгие годы бывших главной движущей силой мирового экономического роста. После крупномасштабного налогового сокращения, осуществленного Вашингтоном с целью стимулирования роста американской экономики, бюджетный дефицит США в 2003/2004 гг. может достичь $480 млрд. По мнению МВФ, в подобных условиях Вашингтону необходимо ориентировать свою фискальную политику на достижение устойчивости экономического роста в среднесрочном периоде.
   Европейским лидерам бюджетный комитет МВФ советует ускорить проведение структурных реформ у себя дома, а лидерам Японии – обратить внимание на усиление местного банковского и корпоративного сектора, а также на борьбу с дефляцией.
   Кроме того, бюджетный комитет МВФ призывает к скорейшему возобновлению международных переговоров по торговле, судьба которых пока представляется неопределенной после произошедшего срыва переговоров Всемирной торговой организации в мексиканском городе Канкун. Напомним, что этот срыв был вызван отсутствием консенсуса между представителями развитых и развивающихся стран.

Вернуться к содержанию выпуска

   Золото подорожало до рекордного за 7 лет уровня
   (Интерфакс-АФИ, 23.09.03)
   Цены контрактов на золото достигли 22 сентября на торгах в Нью-Йорке рекордного за семь лет уровня после нового снижения курса доллара к иене и евро, сделавшего металл более привлекательным для покупателей из ЕС и Японии.
   В понедельник цены на золото с поставкой в декабре выросли на Comex к закрытию на 1,4% и достигли $388,30 за унцию, что является самой высокой ценой закрытия с сентября 1996 года, то есть за 7 последних лет. За год золото подорожало на 20% при снижении курса доллара к евро на 15%.
   Цены на золото поддерживают сейчас сообщения о возможности продления на второй срок соглашения между центральными банками ведущих стран об ограничении продаж золота из их резервов. Согласно договоренности, срок действия которой истекает в будущем году, продажи золота из резервов 15 центральных банков ограничиваются сейчас 400 тоннами в год. В свое время это соглашение способствовало стабилизации ситуации на мировом рынке золота.
   Согласно опросам, проведенным London Bulliton Market Association, теперь рынок может ежегодно поглощать до 484 тонн золота из резервов центральных банков.

Вернуться к содержанию выпуска

   Рынок нефти: новые решения ОРЕС и новые прогнозы
   (По материалам BBC NEWS и Газета.ru, 23-24.09.03)
   Мировые цены на нефть подскочили после того, как на встрече министров стран-членов ОРЕС в Вене было принято неожиданное решение о сокращении объемов нефтедобычи.
   Министры нефти Кувейта и Ирана заявили о том, что ОРЕС должна сократить свою нефтедобычу на 900 000 баррелей в день. Эта неожиданная новость произвела настоящий шок на нефтяных трейдеров, в результате чего цена на баррель нефти «брент» подскочила на $1.03 (3%) до $26.55.
   Другой вопрос, активно обсуждавшийся в ходе встречи ОРЕС, был связан с той ролью, которую будет играть в Организации новый Ирак. В начале встречи президент ОРЕС официально заявил о том, что Ираку будет предоставлен статус полного члена Организации. Ранее министры других стран-членов высказывали противоречивые мнения относительно того, должен ли временно назначенный министр нефти Ирака получить право на участие в переговорах.
   Так, министр нефти Венесуэлы Рафаэль Рамирез первоначально заявлял, что до тех пор, пока к власти в Багдаде не придет законно избранное правительство, представители этой страны должны принимать участие в переговорах исключительно в качестве наблюдателей. «Венесуэла предпочла бы ждать до международного признания [нового иракского режима], однако мы собираемся следовать позиции других членов [ОРЕС]», – заявил Рамирез после достижения договоренности по вопросу об участии Ирака.
   Ирак является членом ОРЕС с самого момента основания этой организации. Однако эта страна не принимала участия в переговорах с момента американского вторжения весной этого года, и была лишена возможности влиять на нефтедобычу Организации со времен Войны в Заливе 1991 года. Руководителем иракской делегации на встрече в Вене стал нефтяной министр страны Ибрахим Бар аль-Улюм, назначенный временным Управляющим Советом Ирака.
   Очевидно, что руководство ОРЕС стремится любой ценой удержать в своих рядах Ирак, уступающий по объемам запасов нефти только Саудовской Аравии. Сам Бар аль-Улюм заявил журналистам о том, что его страна в обозримом будущем не собирается выходить из ОРЕС. При этом, по его словам, говорить о размерах квоты, которую получит Ирак в пределах совокупной нефтедобычи ОРЕС, пока еще слишком рано.
   Вместе с тем, по мнению аналитиков, цены на нефть, достигшие за последние 20 лет своего наибольшего среднегодового значения, в 2004 году могут снизиться, когда Ирак оправится от войны и увеличит производство. Средняя цена нефти на Нью-Йоркской товарной бирже в 2003 году составляет $31,03 за баррель, что является самым высоким показателем с 1983 года. Согласно средним оценкам, цена на сырую нефть в IV квартале составит $26,79, а в 2004 году - $25,34. После американского вторжения в Ирак цены снизились с уровня $40 за баррель. В августе 2003 года иракский экспорт нефти составлял примерно 650 тыс. баррелей в день, в это время северные трубопроводы были закрыты на ремонт, а проблемы с энергоснабжением затрудняли добычу нефти на юге. До войны Ирак экспортировал около 2 млн. баррелей в день. В начале сентября поставки нефти из Ирака выросли до 900 тыс. баррелей в сутки, в октябре страна планирует увеличить их до 1 млн. Запасы сырой нефти США на 12 сентября были ниже уровня 2002 года на 2,9%. Месяц назад запасы сырой нефти были ниже уровня прошлого года на 6,5%. По прогнозам аналитиков, оживление мировой экономики и экономический рост в Китае не дадут ценам на нефть упасть значительно. По оценкам ОПЕК, мировое потребление нефти должно вырасти в 2004 году до 1,16 млн. баррелей в день против среднего уровня потребления в 90-х годах около 1 млн. баррелей в день.

Вернуться к содержанию выпуска

   О состоянии рынка вооружений
   (Газета.ru, 26.09.03)
   Китай остался в 2002 году крупнейшим в мире импортером вооружений, свидетельствует обзор, подготовленный службой расследований Конгресса США. По данным обзора в 2002 году КНР закупила оружия на $3,6 млрд., закрепив за собой положение ведущего импортера вооружений. Южная Корея, закупившая оружия на $1,9 млрд., заняла второе место, а Индия с $1,4 млрд. - третье. США остались в прошлом году основным поставщиком вооружений на мировой рынок, реализовав оружия на общую сумму $8,6 млрд. Россия стала вторым поставщиком с $5 млрд. Таким образом, США сейчас контролируют 48,6% мирового рынка, Россия - 28,3%. Третьим ведущим поставщиком является Франция, заключившая в 2002 году сделок о поставке оружия на $1 млрд. - она занимает 5,3% рынка.

Вернуться к содержанию выпуска

   Об интересе инвесторов к арт-рынку
   (По материалам статьи «Искусство вместо акций», «Ведомости», 26.09.03, автор - Михаил Оверченко)
   Трехлетнее падение котировок акций ведущих мировых компаний повысило интерес инвесторов к произведениям искусства. Ведь они могут принести не меньший доход, чем растущий фондовый рынок. Но покупка картин, скульптур, фотографий с целью извлечения дохода не менее рискованна, чем вложения в акции. Впрочем, в худшем случае незадачливый инвестор сможет получать эстетическое удовлетворение от своих приобретений.
   Произведения искусства уже давно стали чем-то большим, чем просто творениями человеческого гения. Они обросли социальными функциями - просветительскими, культурными, инвестиционными. Картина известного (или модного) мастера в доме придает ее владельцу вес в глазах окружающих. Собственные собрания есть у многих компаний: одну из крупнейших корпоративных коллекций в мире, насчитывающую более 20 000 экспонатов, собрал банк J.P. Morgan, начавший покупать произведения современных художников более 40 лет назад, в 1962 г.
   "[Начавшееся в 2000 г.] падение на фондовом рынке усилило интерес к материальным активам, и инвесторы стали искать альтернативные объекты для инвестиций на арт-рынке", - говорит Мэри Хевелер, начальник отдела инвестиций в произведения искусства Citigroup Private Bank в Нью-Йорке.
   По словам экспертов, практически все аукционы последнего времени привлекали значительное число покупателей, готовых выложить хорошие деньги. Хорошо сейчас идут модернизм и классика современного искусства - поп, минимализм, абстрактный экспрессионизм: Пабло Пикассо, Пит Мондриан, Фернан Леже, Александр Калдер, а также американские художники послевоенного времени - Энди Уорхол, Рой Лихтенштайн, Марк Ротко, Джаспер Джонс. Например, в мае картина Ротко "N 9" ( "Белое с черным на красном"), написанная в 1958 г., была продана на аукционе Christie's за рекордную для этого художника сумму $16,4 млн. А написанную в 1990-е гг. картину Вии Цельминьш "Без названия (Океан) " купили за $545 600, хотя эксперты оценивали ее в $200 000 - 300 000.
   По словам Карла Швейцера, начальника отдела инвестиций в произведения искусства в базельском отделении банка UBS, хорошо продаются картины импрессионистов - Сезанна, Моне, Ван Гога, Дега, Мане, Писсаро, Сислея, а также работы четырех немецких фотографов - Андреаса Гурски, Томаса Руффа, Томаса Штрута и Кандиды Хефер.
   Ведущие инвестбанки - Citigroup, UBS, Deutsche Bank, J.P. Morgan Chase, - а также аукционные дома Sotheby's и Christie's консультируют инвесторов, желающих приобрести произведения искусства. Все они говорят о росте интереса к таким инвестициям, особенно со стороны очень богатых людей. В нью-йоркское отделение J.P. Morgan Chase недавно обратился американский предприниматель, продавший свою компанию и желавший вложить в искусство миллионы долларов; эксперты банка посоветовали ему купить произведения 1960-х гг. А Deutsche Bank с гордостью представляет консультанта Алистера Хикса, который сказал клиенту, что настало хорошее время для продажи картины ирландского художника Джека Йейтса, купленной несколько лет назад за 120 фунтов стерлингов ($200). Она была продана на аукционе за 1,2 млн. фунтов ($2 млн.).
   По словам Хикса, Deutsche Bank консультирует клиентов по широкому спектру покупок, включая мебель, картины, ковры для дома. "Если покупка превышает определенную сумму, скажем 2 млн. фунтов ($3,3 млн.), она неизбежно становится инвестицией", - говорит он.
   "Главное - вовремя отскочить". Так говорил в одном из фильмов герой Арнольда Шварценеггера. Вкладывая в искусство, как и в другие активы, важно удачно выбрать момент - как для покупки, так и для продажи. На арт-рынке бывают и свои пузыри, и провалы. В конце 1980-х гг. бум спровоцировали японцы: заработав огромные деньги на операциях с недвижимостью и акциями, неискушенные инвесторы из Страны восходящего солнца взвинтили цены на произведения искусства. Пенсионный фонд компании British Rail в начале 1970-х гг. вложил 40 млн. фунтов ($66,3 млн.) в произведения искусства и продал их в конце 1980-х. Аудит фонда показал, что эти инвестиции оказались доходнее большинства других его вложений. Но главное - фонд вовремя продал свою коллекцию: в начале 1990-х, после того как лопнул пузырь на рынке акций и недвижимости Японии, арт-рынок рухнул.
   Профессора Нью-Йоркского университета Дзянпин Меи и Майкл Моузес проанализировали динамику цен на предметы искусства за два века. Выяснилось, что с 1952 по 2002 г. инвестиции в них принесли 13% годовых - больше, чем американские акции, облигации и векселя. По мнению Швейцера из UBS, это отражает рост благосостояния после Второй мировой войны.
   Но в истории арт-рынка есть и провальные периоды, что делает произведения искусства одним из самых рискованных инструментов для инвестиций. По данным UBS, с середины 1970-х по конец 1990-х гг. вложения в искусство принесли меньший доход, чем рынки акций и облигаций. То же самое получилось и за 190 лет с 1810 по 2000 г.
   "Мы не пропагандируем инвестиции в искусство; есть другие инструменты, приносящие более предсказуемый доход, - говорит Хевелер из Citigroup Private Bank. - Можно спекулировать и делать хорошие деньги, но лучший инвестор - серьезный коллекционер". Для инвестиций в арт-рынок его нужно знать, иметь хорошего консультанта и долгосрочную стратегию. Но и это не может гарантировать успех, ведь ситуация на рынке зависит от субъективных факторов - моды, вкуса.
   Кроме того, арт-рынок - это фактически несколько десятков разных рынков, каждый из которых имеет собственные особенности. "Рынок современной живописи [с картинами] в $5 млн. - это совсем не то же самое, что рынок современной живописи [с картинами] в $100 000, - говорит Марк Портер, управляющий директор по международным операциям Christie's. - На каждом рынке свои основные участники, спрос и предложение, спекулянты, коллекционеры".
   Но финансовая выгода - не единственная причина для покупки понравившейся работы. Некоторые покупают произведения искусства, чтобы повысить свой социальный статус, получая "эмоциональные дивиденды", отмечает Швейцер.

Вернуться к содержанию выпуска

   Перспективы мирового потребления соков и фруктовых напитков
   (БИКИ, 06.09.03)
   Мировое потребление 100%-ных фруктовых соков в последующие 4 года возрастет до 23,8 млрд. л., что на 17% превышает уровень 2002 г. и будет на 7,7 млрд. л. больше, чем в 1997 г. Наибольший рост потребления произойдет в Восточной Европе (на 46%), Африке и ближневосточном регионе (на 38%), а также в странах АТР (тоже на 38%). В Западной Европе рост потребления в 2002 - 2007 гг. определяется в 11%. В Северной Америке прогнозируется небольшое сокращение потребления, а в Латинской Америке оно по-прежнему останется на пониженном уровне, хотя и возрастет примерно на 1/3. Рост потребления фруктовых напитков будет наблюдаться во всех регионах.
   Указанные данные были приведены в выступлении П. Брюггинга, одного из директоров компании Cargill, на конференции Международной федерации производителей фруктовых соков. Отмечается, что рост продаж фруктовых соков и напитков в Восточной Европе, Африке и на Ближнем Востоке будет происходить в значительной степени за счет расширения их ассортимента. В частности, в африканских и ближневосточных странах увеличится потребление лимонного сока и напитков на основе манго. В Восточной Европе предпочтительным, как и прежде, будет являться яблочный сок. Однако в мировом потреблении доминирующие позиции занимает все же сок и напитки из апельсинов. Особенностью мирового рынка соков и фруктовых напитков в последние 10 лет является расширение спроса на продукцию, изготовленную не из концентрата. Эта тенденция проявилась, в частности, в Северной Америке, где на нее приходится около половины продаж апельсинового сока. Мировое потребление соков, произведенных не из концентрата, в 2002 г. достигло более 4 млрд. л. В 1997 г. оно составляло менее 3 млрд. л, а к 2006 г, по прогнозам, возрастет до 5 млрд. л. В Западной Европе потребление таких соков в 2002 - 2006 гг. определяется в 6,5%, в 1997 - 2002 гг. - в 8,7%, в США - в 2,3 и 6,8%. соответственно. Мировое потребление фруктовых напитков в 2002 - 2007 гг., как считают, увеличится на 27% до 29 млрд. л., при этом в Латинский Америке их продажи возрастут на 55%, Восточной Европе - на 43%, Африке и на Ближнем Востоке - на 37%, в странах АТР - на 29%.

Вернуться к содержанию выпуска

НОВОСТИ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА

   Главу Deutsche Bank обвинили в мошенничестве
   (Финансовые известия, 23.09.03)
   Суд Дюссельдорфа (Германия) предъявил генеральному директору Deutsche Bank Йозефу Аккерманну обвинение в мошенничестве. По версии обвинителей, в 2000 году Аккерманн обманул доверие акционеров немецкой телекоммуникационной компании Mannesmann, одобрив как член ее наблюдательного совета выплату крупных вознаграждений ее руководителям. Участие в самом большом за всю историю мировой экономики слиянии корпораций, произошедшем три года назад, грозит генеральному директору второго по величине активов банка Европы тюремным заключением на срок до 10 лет. В 2000 году он оказался одним из тех, кто поставил точку в войне за голоса акционеров немецкого оператора беспроводной связи Mannesmann между сторонниками и противниками ее поглощения британским сотовиком Vodafone.
   Как считает обвинение, решающим аргументом, склонившим чашу весов на сторону инициаторов сделки, стала санкционированная наблюдательным советом Mannesmann раздача "золотых парашютов" (сверхплановых вознаграждений) топ-менеджерам компании, до этого крепко державшимся за свои кресла. Тогдашний член этого совета и будущий руководитель Deutsche Bank Йозеф Аккерманн после долгого, сопровождавшегося пересудами расследования в конце прошлой недели был официально причислен к главным подозреваемым в растранжиривании корпоративных фондов. В целом "выходные пособия" ведущих менеджеров обошлись компании примерно в $65 млн.
   Дружно выступившее в защиту Аккерманна европейское финансовое сообщество аргументирует свою позицию широким применением в мировой практике выплаты крупных премий руководителям поглощаемых компаний. "Сумма не маленькая, но вполне обычная. Понятия не имею, что на уме у обвинителей". Так, по сообщению агентства финансовой информации Bloomberg, прокомментировал ситуацию генеральный директор Commerzbank Клаус-Петер Мюллер.
   Пока скандал не грозит Аккерманну отставкой. Министр финансов Германии Ханс Айхель заявил, что руководитель Deutsche Bank по-прежнему пользуется доверием немецкого правительства. По-видимому, это позволит Аккерманну остаться на своем посту по крайней мере до начала суда, когда Минфин Германии должен будет принять решение о возможности совмещения им директорской работы с участием в процессе.
   До начала скандала Deutsche Bank успел стать под управлением Аккерманна первым и единственным немецким банком, начавшим выбираться из самого острого со времени окончания Второй мировой войны финансового кризиса. Летом этого года его руководство рапортовало о получении первой за 12 предшествовавших месяцев квартальной прибыли. Этому предшествовали увольнение 14.5 тыс. сотрудников и продажа непрофильных активов, бывшие ключевыми пунктами программы Аккерманна. При этом выплаченное ему за работу в 2002 году вознаграждение - 6.9 млн. евро ($7.4 млн.) - было меньше премии, полученной за 2001 год его предшественником Рольфом Бройером и равнявшейся 8 млн. евро ($8.6 млн.).
   Планы амбициозного швейцарского финансиста не ограничивались восстановлением прибыльности банка. Несмотря на то что рыночная стоимость Deutsche Bank ($36.6 млрд.) заметно уступает капитализации таких лидеров мировой финансовой индустрии, как Citigroup ($221 млрд.), Аккерманн всерьез говорил о своем намерении убедить рынок в том, что крупнейший банк Германии заслуживает места в первой десятке мировых банков. И даже полагал, что это начинает у него получаться. Очевидно, теперь реализация этих амбициозных планов будет зависеть от решения суда.

Вернуться к содержанию выпуска

   Alstom спасен от банкротства
   (Euronews, 23.09.03)
   «Alstom спасен от банкротства», - так прокомментировал премьер-министр Франции Жан-Пьер Рафаррен решение Еврокомиссии, одобрившей новый план французского правительства по спасению промышленного гиганта Alstom. Предложенные меры должны сократить долги компании. Раффарен добавил, что верит в то, что Alstom сможет преодолеть финансовые трудности в рамках плана, предложенного государством и заинтересованными банками.
   Французская сторона подчеркивает, что спасение Alstom стало возможным без нарушения норм ЕС. Новый план выживания, который предполагает инвестирование в Alstom 3,2 млрд. евро, был разработан в выходные в ходе дискуссий между банками-кредиторами, министерством финансов Франции и Еврокомиссией. Европейский комиссариат по вопросам конкуренции заявил, что план, в принципе, удовлетворяет требованиям Брюсселя. "Еврокомиссия должна проверить, насколько жизнеспособна компания в долгосрочной перспективе", - сказал представитель Еврокомиссии по вопросам конкуренции Марио Монти, - в том, что соотношение финансовой помощи и того, что готово получить в обмен французское государство, будет отвечать условиям свободного рынка".
   Alstom закончил прошлый финансовый год с убытками в 1,38 млрд. евро, его долги - почти 5 млрд. евро. Однако, как отмечают обозреватели, Alstom - социально значимая компания, она дает работу 118 тыс. человек в 70 странах мира. Первоначально французское правительство собиралось выкупить треть акций Alstom, который, в частности, строит знаменитые высокоскоростные поезда "TGV", но Брюссель пригрозил наложить вето на прямую помощь государства частной компании. Детали нового плана пока не обнародованы. Но, по неофициальным данным, он предполагает спасти машиностроительное и энергетическое подразделение за счет других.
   Первый кандидат на реорганизацию - убыточный Alstom Naval, в который входят судостроительные заводы в Лорьяне, а также в Сен-Назере (где, в частности, был построен крупнейший в мире океанский лайнер "Королева Мария-2").

Вернуться к содержанию выпуска

   Новости корпораций "одной строкой"
   (По материалам и сообщениям Газета.ru, Cnews.ru, Интерфакс-АФИ, Компания, Ведомости, lenta.ru, Интерфакс/АФП, 22-26.09.03)
   Microsoft. Чистая прибыль компании Microsoft по итогам 2003 финансового года (закончился 30 июня 2003 года) составила $9,99 млрд. против $7,83 млрд в прошлом году. Объем продаж корпорации Microsoft в мире в 2003 финансовом году составил $32,19 млрд., что на 13% превышает объем продаж прошлого года ($28,37 млрд.).
Вернуться к содержанию выпуска
   Toshiba. Компания Toshiba планирует широкомасштабную реорганизацию своего бизнес-направления по производству ПК, в рамках которой будет сокращено число используемых платформ, а также рассмотрены варианты переноса отдельных производственных и проектировочных работ за пределы Японии или их передачи для выполнения третьим лицам. Кроме того, в связи с этим на 500 человек будет сокращен штат компании. Как сообщили представители Toshiba, подобные действия компания предприняла в связи с убыточностью ПК-направления в период с апреля по июнь этого года. Хотя в своем сообщении компания называет множество причин убытков, включая и падение цен на ПК, главной проблемой считается слишком большое многообразие выпускаемых продуктов. Теперь Toshiba будет использовать на 30% меньше различных системных плат в своих изделиях и на 20% снизит разнообразие остальных компонентов. Это позволит, надеются в компании, сократить время разработки отдельных моделей и снизить их себестоимость. Кроме того, планируется принять на работу еще 50 инженеров в дизайн-центре компании в западном Китае. Хотя имена возможных аутсорсинговых партнеров не назывались, видимо, среди них будут в основном тайваньские производители, с которыми Toshiba уже сотрудничает в рамках производства ПК под своей торговой маркой. Также компания рассчитывает обратить большее внимание на индивидуальный сектор, хотя традиционно ее коньком были корпоративные клиенты.
Вернуться к содержанию выпуска
   Nokia. Финская Nokia Oyj, крупнейший в мире производитель мобильных телефонов, проводит реорганизацию из-за падения продаж. В результате компания будет состоять из четырех подразделений - мультимедиа; бизнес-решений (которое будет выпускать продукцию для корпоративных клиентов); сетевого и мобильной телефонии.
   Главным финансовым директором Nokia назначен Рик Симонсон. Он сменит на этом посту Олли-Пекка Калласвуо, который станет руководителем отдела мобильной телефонии. Это основное подразделение компании, на долю которого приходится 80% продаж. Изменения войдут в силу 1 января.
   Реорганизация Nokia обусловлена тем, что продажи сотовых телефонов с новыми функциями (например, встроенными камерами) не увеличиваются так быстро, как планировалось, а также тем, что потребители сокращают расходы на беспроводные сети. Между тем, перед компанией стоит задача уменьшить объем долга. Nokia в прошлом месяце заявила, что доходы от реализации телефонов могут сократиться в III квартале, а от сетей - упасть на 20%.
Вернуться к содержанию выпуска
   PPL Therapeutics. Биотехнологическая компания, создавшая овечку Долли, продается с молотка. Об этом стало известно после того, как инвесторы компании отвергли план реструктуризации, предложенный руководством. После нашумевшего клонирования овечки в 1996 году PPL Therapeutics провела несколько опытов по клонированию свиней, которых предполагалось использовать в качестве доноров органов для людей. Однако вскоре эти программы закрыли, поскольку они изначально были рассчитаны скорее на рекламный эффект, чем на получение реальной прибыли. К большому сожалению для компании, коммерчески оправданные проекты оказались не столь удачными, как широко разрекламированное клонирование овечки Долли. Совместный проект с германской Bayer по созданию противоракового препарата приостановлен в июне этого года, а разработка кровоостанавливающей ткани для хирургии Fibrin I затягивается на довольно длительный срок и, по предварительным оценкам, будет завершена не ранее 2006 года. Эти неудачи привели к резкому увеличению долгов компании. По итогам 2002 года PPL Therapeutics объявила об убытках почти в $20 млн. На прошлой неделе терпение инвесторов лопнуло. Генеральный директор компании Джефф Кук и несколько членов совета директоров были отправлены в отставку, а очередная овечка Долли ищет нового хозяина.
Вернуться к содержанию выпуска
   Eastman Kodak, крупнейшая в мире компания по производству фотографических товаров, объявила, что пересматривает стратегические приоритеты в пользу цифровой фотографии и впервые за последние 10 лет в три с лишним раза сокращает размеры годовых дивидендов. "Такое перераспределение средств поможет нам получить запланированные доходы, а размеры долга сохранить в пределах, которые не помешают нам добиться поставленных целей", - заявил Роберт Браст, финансовый директор компании. По состоянию на конец июня корпоративный долг составлял $3 млрд. Руководство компании обещает, что благодаря принятым мерам он сократится до $2,1 - 2,4 млрд. уже к концу нынешнего года.
   Руководство компании рассчитывает, что эти меры позволят к 2006 г. сократить расходы на $3 млрд., которые в свою очередь будут инвестированы в рынок цифровой фотографии. Кроме того, Kodak рассчитывает, что сумеет увеличить объемы продаж с $12,8 млрд. в прошлом году до $16 млрд. в 2006 г. и до $20 млрд. к 2010 г.
   Изменение стратегии, которую в компании называют историческим, предусматривает увеличение объемов инвестиций в областях, не связанных с фотографией, отказ от долгосрочных инвестиций в рынок любительской фотопленки и развитие некоторых новых для компании направлений в области цифровой фотографии. В частности, в течение нескольких лет Kodak намерена запустить новую линию струйных принтеров для потребительского рынка и таким образом вступить в непосредственную конкуренцию с такими гигантами, как Hewlett-Packard, Canon и Seiko Epson.
   Кроме того, руководство Kodak готовится расширить ассортимент продукции на рынке дорогостоящих цифровых печатных устройств, объявляя таким образом войну нынешним лидерам в этом сегменте - корпорациям Hewlett-Packard и Xerox.
   Вплоть до недавнего времени компания рассчитывала, что устойчивый рост продаж обычной фотопленки для потребителей - в особенности на развивающихся рынках, например в Китае, - облегчит ей тяготы переходного периода. Расчет оказался неверен. В июле компания заявила, что снижение объемов продаж фотопленки происходит в два раза быстрее, чем рассчитывали аналитики.
Вернуться к содержанию выпуска
   Lockheed Martin-Titan Corp. Американский оборонный гигант Lockheed Martin намерен приобрести за $1,8 млрд. компанию Titan Corp., которая специализируется на технической модернизации армии США. Эта сделка - очередной этап начавшейся консолидации оборонной отрасли США.
   Titan - одна из тех сравнительно небольших оборонных компаний, которые пытаются извлечь выгоду из растущих затрат Пентагона на техническую модернизацию армии США. В сферу ее деятельности входят связь, безопасность и оборонные заказы. Крупнейший клиент - правительство США. В 2002 г. доходы Titan составили $1,392 млрд., операционная прибыль была зафиксирована в размере $108 млн. По заявлениям официальных лиц, выручка компании по итогам IV квартала 2003 г. должна составить от $1,73 млрд. до $1,78 млрд. Штат Titan насчитывает около 11 000 сотрудников. Lockheed Martin - один из крупнейших американских производителей аэрокосмической и оборонной техники, а также электронных систем и технологий. Объем продаж компании достиг в 2002 г. $26,6 млрд., операционная прибыль - $1,16 млрд.; объем заказов Lockheed Martin - $70,4 млрд.
   По словам гендиректора Lockheed Вэнса Коффмана, покупка Titan "расширяет возможности и клиентскую базу Lockheed Martin в США; вместе эти компании образуют прекрасную комбинацию, и покупка полностью вписывается в выработанную нами стратегию развития". Lockheed рассчитывает завершить сделку в I квартале 2004 г.
   Сделка, еще не получившая одобрения государственных регулирующих органов, - последняя в ряду поглощений фирм, предоставляющих правительству США информационно-технологические услуги. В июне General Dynamics приняла решение приобрести за $1,2 млрд Veridian. А в августе уже сама Lockheed Martin решила купить большую часть федерального компьютерного аутосорсингового подразделения Affiliated Computer Services. Сумма той сделки составила около $550 млн.
Вернуться к содержанию выпуска
   SIAL. Швейцарская авиакомпания Swiss International Air Lines (SIAL) объявила о своем вхождении в состав авиальянса Oneworld, возглавляемого British Airways. По заявлению представителей SIAL, ее клиенты "получат выгоду в виде постоянно расширяющегося набора услуг". Вхождение швейцарской компании в Oneworld позволит ей совершать взлеты и посадки в лондонском аэропорту Хитроу. British Airways окажет SIAL помощь по выходу из финансовых затруднений в виде кредитов на сумму в 50 млн. швейцарских франков.
   Присоединившись к Oneworld, SIAL сумела сохранить свой независимый статус. Ее альянс с Lufthansa, о котором говорили многие аналитики, мог привести к полному слиянию с немецкими авиаперевозчиками и прекращению существования в качестве независимой компании. Впрочем, по словам президента Swiss Андрэ Дозе, получать прибыли его компания сможет не раньше 2005 года.
   Компания SIAL образовалась в 2001 году после закрытия Swissair, которое в Швейцарии многие рассматривали как национальную драму. Однако у новых швейцарских авиаперевозчиков дела обстояли не лучше. Пытаясь уйти от банкротства, руководители компании приняли план, предусматривавший продажу трети авиапарка (34 самолета), ликвидацию трети маршрутов и сокращение трети работников.
Вернуться к содержанию выпуска
   KLM-Air France. Переговоры между авиакомпаниями KLM и Air France о слиянии близки к завершению. Голландский авиаперевозчик, давно работающий в убыток, искал стратегического партнера более десяти лет. Переговоры с Air France начались еще в 1999 году. Параллельно велись переговоры с British Airways. Месяц назад стало известно, что англичане отказались от покупки голландской компании, и Air France осталась единственным претендентом на активы четвертого по значимости авиаперевозчика в Европе. По условиям сделки Air France получит 100% акций KLM, а акционеры голландской авиакомпании за свои акции получат 15% капитала Air France, входящих сейчас в 54-процентный пакет, принадлежащий французскому правительству. Таким образом, Air France решит сразу две задачи – расширит сферу влияния компании и осуществит частичную приватизацию, намеченную французским правительством для большинства государственных компаний. Торговая марка KLM будет существовать и дальше. Брэнд сохранит свою индивидуальность. Останется и принадлежащий голландцам крупнейший аэропорт Схипхол, который в дальнейшем планируется превратить в европейский перевалочный узел для всех авиакомпаний, входящих в пул SkyTeam.
Вернуться к содержанию выпуска
   DaimlerChrysler. Автомобильная компания DaimlerChrysler намерена закрыть 2 завода по производству компонентов и продать еще два. Еще один завод будет преобразован в СП с канадским производителем автомобильных компонентов. Компания пытается сократить операционные расходы в США и таким образом вернуть подразделение Chrysler к прибыльности. В июне Chrysler объявила, что по итогам II квартала убытки компании составили 948 млн. евро ($1 млрд.).
Вернуться к содержанию выпуска
   Wal-Mart. 1,6 миллиона настоящих и бывших сотрудниц крупнейшей американской сети дешевых универмагов Wal-Mart подают коллективной иск на своего работодателя, обвиняя его в дискриминации по половому признаку. Женщинам, уверяют они, систематически, с 1976 года (год открытия сети) платили меньше, чем мужчинам на тех же должностях, а кроме того, гораздо чаще "использовали их для промоушена", то есть, в переводе с юридического языка, заставляли пускать в ход женское обаяние, чтобы завлечь покупателей.
   Центральная администрация сети универмагов отрицает подобные обвинения, доказывая, что зарплата работников, в том числе руководящих, зависела только от их квалификации. Понятно, например, говорят юристы ответчиков, что охранник, стоящий весь день в толчее на главной лестнице и имеющий лицензию на оружие, должен получать больше, чем кладовщица на теплом складе. Кроме того, замечают ответчики, все 3500 универмагов сети отличаются друг от друга, их невозможно "грести под одну гребенку". С этим аргументом адвокаты истцов категорически не соглашаются: наоборот, Wal-Mart сам всячески подчеркивал, что все его универмаги абсолютно одинаковы.
Вернуться к содержанию выпуска
   Levi Strauss. Всемирно известная американская фирма по производству джинсов Levi Strauss объявила о закрытии своих последних заводов в Северной Америке и увольнении почти 2 тыс. сотрудников. Производство будет переведено в страны Латинской Америки и Азии с целью сохранения конкурентоспособности.
   Завод в городе Сан-Антонио в Техасе будет закрыт до конца года, а весной будущего года такая же судьба постигнет три завода в Канаде. Главные предприятия, выпускавшие джинсы Levi Strauss, которые считаются таким же символом Америки, как Coca-Cola, были закрыты в США в 2002 году. Причиной послужило падение продаж компании, созданной в 1853 году выходцами из Баварии, наблюдавшееся на протяжении последних шести лет.
   "Мы работаем на высококонкурентном рынке, и в Северной Америке осталось очень мало компаний, выпускающих джинсы. По правде говоря, мы были одни из последних", - заявил президент Levi Strauss Фил Мартино.
Вернуться к содержанию выпуска

   Enron нашел крайних
   («Ведомости», 26.09.03, автор - Митчел Паселл)
   Бывший энергогигант Enron обвинил на этой неделе несколько крупных банков - своих экс-консультантов в том, что они способствовали его финансовому краху. Таким образом Enron рассчитывает вернуть часть денег, выплаченных этим банкам незадолго до его банкротства.
   По американскому законодательству компания имеет право потребовать через суд возврата средств, выплаченных ею одной группе кредиторов в ущерб другой за несколько месяцев до объявления о банкротстве. Этой возможностью решил воспользоваться Enron. На этой неделе бывший энергогигант подал в суд по банкротствам Манхэттена жалобу, содержащую обвинения против группы банков - Citigroup, J.P. Morgan Chase, Merrill Lynch, Deutsche Bank, Barclays, Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) и их многочисленных "дочек" и аффилированных компаний.
   "Банки несут существенную ответственность за крушение Enron, так как участвовали вместе с небольшой группой его менеджеров в многолетней схеме, используемой для манипулирования финансовым состоянием компании", - сообщается в иске. В документе говорится, что вышеупомянутые банки помогали менеджерам Enron в организации сделок, прекрасно зная, что отчетность по этим сделкам велась неправильно. Мотивацией для банков послужило "непреодолимое искушение в виде огромных вознаграждений и других заработков", утверждает Enron. Представители американских банков отказались комментировать ситуацию, а представитель CIBC Роб Маклауд сообщил лишь, что в банке получили жалобу Enron и в данный момент ее изучают.
   Атака Enron на банки - это артподготовка к судебным слушаниям, в ходе которых будут обсуждаться взаимные претензии энергогиганта и его кредиторов. Энергогигант намерен добиться от банков возврата средств, выплаченных им в виде вознаграждений за услуги, субординирования претензий самих банков к компании и компенсации за ущерб. Размер суммы, на которую рассчитывает энергогигант, в жалобе не указан.
   Долг перед 20 000 кредиторов Enron, оценивается в $67 млрд. Две крупнейшие категории кредиторов, на которые приходится около 78% всех обязательств, представлены держателями необеспеченных облигаций Enron и его филиала Enron North America. Согласно плану банкротства кредиторам этих категорий вернут соответственно 14,4% и 18,3% причитающихся им средств. Компенсация держателям облигаций Enron Power Marketing (еще одна крупная категория кредиторов энергогиганта) будет несколько больше - 21,3% от суммы выданных ими кредитов. Банки, в том числе J.P. Morgan Chase, Citigroup и Bank of America, являются держателями необеспеченных облигаций. Все они уже провели крупные списания средств, выданных Enron в качестве кредитов.

Вернуться к содержанию выпуска

***
Ваши отзывы и замечания, а также материалы, которые Вы хотели бы опубликовать в данной рассылке, присылайте, пожалуйста, по адресу nwtaro@yahoo.com.
Сайт рассылки расположен по адресу http://scd.centro.ru/rass.htm.
Архив рассылки расположен по адресу http://subscribe.ru/archive/business.globalec.
С уважением, Леонид Ардалионов.